週一，聯儲局理事鮑曼在談及經濟與貨幣政策時表示，若通脹壓力保持受控，她將支持最早在7月下調利率，因爲勞動力市場的風險可能上升，而通脹似乎正穩定朝着聯儲局2%的目標前進：

如果通脹壓力依然受控，我會支持在下次會議上就將政策利率下調，使其更接近中性水平，並維持健康的勞動力市場。

隨着美國政府政策、經濟和金融市場不斷演變，她將繼續密切關注經濟狀況。

上週的6月會議上，聯儲局維持基準利率在4.25%至4.5%的區間，這一水平普遍被認爲高於既不刺激也不抑制經濟活動的中性利率。會議結束後，聯儲局主席鮑威爾重申，政策制定者可以在利率調整方面採取耐心態度，等待更多關於特朗普總統經濟政策、尤其是貿易政策變化的細節。

鮑曼表示她支持聯儲局6月決議。她提到，會後聲明中體現了政策立場的轉變，當前政策不確定性已經減少，關注點正在轉向勞動力市場可能的疲軟。

經濟學家們原本擔心特朗普的關稅會推高通脹，但當前，特朗普政府擴大關稅使用的影響尚未在經濟數據中顯現，勞動力市場和通脹數據依然強勁。與此同時，特朗普已經緩和了言辭，並向與主要貿易伙伴的談判敞開了大門。

鮑曼最新指出：

數據顯示，關稅和其他政策尚未對經濟造成明顯影響。我認爲關稅對通脹的影響可能會出現更大的延遲，程度也比最初預期更小，尤其是因爲許多企業已提前儲備庫存。貿易和關稅談判的持續進展令經濟環境的風險顯著降低。

貿易政策的變化對聯儲局偏好的通脹指標「可能只有極小的影響」。

聯儲局的職責是維持物價穩定與實現最大就業目標。鮑曼指出，由於近期消費支出疲軟及勞動力市場出現脆弱跡象，聯儲局在就業目標方面面臨的下行風險可能很快變得更加突出。“在我看來，現在承認風險平衡已發生變化是適當的。在思考未來的政策路徑時，是時候考慮調整政策利率了。”

聯儲局下次FOMC會議將於7月29日至30日舉行。根據CME集團的FedWatch工具，交易員們目前僅認爲該次會議採取行動的可能性爲23%，而9月減息的可能性約爲78%。

在聯儲局理事鮑曼談及減息前景之後：

「新聯儲局通訊社」點評

「新聯儲局通訊社」Nick Timiraos稱，這是自美國總統特朗普在今年春季任命鮑曼、並得到參議院批准擔任監管副主席以來，鮑曼首次就經濟前景發表實質性評論。

Timiraos指出，鮑曼去年一直非常關注通脹風險。她表示，由於預計今年經濟將出現更多閒置產能，因此認爲關稅可能只會帶來「微小且一次性」的價格上漲。

第二位聯儲局高官爲減息鋪路

鮑曼提到，特朗普的關稅政策可能對物價的影響是暫時且有限的，這令其成爲近期第二位表達類似觀點的聯儲局高級官員，這爲最早7月減息鋪平了道路。

另一位聯儲局理事沃勒上週五在接受CNBC採訪時也表示，他認爲聯儲局7月可以考慮減息。

特朗普一直在施壓聯儲局降低利率，以減少不斷膨脹的美國國家債務的融資成本。由於聯儲局上週決定按兵不動，特朗普不斷加碼怒斥鮑威爾和聯儲局理事會。

特朗普曾表示，他認爲聯儲局應至少減息兩個百分點。鮑曼的講話中沒有提及她認爲應減息的幅度，而沃勒則表示沒有必要進行如此激進的減息。

鮑曼談及監管

鮑曼是聯儲局負責監管的副主席。她同日警告稱，目前的槓桿率監管方式已在市場上帶來了意想不到的後果。現在是時候重新審視這項關鍵的資本緩衝機制，因爲有擔憂稱該規則限制了銀行在29萬億美元的美國國債市場中的交易活動。鮑曼表示：

槓桿率對銀行附屬券商的影響可能會帶來更廣泛的市場影響，包括像國債市場中介活動中觀察到的市場波動。一旦我們識別出那些未在制定監管方式時考慮到的意外後果，就必須考慮重新審視早期的監管和政策決定。

鮑曼本月早些時候概述了一項雄心勃勃的議程——從審查被稱爲「補充槓桿率」的資本緩衝機制，到讓社區銀行免受針對大型金融機構的監管要求的影響。

據媒體此前報道，聯儲局和其他監管機構本週將公佈對槓桿率規則的潛在修改建議，擬調整整體比率，而非像部分觀察人士預測的那樣，將美國國債等特定資產排除在外。

她還表示，聯儲局將在7月22日召開會議，討論銀行資本問題，並指出「簡單的改革」就能改善國債市場在壓力事件下的運行韌性。鮑曼此前曾批評監管機構要求美國最大銀行大幅增加資本金以應對潛在危機的計劃。

人們普遍預計鮑曼將支持大幅放寬這一被稱爲「巴塞爾協議III終局」的提案。該計劃最初於2023年公佈，擬將大型銀行的資本要求提高19%。聯儲局在行業反對聲中隨後有所收回。

編輯/danial