华见早安之声
请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。
市场概述
以伊停火生效，美股走高，三大美股指涨超1%、收创至少将近四个月新高，纳斯达克100四个月来首次收创最高纪录。原油大跌利好航司，美国航空涨超4%。芯片股跑赢大盘，博通涨近4%，英伟达涨超2%。特斯拉逆市跌超2%。联邦快递本季指引逊色，盘后跌超5%。
鲍威尔重申观望态度但对降息前景“端水”、不排除提前降息可能，美债价格加速走高，美债收益率创逾六周新低，盘中美元指数加速下跌、逼近三年低谷，日元涨超1%、欧元创将近四年新高。
比特币一度涨超3000美元、涨破10.6万关口。
中东局势缓和，原油连续两日大跌，盘中跌超6%、创逾两周新低，抹平以伊冲突以来涨幅。黄金盘中跌超2%，期金收创本月内新低。
亚洲时段，A股放量上涨，沪指收复3400点，机器人概念爆发，恒指涨超2%重返24000点，科技股集体拉升，商品、国债齐跌。
纽约Talk第二季上新 | 33年交易老将，华尔街前线洞察 了解详情>>
要闻
中国央行等六部门发文，金融促消费：设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元，创新适应家庭财富管理需求的金融产品，提高居民财产性收入。
鲍威尔国会听证首日：重申观望，有条件等等再考虑行动，不排除提前降息可能、很多路径都有可能，但6月7月数据很重要。“新美联储通讯社”：鲍威尔不排除7月降息可能，但暗示更有可能至少等到9月。
鲍威尔听证会前，特朗普再度呼吁降息：应该至少降两到三个百分点。
以色列称，美以领导人通话后，以方停止对伊进一步军事打击，以计划全面重新开放领空；伊朗总统称准备在谈判桌上对话，持续12天的以伊战争结束；王毅同伊朗外长通电话，称中方支持伊方在维护国家主权和安全基础上实现真正停火；美媒：据美方初期情报评估，周末美国袭击并未“彻底摧毁”伊核设施，可能只是使伊核计划倒退几个月。
美国暂缓关税的截止日逼近，欧盟准备采取更多关税反制措施对美施压；亚洲对美出口飙升，多个经济体创纪录。
黄仁勋开始减持英伟达股票，年底前或套现8.65亿美元。
摩根大通：数据中心资本支出增长强劲，亚洲科技股今年有望再上涨15-20%。
市场收报
欧美股市：标普500指数涨1.11%，报6092.18点。道琼斯工业平均指数涨1.19%，报43089.02点。纳指涨1.43%，报19912.53点。欧洲STOXX 600指数涨1.11%，报540.98点。
A股：沪指涨1.15%，报3420.57点；深成指涨1.68%，报10217.63点；创业板指涨2.3%，报2064.13点。
债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.29%，日内降约6个基点；两年期美债收益率约为3.83%，日内降约3个基点。
商品：WTI 9月原油期货收跌6.04%，报64.37美元/桶。布伦特8月原油期货收跌6.07%，报67.14美元/桶。COMEX 8月黄金期货收跌1.8%，报3333.9美元/盎司。伦锡收跌1.1%，报32319美元/吨，伦铅收涨0.8%，报2019美元/吨。
要闻详情
全球重磅
金融促消费！中国央行等六部门：设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元，创新适应家庭财富管理需求的金融产品，提高居民财产性收入。《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》指出，积极开展汽车贷款业务，综合借款人信用水平、还款能力等，合理确定贷款发放比例、期限和利率，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。《意见》强调，支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金。《意见》还提出，鼓励试点地区在消费领域积极稳妥推行数字人民币。
鲍威尔国会听证首日：重申观望，不排除提前降息可能，但6月7月数据很重要。被问及7月降息的可能性，鲍威尔说“很多路径都有可能”，可能通胀会不如预期强劲，通胀下行和劳动力市场疲软可能意味着提前降息。
- 鲍威尔国会听证会证词：有条件等等，再考虑利率行动。鲍威尔在证词中提到，美联储目前处于有利位置，能够耐心等待，待对经济走向有更清晰的判断后再考虑调整货币政策立场。今年关税提高可能会推高物价并对经济活动造成压力。听证会问答环节，鲍威尔称，6月7月数据会看到关税对通胀影响，至少部分关税将由消费者承担；美联储至今不降息源于通胀升高的前景，关税带来不确定性；若通胀得到控制，将尽快、而非更迟降息，不想指出哪次会议行动；若劳动力市场强劲且通胀上升，会更迟、而非更早降息。鲍威尔称，美元仍是头号避险货币，4月美债波动未影响此地位，美元衰退论夸大其词；今年美国经济会放缓，移民问题是原因之一；AI有可能取代大量就业，目前影响尚不可知；特朗普威胁对美联储履职没任何效果，不知道特朗普能否任命自己为美联储主席。“新美联储通讯社”：鲍威尔不排除7月降息可能，但暗示更有可能至少等到9月。
鲍威尔听证会前，特朗普再度呼吁降息：应该至少降两到三个百分点。特朗普施压称，没有通胀，经济繁荣——美国应该至少降息2到3个百分点。每年将为美国节省8000亿美元。如果日后形势转差，那就加息。希望国会好好教训一下鲍威尔这个顽固的蠢货。
- 美联储Bostic唱反调：通胀可能反弹，应继续观察关税影响。2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表态偏鹰，称当前无需急于降息，并预计到今年底最多只需降息一次。他警告，由于关税，很多企业已无法继续压制价格，涨价只是时间问题。考虑到经济增长放缓但就业稳定，他强调，至少要等到今年四季度才会评估是否调整政策，倾向维持当前紧缩立场更久，以确保通胀目标达成。又一美联储高官发声：若关税不会导致通胀反弹，美联储可以降息。今年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，过去三个月的通胀数据显示通胀压力并不明显，这一结果令人意外。如果关税增加没有推高通胀，那么美国经济仍处在此前的“黄金路径”上。如果一切尘埃落定，那么我认为我们应该继续降息。
以总理办公室称，美以领导人通话后，以方停止对伊进一步军事打击，伊朗总统称准备在谈判桌上对话。
- 伊朗总统佩泽希齐扬称，如果以色列不违反停火协议，伊朗就不会违反；持续12天的以伊战争结束，重建工作开启；准备国际框架内解决同美国问题。以军称已使伊朗核项目进程推迟数年。以交通部长称以色列计划全面重新开放领空。卡塔尔首相称，希望两天内恢复加沙停火谈判，敦促以色列不要利用与伊朗停火扩大加沙地带军事行动。王毅同伊朗外长通电话，称中方支持伊方，在维护国家主权和安全的基础上，实现真正停火。美媒称，美方初期情报评估显示，上周末美国袭击并未“彻底摧毁”伊朗核设施，可能只是使伊核计划倒退几个月。特朗普爆粗口对以伊两国表达不满，力图维护停火。美国总统特朗普24日称，以色列和伊朗均违反停火协议。 特朗普说，他对以伊两国都不满，尤其是对以色列。他还表示，伊朗的核能力已不复存在。以防长：伊朗违反停火协议，将对德黑兰市中心进行“猛烈打击”。据央视新闻，当地时间24日，以色列国防部长卡茨表示，他已指示以色列国防军“对伊朗违反停火协议的行为作出有力回应，对德黑兰市中心的目标进行猛烈打击”。
欧盟准备采取更多关税反制措施对美施压。欧盟委员会主席冯德莱恩的幕僚长比约恩·塞伯特表示，在7月9日欧美贸易谈判最后期限之前，欧盟内部需协调好立场，做好对美采取更多关税反制措施的准备，以此对美国形成“切实威胁”。
美国暂缓关税的截止日逼近，亚洲对美出口飙升，多个经济体创纪录。5月中国台湾对美出口飙升近90%，越南和泰国增长35%。这轮出口激增预计将在本周美国5月贸易数据中显现，预计美国5月贸易逆差将达910亿美元。分析称，若7月初征收高关税，出口激增态势可能迅速逆转。
黄仁勋开始减持英伟达股票，年底前或套现8.65亿美元。SEC的文件显示，黄仁勋在6月20日至23日的两天内，出售了10万股英伟达股票，价值1440万美元。根据10b5-1预设交易计划，黄仁勋在年底前出售多达600万股英伟达股票。按周一收盘价144.17美元计算，这些股票价值约8.65亿美元。
摩根大通：数据中心资本支出增长强劲，亚洲科技股今年有望再上涨15-20%。摩根大通表示，在数据中心支出扩张、市场对AI中长期增长前景的信心增强的驱动下，AI股将成为本轮上涨周期的核心驱动力，头部AI科技股有望在接下来12个月内保持上涨势头，亚洲科技股今年可能再上涨15%至20%。
国内宏观
多地宅地底价成交，土拍市场降温。业内人士认为，杭州土拍市场明显降温，开发商拿地态度谨慎，市场回归理性。未来杭州土拍或延续“核心区稳、外围冷”格局，房企聚焦产品力与成本管控。
- 现在全国的二手楼市缓过来了吗？一方面，一线城市300万以下成交套数占比提升，北京一年时间从35%提升至46%，二线城市集中在120-200万。另一方面，改善需求在热点城市爆发，深圳140平以上大户型成交创五年新高。然而，高库存压力持续，百城挂牌量增长15%，房价四连跌。
9月3日阅兵！所有参阅装备均为国产现役主战装备。据新华社，此次阅兵重点展示军改后新军兵种结构、装备体系建设成果和空中作战力量。所有参阅装备均为国产现役主战装备，既包括传统主战力量，也涵盖无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新质作战力量。
国内公司
4月峰值后，中国投资者削减腾讯敞口。据开源证券汇编的数据显示，截至周一，中国内地投资者通过港股通持有的腾讯股份比例已降至略低于11%。自4月底持股比例达到约12%的峰值以来，内地投资者几乎每个交易日都在通过港股通减持腾讯股票。
腾讯大股东Naspers考虑减持美团，全力支持旗下明星资产iFood。美团进入巴西后与Naspers旗下ifood形成直接竞争关系，Naspers表示，美团在国际市场获胜的概率较低，可能会出售部分美团股票，并将资金用于“反哺”其在巴西的“亲儿子”——外卖巨头iFood。Naspers持约40亿美元美团股份。
外卖送一切：互联网平台经济又到迭代时刻。即时零售的激烈竞争核心在于“外卖送一切”，即模糊了电商与外卖的界限。京东与阿里以高频外卖为“钩子”，意在争夺万亿级即时零售市场及更广阔的电商份额，提升用户活跃度。美团则利用其完善的配送网络和闪购业务，反攻传统电商腹地。
华尔街谈Labubu与茅台：似曾相识还是范式转移？美银认为，Labubu与茅台虽然都具备社交货币属性，但存在明显的代际差异。茅台社交功能更多体现为“社交/商务润滑剂”的生产力工具作用，而Labubu则代表着年轻一代对情感价值的追求，这种差异反映了“新消费”与“传统消费”的本质区别。美银同时警示，与茅台类似，泡泡玛特也面临着IP周期与投资属性带来的双重考验，以及监管与市场拥挤这两大风险。
星巴克中国“不卖”！星巴克否认正在考虑全盘出售其中国业务，并表示仍看好中国市场的长期潜力，正在评估捕捉未来增长机会的最佳方式。目前，星巴克已连续五个季度出现同店销售额下滑，其面临的挑战不仅限于中国市场。
海外宏观
“大漂亮”法案逼近“7月4日”大限，共和党力推参议院本周通过。目前，作为关键谈判点的SALT上限“接近达成协议”，但参议院内部在医疗补助削减、可再生能源激励措施等问题上仍分歧明显。分析预计，由于众参两院在细节上的分歧，7月4日的目标可能落空，但仍有望“尽快完成”。
德国大幅上调未来四年财政赤字预算，国防预算直逼GDP的3.5%，未来5年军费暴增70%！据报道，德国计划将军费开支从2025年的950亿欧元增至2029年的1620亿欧元，占GDP比例将从2.4%升至3.5%。为实现这一目标，德国放宽债务上限，允许十年内为国防和基础设施借款1万亿欧元，预计赤字将从去年330亿欧元升至2029年的1260亿欧元。
“央行的央行”BIS警告：稳定币存在多重系统性风险。BIS认为稳定币能削弱货币主权、透明度问题以及新兴市场资本外逃风险。BIS经济顾问警告，如果稳定币崩溃，那么支持稳定币的资产可能会被“贱卖”，就像2022年TerraUSD (UST) 和加密货币LUNA那样。
韩国央行副行长：希望逐步引入稳定币，最好先在银行试行。韩国央行高级副行长柳相敦周二表示，引入韩元稳定币应采取“先银行、后非银行机构”的渐进模式，以保障金融稳定。他强调，稳定币可能影响货币政策与支付体系，需设立安全机制，此举呼应了韩国央行行长李昌镛此前对资本流动性的担忧。
美元还能跌多久？民生证券认为，美元贬值的核心驱动力来自美国债务周期压力，2027年一季度将迎来9-10万亿美元集中到期高峰。企业债务同样面临续作压力。参考历史经验，美元贬值通常分两阶段：前两年快速下跌，后续七年底部震荡。本轮贬值周期始于今年1月，预计持续至2027年底，期间将带来非美资产重估机会。
LME库存迅速下降，铜可能面临历史性逼空？在潜在进口关税威胁下，全球将铜运往美国，伦敦金属交易所可用库存规模今年已下降约80%，目前相当于不到全球一天的使用量。伦敦金属交易所上周推出干预措施但效果有限。
海外公司
不止是“卖武器”！为赢得欧洲军费大单，美国防巨头深入欧洲合作建厂。洛克希德将与莱茵金属建立大规模导弹基地，波音也表示正在“研究可能的合作机会”，希望在欧洲复制与澳大利亚共同开发无人机的合作模式。
28岁华裔天才亿万富翁秘闻：冰箱失窃导致辍学创业，凭“AI民工”财富暴涨，被硅谷大佬天价抢人。近日，Meta以143亿美元收购AI数据独角兽Scale AI 49%的股份，并将Scale AI联合创始人兼CEO Alexandr Wang招至麾下。Wang 19岁辍学创业，与OpenAI创始人阿尔特曼私交甚笃，并广泛结交政客。Scale AI的创立灵感源于 Wang在麻省理工学院时试图用AI抓小偷的经历。
行业/概念
1、抽蓄电站：中邮证券指出，根据《抽水蓄能产业发展报告2023年度》，国内抽蓄机组产能为40套/年，根据核准在建项目规模及进度分析，预计在2028年到2030年将迎来机组需求高峰，约为120台套/年。抽蓄是电网安全+新能源消纳的有效途径之一，关注相关设备厂商。
2、无人驾驶：光大证券指出，特斯拉L4纯视觉或再掀技术变革，Robotaxi商业化落地加速，规模上量拐点临近。看好2025E国内城市智驾渗透率拐点显现，2026E及之后的高速增长前景。
3、H酸：开源证券称，前期H酸价格已有一轮上涨，后续若内蒙古亚东装置整改持续，同时H酸行业内落后产能持续退出，H酸-活性染料产业链相关企业有望受益。
4、聚酯瓶片：东北证券研报称，近期聚酯瓶片企业陆续宣布停产计划，瓶片价差有望逐步修复；同时行业扩张已基本进入尾声，全球聚酯瓶片供需格局或有望迎来改善。
今日要闻前瞻
日本央行公布6月货币政策会议审议委员意见摘要。
北约国家元首和政府首脑于6月24日至25日在海牙举行峰会，特朗普确认出席。
夏季达沃斯论坛举行，至6月26日。
美国5月新屋销售。
美国上周EIA原油库存变动。
美联储主席鲍威尔在参议院委员会就半年度货币政策报告作证词陈述。
英伟达举行股东大会。
<全文完>
大师课会员|顶级大咖倾囊相授，听超过50位一线首席嘉宾讲解研究方法论，加入大师课会员>>
