聯儲局主席鮑威爾本週將兩次出席國會聽證會，爲至少9月前維持利率不變的立場辯護。儘管總統特朗普持續呼籲儘快減息以刺激經濟，鮑威爾似乎無意屈服於政治壓力，而是強調「觀望」更穩妥。

鮑威爾將於北京時間週二晚上10點在衆議院金融服務委員會作證，週三同一時間轉至參議院銀行委員會出席聽證。這一系列聽證會正值聯儲局連續第四次會議維持利率不變之後不久，同時也發生在美國空襲伊朗核設施、引發中東緊張局勢升級的敏感時期。

以下是外界在此次聽證中將重點關注的幾個方面：

一、利率與經濟前景

預計鮑威爾將在證詞中延續上週的基調，即聯儲局處於有利位置，可以等待更多經濟數據再決定是否調整利率。「我們希望看到更多數據，而在此期間，我們能夠等待，因爲經濟狀況依然穩健。」他上週在記者會上表示。

儘管特朗普政府施加的關稅仍在持續，但至今尚未引發聯儲局曾擔憂的明顯通脹或失業飆升。經濟學家預計，聯儲局偏好的通脹指標，核心PCE物價指數，5月僅上漲0.1%，爲連續第三個月錄得溫和漲幅，是2020年以來最溫和的三個月走勢。

儘管如此，聯儲局內部也並非鐵板一塊。理事沃勒與鮑曼均表示，關稅對通脹的衝擊或屬短期性質，若未來數據支持，也不排除支持7月減息。

法國巴黎銀行首席美國經濟學家James Egelhof指出：「鮑威爾似乎並不急於對通脹走向作出判斷，他更擔心犯錯所帶來的風險。」

二、中東局勢與油價影響

在剛剛過去的週末，美國對伊朗核設施發動空襲，標誌着其正式捲入以色列與伊朗之間的軍事衝突。儘管此舉加劇市場對能源供應中斷的擔憂，但油價尚未出現劇烈飆升。

鮑威爾上週在新聞發佈會上對此表示：「當然我們像所有人一樣在密切關注事態發展。中東動盪往往會引發能源價格短期上行，但這些影響通常不會長期持續，對通脹的持久影響也有限。」

預計國會議員將就中東局勢對經濟可能帶來的衝擊向鮑威爾追問，並試圖從他口中獲得聯儲局對當前地緣風險的真實判斷。

三、政治壓力升溫

儘管一些共和黨議員表示願意理解鮑威爾的「穩健策略」，例如賓夕法尼亞州衆議員Dan Meuser就公開稱讚鮑威爾「在現代最艱難環境中導航有功」，也有議員可能效仿特朗普的激進立場，要求鮑威爾解釋爲何在就業強勁、通脹降溫的背景下依然不肯減息。

特朗普最近對鮑威爾的攻擊更爲激烈，直言他是「政府中最愚蠢、最具破壞力的人之一」。他甚至聲稱，高利率正在加劇聯邦財政負擔。

不過，聯儲局在5月曾明確表示，鮑威爾在與特朗普會晤時強調，聯儲局的決策「基於細緻、客觀且非政治化的分析」。專家預計鮑威爾在聽證會上將保持一貫「沉穩不動」的風格。紐約大學經濟學教授馬克·格特勒表示：「他不會被輕易動搖。」

此外，民主黨議員則可能借機警告，提醒聯儲局獨立性正受到威脅，呼籲堅守技術中立立場。

四、監管政策走向

除了貨幣政策，鮑威爾的監管立場也備受關注。在特朗普推動金融監管放鬆的大背景下，聯儲局理事鮑曼已被提拔爲監管事務的關鍵角色，並明確支持放鬆資本金要求。

本週一，鮑曼表示，是時候重新審視金融危機後設立的「額外槓桿比率」（enhanced supplementary leverage ratio）。這項規定要求銀行持有一定比例的資本金以應對資產波動。據彭博社報道，聯儲局正在與其他監管機構協商是否放寬這一規定，以釋放銀行在29萬億美元美國國債市場的交易能力。

五、銀行準備金與Cruz提案

最後，鮑威爾還可能被問及德州共和黨參議員Ted Cruz提出的一項爭議性提案——禁止聯儲局向銀行準備金支付利息。Cruz認爲，這一措施將在十年內爲聯邦節省約1.1萬億美元。

然而，多位經濟學家指出，若取消這一機制，將嚴重削弱聯儲局調控短期利率的能力。當前支付準備金利息，實際上爲市場設定了一個利率「地板」，有助於穩定金融體系。

雖然參議院銀行委員會主席TIM Scott已阻止該提案納入特朗普的稅改與支出法案中，他並未徹底否決此想法。這意味着鮑威爾仍可能在聽證中面對激烈爭論。

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編輯/danial