瑞银发表研究报告，将邮储银行2024至2027年盈利预测下调5%至8%，主要受净息差逆风、贷款增长放缓以及手续费收入不佳等因素影响。然而，由于资本成本率预期下调和风险溢价降低，瑞银将目标价从3.55港元上调至4.5港元。该行认为，中央支持房地产市场的政策将降低不良贷款率风险，而监管机构不再强调激进的贷款增长目标，可能利好内地银行的定价能力和净息差前景。

🤔 瑞银下调邮储银行2024至2027年盈利预测，主要原因是净息差面临逆风、贷款增长放缓以及手续费收入不似预期等负面因素。净息差是指银行的利息收入与利息支出之间的差额，是银行盈利的重要指标。近年来，随着利率水平的下降，银行的净息差普遍面临压力。此外，贷款增长放缓也导致了银行的利息收入减少。手续费收入是银行非利息收入的重要来源，近年来，随着金融科技的快速发展，银行的手续费收入也面临着来自互联网金融公司的竞争压力。

💰 尽管盈利预测下调，但瑞银将邮储银行的目标价从3.55港元上调至4.5港元，主要原因是资本成本率预期下调和风险溢价降低。资本成本率是指银行为了筹集资金而需要支付的成本，风险溢价则是投资者要求的额外回报，以弥补投资风险。近年来，随着中国经济的稳定发展，银行的资本成本率和风险溢价都有所降低，这有利于银行的估值提升。

📈 瑞银认为，中央出台一系列支持房地产市场的政策，将降低不良贷款率风险，而金融监管机构不再强调激进的贷款增长目标，可能利好内地银行的定价能力和净息差前景。房地产市场是银行信贷的重要领域，房地产市场的稳定发展有利于降低银行的不良贷款率。此外，监管机构不再强调激进的贷款增长目标，意味着银行可以更加注重贷款质量，从而提升净息差。

📊 瑞银指出，邮储银行股息回报达到6.7%，属稳定及健康水平，可为投资者提供防守性投资选择，可缓冲下行风险，因此维持“中性”评级。股息回报是指公司分配给股东的利润占公司总利润的比例。高股息回报率意味着公司盈利能力强，并且愿意将利润分配给股东。邮储银行的股息回报率较高，表明其盈利能力稳定，并且愿意将利润分配给股东，这对于投资者来说是一个重要的吸引力。

格隆汇7月12日｜瑞银发表研究报告，将邮储银行2024至2027年盈利预测下调5%至8%，以反映净息差面对逆风、贷款增长放缓，以及手续费收入不似预期等负面因素，但基于资本成本率预期下调及风险溢价降低，将目标价从3.55港元上调至4.5港元。该行提到，中央出台一系列支持房地产市场的政策，相信可降低不良贷款率风险，同时金融监管机构不再强调其激进的贷款增长目标，预示着内地银行定价能力和净息差前景或向好。瑞银指，邮储银行股息回报达到6.7%，属稳定及健康水平，可为投资者提供防守性投资选择，可缓冲下行风险，因此维持“中性”评级。