文章探讨了低市盈率公司的投资价值，提出市场对低市盈率公司预期较低，一旦业绩超出预期，投资者可享受双重收益。作者通过聂夫的观点，分析了高市盈率与低市盈率公司的市场反应差异，并借鉴《孙子兵法》和格雷厄姆的理论，强调了选择低市盈率公司的智慧。

📈 市场对高市盈率公司有高成长预期，一旦实际成长与预期背离，将引发市场恐慌和估值杀跌。低市盈率公司则因市场预期低，即使业绩不佳，估值也不会进一步下跌。

🌱 如果低市盈率公司的业绩成长超过市场预期，投资者不仅能享受业绩增长，还能获得估值修复的双重收益。

📚 文章引用《孙子兵法》和格雷厄姆的安全边际理论，说明选择低市盈率公司是一种胜兵先胜而后求战的投资策略，体现了投资智慧。

来源：雪球App，作者： 蒋炜的投资思考，（https://xueqiu.com/9962554712/297253257）

在聂夫的观点来看，如果一家公司有高市盈率，那么支撑如此高股价的基础是市场对公司未来成长的美好预期，一旦公司的实际成长与市场预期之间发生了背离，那么市场将会恐慌性惩罚高市盈率的公司，进行杀估值。但是，低市盈率的公司，市场本身对于这家公司的未来成长就没有抱多高的预期，所以哪怕实际的业绩披露真的不太理想的话，在已经是低估值的状态下，就不会在估值上雪上加霜，因为低市盈率中已经充分反映了市场的悲观预期。但是，如果低市盈率的公司真实业绩成长超过了市场的预期， 那么当市场意识到这种基本面变化的时候，守候在低市盈率公司的投资者，既可以享受到公司业绩增长，也可以享受到低市盈率往合理市盈率方向扩展的双重收益。选择低市盈率的投资者也如《孙子兵法》中“胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。 ”所阐述的相似的人生智慧，与格雷厄姆的安全边际理论也是有异曲同工之妙。