文章分析了长江电力和贵州茅台近年来的股价走势，指出茅台前期涨幅过大导致估值偏高，而长电因其业务稳定性受到市场青睐。通过对比两者市盈率，作者认为市场偏好正转向稳定业务，水电行业的稀缺性和稳定性成为投资亮点。

📈 长电与茅台股价对比：文章详细列出了从2020年至2024年长电和茅台的年度股价涨幅，显示茅台在2019年和2020年涨幅显著，而长电则表现出更为稳定的增长趋势。

🏦 业务稳定性分析：文章指出，长电的水电业务因其一次性投入、长期现金流的特点，以及原材料的免费和销售费用的极低，使得净利率高，市场对此类稳定业务更加偏好。

🍶 茅台估值问题：作者认为茅台股价前期涨幅过大，导致估值偏高。尽管茅台业绩持续增长，但市场供需波动较大，与长电的稳定性相比，估值优势逐渐显现。

💹 市场偏好转变：文章提到市场偏好正在从高风险高收益转向寻求稳定业务，水电龙头的稀缺性和技术上的优势使其成为投资焦点。

🌊 水电行业优势：文章强调了水电行业的稀缺性、技术自主性和下游需求的稳定性，认为这些因素使得水电业务在未来具有较好的投资价值。

来源：雪球App，作者： 洪荒力ant，（https://xueqiu.com/7142097454/297210426）

转发宝哥说市：
2020年：长电涨9.5%，茅台涨81%
2021年：长电涨25.2%，茅台涨3.83%
2022年：长电涨-4.2%，茅台涨-14.47%
2023年：长电涨15.67%，茅台涨2.67%
2024年以来：长电涨29.35%，茅台涨-13.75%
不是长电比茅台稳，而是茅台那两年涨太多了。
2020年以来，长电涨96.5%，茅台涨42.34%
2019年以来，长电涨147.79%，茅台涨248.39%
茅台在2019年和2020年涨太多了，分别涨了144.76%和81%，就是因为这样，导致估值太高了。
如果你看茅台的业绩，其实每年都是在增长。
当然，茅台作为消费公司，即便是高端，市场供需波动那也远大于长电的水电业务。
贵州茅台：市盈率（TTM）23.55倍
长江电力：市盈率（TTM）26.76倍
在不同的时期，市场的偏好不一样，现在可能更喜欢稳定的业务。面对茅台的下来，那些喜欢茅台而错过的应该高兴，估值越来越便宜了。
水电龙头，稀缺性很高，而且技术上不存在卡脖子，原材料不担心价格波动，下游需求极其稳定。
$长江电力(SH600900)$
水电属于一次性投入，而后长期产生现金流的生意。原材料免费，销售费用几乎没有，成本主要是人工和维护费用，所以净利率很高。