財聯社6月21日訊（編輯 史正丞）作爲聯儲局主席鮑威爾下週出席參、衆兩院聽證會的基礎資料，該機構週五發佈半年度貨幣政策報告，強調在關稅不確定性影響下，採取行動前可以等待形勢進一步明朗化。

作爲與本週利率決議相呼應的表述，報告表示聯儲局「完全有能力等待通脹和經濟活動前景進一步明朗化，並對潛在經濟變化及時作出反應」。

至於要讓聯儲局耐心等待的進展，正是不斷變化的美國貿易政策。在本週隨決議一同發佈的經濟預測中，聯儲局官員們普遍調高了今年的通脹預期，同時也下調了GDP增速。

報告指出，由於貿易政策持續演變，今年進口關稅上調對美國消費者價格的影響存在高度不確定性，目前評估消費者和企業將如何應對仍爲時過早。

聯儲局也暗示，關稅政策的影響可能才剛剛顯現：“雖然官方CPI數據無法直接觀測關稅的影響，但今年各類商品淨價格變動的模式表明，關稅可能是近期商品通脹回升的推手之一。”

報告也指出，關稅也對消費者和商業信心形成衝擊。在過去幾年勞動力市場極度緊張，房價和股價顯著上漲增厚家底後，美國家庭的資產負債表已經基本收縮至正常水平，表明「應對負面衝擊的能力可能比幾年前有所下降」。

對於移民問題，聯儲局則給出了另一個視角：由於移民人數的「急劇下降」，所以在就業市場降溫之際，使得整體失業率仍處於相對較低水平。

報告寫道：「勞動力供給增長較往年疲軟，自去年年中以來移民數量似乎急劇減少，勞動參與率也略有下降。隨着過去幾年勞動力需求逐漸緩解，多項指標表明勞動力市場已恢復平衡，緊張程度較疫情前有所下降。」

聯儲局也指出，今年以來美元指數整體呈下降趨勢，原因「據稱是美國貿易政策的變化，促使投資者重新評估美國相對於其他主要經濟體的增長前景」。同時與歷史平均水平項目，目前美元仍實際處在比較高的位置。

聯儲局也提及關稅對主要金融市場的衝擊。報告指出，國債、企業債、市政債和股票市場的運作依然有序，但許多指標顯示流動性仍處於歷史低位。其中在4月初的衝擊中，國債市場仍然正常運轉，但流動性跌至2023年初以來的低點。自那以後，多個金融市場的流動性有所改善，但「市場狀況仍對貿易政策消息保持敏感」。

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