受週末中東局勢升級影響，現貨黃金週一高開24美元，最高至3389美元/盎司；納指期貨跌0.9%。WTI原油高開3.7%。

自以色列本月早些時候首次襲擊伊朗以來，市場反應普遍平淡：標普500指數即使在過去兩週下跌後，也只比2月份的歷史高點低了約3%。自6月13日以色列襲擊伊朗以來，彭博社對美元的衡量指標上漲了不到1%。

這主要是因爲投資者預計衝突將是局部性的，不會對全球經濟產生更廣泛的影響。但市場觀察人士說，如果伊朗對最新的事態發展做出回應，比如封鎖石油和天然氣交通的重要通道霍爾木茲海峽，或者襲擊該地區的美軍，那麼市場的波動就會變得更大。

Pictet資產管理公司的高級投資經理莫洛託娃（Evgenia Molotova）說：“這完全取決於衝突的發展，而事情似乎每時每刻都在發生變化。只有霍爾木茲海峽被封鎖，他們才會認真對待，因爲這將影響石油交通。”

伊朗誓言要讓製造轟炸行爲的人承擔「永恒的後果」，並表示保留捍衛主權的所有選擇。與此同時，以色列恢復了對德黑蘭和伊朗西部軍事基地的攻擊。

新加坡盛寶市場（Saxo Markets）首席投資策略師查納納（Charu Chanana）說：「這標誌着市場的一個轉折點。問題是美國資產是否仍能獲得避險溢價。」

不過，下行空間可能有限，因爲一些市場參與者已經爲衝突惡化做好了準備。自6月13日以來，MSCI全球指數已回落1.5%。基金經理們已經減持了股票，股價不再超買，對沖需求也有所增加，這意味着在這些水平上出現大幅拋售的可能性較小。

摩根士丹利的石油分析師說，快速的解決方案將使油價回落到每桶60美元，但持續的緊張局勢可能會使油價維持在目前的區間。

他們說：「全球石油供應出現根本性中斷，通過該地區的石油交通可能受到打擊，這將使油價大幅上漲。」

該公司的其他分析師指出，油價持續上漲可能會引發美元空頭擠壓，儘管基本面「仍然表明美元的強勢正在消退」。近幾個月來，特朗普的貿易和財政政策使美元遭受重創。

「目前最大的交易是做空美元，」Premier Miton Investors首席投資官Neil Birrell說。

彭博策略師Sebastian Boyd說：「如果美元能保持漲勢，打破自4月初以來的看跌共識，那麼其他美國資產就會顯得更有吸引力。但是，如果事實證明這種上漲只是對美國捲入中東衝突的短暫反應，美元很可能會重拾跌勢。」

巴克萊銀行歐洲股票策略主管Emmanuel Cau表示，就近期而言，市場可能會擔心伊朗的報復行爲，以及伊朗是否會封鎖霍爾木茲海峽。該地區近期的危機表明，石油衝擊對股市的影響往往是短暫的，通常最終會成爲中期買入機會。 事實上，如果這場衝突能給中東帶來更多穩定與和平，那麼從中期來看，風險資產將被視爲利好。

Liquidnet Alpha交易平台跨資產銷售部的Anthony Benichou表示，特朗普經不起這樣拖下去。如果石油價格長期居高不下，尤其是在中期選舉前，將是一個令人頭疼的政治問題。高油價會打擊大街小巷，助長通脹，讓選民反對自己。因此，此舉必須快速、徹底、果斷。請注意，風險溢價在石油領域的控制是多麼令人印象深刻——短期波動飆升，但其他領域幾乎沒有波及。如果伊朗關閉（霍爾木茲海峽），他們就會切斷自己的主要收入生命線，實際上加速了自己的崩潰。

法國興業銀行美國股票策略主管Manish Kabra說，由於央行的政策比以往石油衝擊時寬鬆得多，股市可能只會出現小幅下跌。就資金流動而言，市場也不會出現亢奮情緒。不會像2022年那樣，標普500指數和歐洲股市下跌20%。「我們的觀點是，聯儲局實際上可能會忽視任何潛在的石油衝擊，這就是爲什麼我仍然認爲標普500指數很有可能在今年創出新高。」

瑞銀全球财富管理公司策略師Anthi Tsouvali稱，投資者還必須考慮石油價格上漲對通貨膨脹的影響，如果是這樣的話，歐洲受到的打擊將比美國更大。今年的不確定性一直很高，現在這又是一個雪上加霜的事件。“因此，我們會看到一些波動，但現在，根據我們掌握的信息，我認爲這種波動不會持續太久。到目前爲止，我們還沒有看到能源設施遭到轟炸，霍爾木茲海峽也沒有關閉。市場會對此表示讚賞。雖然肯定會有風險厭惡情緒，但這種情緒仍可能不會持續太久或太深。”

瑞穗證券公司首席策略師Shoki Omori表示，資本將競相湧向經典避風港——日本政府債券、日元、瑞士法郎和黃金。美國國債收益率幾乎會立即感受到下跌的衝擊。 歷史經驗表明，當投資者拋售美元時，他們往往會搶購美國國債，因爲他們預期聯儲局會偏向鴿派，以穩定市場。有分寸的聲明可能會使美元保持穩定，但任何暗示對美國領土或軍隊發動襲擊的言論都可能會使美元下跌。美元兌日元可能跌至144。

AT全球市場首席分析師Nick Twidale說，黃金可能會迅速飆升至3400美元，但關鍵因素將是波動性，例如，如果特朗普決定結束打擊，那麼黃金走勢可能就不會持續。與德黑蘭相比，特朗普手中的大棒更大，因此他的下一步行動——無論是進一步升級還是回到談判桌前，對市場的影響更大。

Vanda Research策略師Viraj Patel說，「上週末的美國打擊是對沖基金和CTA急於退出美元看跌押注的另一個原因。我們認爲，隨着看空美元的理由逐漸消失，美元走高可能成爲今年夏天最大的痛苦交易之一。 非美國股市正在醞釀一場完美風暴，尤其是擁擠的週期性歐洲和亞洲市場。除了特朗普關稅政策導致跨境貿易持續放緩之外（某些股市似乎忽視了這一點），地緣政治風險的上升是全球經濟增長的另一個阻力。我們認爲，隨着全球投資者變得更加謹慎，近期 "熱錢 "的流入會逐漸減少，歐洲和新興市場的表現可能會不盡如人意。」

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編輯/lambor