投资要点： 香精香料市场前景向好，下游化妆品行业繁荣拉动需求。2023年中国香料香精行业市场规模约为439亿元，同比增长2.6%，预计2026年有望突破500亿元。随着中国居民生活水平的提高与消费结构的升级，日化、食品等行业在下游需求的推动下得到了持续发展，也为香料香精产业链的上游和中游企业提供了广阔的市场空间和机遇。2023年中国化妆品市场规模约为5169.0亿元，同比增长6.4%，2025年有望增至5791.0亿元。化妆品生产通常可分为自主生产和代工生产两种模式，人群、渠道、品牌多元化促进化妆品ODM/OEM企业增长。2017-2023年我国化妆品代工行业规模由214.1亿元增长至497.6亿元，年均复合增长率为15.1%。北交所中草香料和芭微股份分别处于香精香料产业链的中游和下游环节。中草香料是一家专注于香精香料的研发、生产和销售的国家高新技术企业，公司的主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料。芭微股份是一家具备护肤、面膜、洗护、彩妆等多品类化妆品生产能力，拥有化妆品独立检测资质，工艺及技术储备领先。 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-6.39%。本周（2025年6月16日至6月20日），北交所消费服务产业企业多数下跌，区间涨跌幅中值为-6.39%，其中上涨公司达4家（占比11%），锦波生物（+3%）、中设咨询（+2.08%）、骑士乳业（+0.94%）、瑞华技术（+0.29%）、泰鹏智能（-1.16%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-2.55%、-0.45%、-1.55%、-1.66%。本周37家企业市盈率中值由53.9X降至50.5X，总市值由1213.19亿元降至1167.06亿元，市值中值由22.53亿元降至21.71亿元。 行业：泛消费产业市盈率TTM中值-10.5%至70.3X。泛消费PETTM中值由78.5X降至70.3X，锦波生物（+3%）、泰鹏智能（-1.16%）、佳合科技（-2.74%）市值涨幅居前。食品饮料和农业PETTM中值由47.0X降至43.2X,骑士乳业（+0.94%）、康农种业（-2.24%）市值涨跌幅居前。专业技术服务PETTM中值由26.2X降至25.5X,中设咨询（+2.08%）、瑞华技术（+0.29%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率TTM中值-10.5%至70.3X。 公告：佳合科技设立南京分公司。昆山佳合纸制品科技股份有限公司于2025年6月16日通过《关于全资子公司设立分公司的议案》，佳合科技全资子公司广德佳联包装科技有限公司拟设立南京分公司，拟设立分公司名称为广德佳联包装科技有限公司南京分公司。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。
