最近生猪板块6月的数据披露完毕，刚好半年度结束，不少企业预披露了半年报情况，大佬们也很积极按算盘，拉预期。只是现实很骨感，今日在取消融券的利好下，猪股跑输指数，部分个股还翻绿。
很多人拿2022年的猪来对比，简单介绍一下，2022年行情始于2021年6月能繁见顶下降，持续了11个月，牧原股价自2021年7月38元见底，最高涨至2022.7的65元，将近70%+行情。立华股份当时也有一倍行情，此外温氏股份，唐人神，天康生物等等均有1倍涨幅。（该轮行情的其中一个特点是2021下半年，市场呈现普涨状态，虽不说牛市，但极像牛市）
本轮能繁下降持续了1年半，时间稍长于上一轮，下降幅度相似。不同是，本轮猪股的见底时点不是能繁的首次下降，而是2024年2月暴跌所触发。
另外不同的是本轮猪周期猪企的成本相对大幅下降，2022年大部分猪企成本在18-19之间，本轮猪周期已经下降至14-15元，所以目前的价格对应利润空间已经接近2022年，不少场外投资者认为10元单斤猪价已经是本轮猪周期高点，这也是期货及现货无法突破的因素之一。若全国均价能突破10元，则有望继续打开看涨行情。
其次，本轮猪周期有一点反复提醒的是，猪企负债率稳居高位。猪企在2022-2023补充融资的情况下，负债率依旧高企，中小散户的负债率将更高，增加能繁的部分集团仅限于本轮中报盈利，或负债率低于65%，不然没有补血情况下，稍微错判即加速死亡。
融资收紧也是本轮猪周期的重大特点，我在雪球最早说猪企融资将面临窗口指导。后面也慢慢兑现，当下猪企产能利用率依旧较低，窗口指导下，再融资可能较低，即便神农集团的快速定增，也未必能通过。当企业告诉你，有多少银行授信额度，不可尽信，钱不在手，所有东西都可变。
当下猪股低迷，最近两个月部分跌幅超过30%，部分投资者再度跳出来认为猪周期不存在了。
其实这种状况也出现在2022年，2022年4-5月猪股如温氏股份跌幅超过20%，同期立华股份从高点21跌至14元，跌幅超30%，唐人神单月跌28%，天康生物单月跌幅26%，恐怖吧，其实跟现在情绪其实差不多。只是我们认知不到位而已，又会有人抬杠神农和东瑞当时怎样？考虑他们当年还是次新股，不具参考性，当然，他们的跌幅也差不多。
当今之势，说到底，就是猪股没有一个领头羊，上一轮拉升（2024.2），除了神农集团，还有正虹科技，他们的区间涨幅都超过一倍。
很多价值投资者持有牧原股份，计算器按冒烟，无可厚非，这是好股好公司，但最好的公司不一定是炒作资金所青睐的，牧原股份也不可能走独立行情。
归根到底，还要等板块出龙头，或许这个龙头是牧原股份投资者看不起的，如当初正虹科技一样，或许是落后产能，因为只有这些弹性更大的股票才蕴含更大的价格波动。
用雍正皇朝一句话：帝出三江口，嘉湖作战场。龙头往往与你想象有较大差别。
本轮猪周期，大概率不是反弹，是反转，而且行情要延续到2025年（行情起码有一年），结合大盘见底，有望走出一波大行情，毕竟2022年的反弹行情，猪股普遍皆有1倍多涨幅。此轮行情应该会有更大的弹性。
龙头将会是哪个？花落谁家，你觉得哪个最可能成为猪肉板块龙头？是企稳的晓鸣股份？还是抗跌的立华股份？还是高增的神农集团？创业板的养殖股是否会被炒作起来？
路虽长，行则将至。
$立华股份(SZ300761)$ $牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ 唐人神 ST傲农 正邦科技 巨星农牧 天康生物 湘佳股份 神农集团 东瑞股份 新五丰
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