香港特別行政區《穩定幣條例》將於8月1日生效，屆時香港金融管理局（以下簡稱「金管局」）將開始接受牌照申請。目前，金管局正就落實條例的具體指引進行市場諮詢，爭取儘快訂立指引。金管局總裁餘偉文表示，初期穩定幣牌照的發放數量有限，希望市場能夠客觀冷靜對待近期高漲的穩定幣情緒。

「作爲穩定幣監管制度的執行者，我們固然樂見公衆對穩定幣產生興趣，但出於監管者的職責所在，我也想降降溫，讓大家能較客觀冷靜地看待穩定幣。」對於近期穩定幣驟然升溫，餘偉文這樣表態。

餘偉文認爲，近期穩定幣的知識普及、各種場景的應用、對傳統支付的顛覆，以及戰略意義等評論分析湧現各種媒體，市場參與者情緒高漲。但他強調，穩定幣並不是投資或投機的工具，而是運用區塊鏈技術的支付工具之一，本身並沒有升值空間。

他以跨境支付這類應用場景爲例，除了穩定幣，其他新型支付工具還包括部分央行合作建立的CBDC（即央行數字貨幣）網絡、某些國際銀行計劃發行的代幣化存款、快速支付系統跨境連線等。這些支付工具各有特點，成熟程度不一，未來的發展前景很大程度由市場力量決定。

由於預期穩定幣將被更廣泛地使用，如何妥善管控各種內在和外溢風險正逐漸成爲國際監管的焦點。

餘偉文強調，金管局一直積極參與國際監管組織的工作，當中包括二十國集團（G20）轄下金融穩定理事會（FSB）在2023年發佈的《全球加密資產活動監管框架》。框架就如何監管穩定幣提供了一套指導性的國際準則，而香港的監管制度基本上就是以此爲藍本。

餘偉文還透露，目前金管局正牽頭FSB對上述框架在全球各地實施情況的檢討工作。穩定幣是相對新興的金融工具，既具有傳統金融工具的屬性，也有其特殊之處，例如其匿名和便於跨境使用的特性，帶來了管控風險特別是反洗錢方面的挑戰。因此，在國際層面互相借鑑監管措施和交換經驗，並藉此逐步建立跨境監管合作，有助於營造一個利於穩定幣在全球範圍健康有序發展、降低金融風險的環境。

在穩定幣發行人發牌制度方面，餘偉文提到，作爲國際金融中心，香港是較早制訂穩定幣發行人監管制度的地區之一。《穩定幣條例》秉持「相同活動、相同風險、相同監管」的原則，不僅符合國際監管要求，也切合本地情況，在應對金融穩定、洗錢、投資者保障等風險的同時，爲行業的穩妥和可持續發展提供穩定基礎。

對於市場關心的穩定幣牌照數量問題，餘偉文也作出了回應。他表示，考慮到穩定幣是相對新興的產物、發行業務所涉及的風險、對用戶的保障，以及市場的承載力和長遠發展，牌照發放設有相當高的門檻，香港預期在初始階段只會批出數個牌照。獲發牌的穩定幣發行人必須有實實在在的應用場景，以穩健和可持續的方式營運業務。

金管局在去年年初推出穩定幣發行人「沙盒」，旨在了解計劃在香港發行法幣穩定幣的機構的業務模式，並傳達監管預期及提供指引。但餘偉文強調，一方面，進入「沙盒」並非將來申請穩定幣發行人牌照的先決條件；另一方面，即使已進入「沙盒」的參與機構，亦不表示必然會獲得牌照。金管局將按照一致、嚴格的標準，審慎考慮所有牌照申請。

編輯/rice