moomoocat 2025-06-20 22:23 北京
又到周末了，散装闲聊。
最近稳定币概念热度急升，美股circle上市10个交易日，从ipo发行价的31美元涨到了200美元，最新市值444亿美元，约等于泡泡玛特。circle去年利润只有1.57亿美元，静态pe已经超过了250倍，你要说离谱程度只怕远在泡泡玛特之上。
美股市场之所以这么看好circle，主要是看中了稳定币未来在全球支付市场里的潜力。
我先从一件小事开始说吧，我猜读者里的绝大多数人没有尝试过跨境转账，不知道这件事有多痛苦。我因为炒港美股，不幸转过几次账，每一次的成本大约是100美金，合人民币700多。
不要怀疑，就是这么贵，各种乱七八糟的费用，看了都头大，我老婆生气的打电话和汇丰的客服理论，被告知转账路径是随机的，跨了两个中间行，费用就贵了。
我当时转的金额比较大，所以这个费用还能忍受，但你要是转账金额小，比如几千几万，它也要收你30-50美元，肉不肉痛？就算你用现在互联网第三方，paypal、alipay这些，大概也得15-30美元。
除了贵，更不能忍受的是跨境转账很慢，1-3个工作日你别催，如果涉及跨行转账的话可能要超过3天。
以上对于习惯了国内便宜方便金融服务的国人来说，刚接触的时候都是很不适应的，要知道之前腾讯阿里收0.1%提现费都被网民疯狂吐槽。
说了这么多是想告诉诸位，现行的国际转账系统有多么低效，你也不能完全怪银行，银行有特殊的成本，比如各国政府要求的kyc（客户身份验证）和AML（反洗钱监控），这些合规成本最终都要转嫁给客户。
ok，那么稳定币转账有哪些优势呢，就两个，快+便宜。
我从a账户往b账户转稳定币，3-5秒内就到账，成本是0.01美元左右（链上燃料费）。而且和我转账的金额无关，我转10万，转1000万，都是这个速度这个费用，这就是公链效率。
……
既然又快又省，那银行为什么不马上用起来呢？
公链也有它的问题，就是不受监管。公链上的账户是可以匿名申请的，想申几个申几个，没人管也没人审核，这对于掌握中心化权力的政府来说是不能接受的。
政府要维护社会秩序，保护金融安全，还要掌握社会资金信息，确保自己有征税的能力，所以无法容忍有这么一个法外体系每天巨量现金流动。
权力的本质是掌控信息，失去信息就等于失去权力。
所以美国政府搞了一个《稳定币法案》，要求哪些发行稳定币的公司都主动来投靠，本质上就是要它们履行传统银行的义务，听从政府指挥，随时管控公链上的稳定币。
这里要补充一个知识，稳定币公司有权限冻结公链上自己发行的每一枚稳定币。
比如usdt是泰达公司发行的，他们就随时可以冻结公链上任何一个账户里的usdt。usdc是circle公司发行的，他们对usdc也有生杀予夺的权力。
当然为了不引起用户的反感，这些公司极少行使冻币的权限，但只要证明是黑客或者罪犯的账户，他们该出手时也会出手。以后还多了一种情况，就是美国政府想要冻结的，他们也必须配合。
有人看到这里可能会担心，那美国政府要是耍流氓，冻结中国币民账户里的稳定币怎么办？放心吧，我前面说了，账户是匿名申请的，谁也不知道账户主人是哪个国家的，只要你的账户别和朝鲜黑客、恐怖分子、国际犯罪组织、伊朗、俄罗斯机构有非法资金来往，没人会管你。
很多中国网民对usdt、usdc这些稳定币普遍印象不好，因为每次在新闻上看到都是诈骗、洗钱、非法集资、黑客攻击、绑架赎金之类的，确实主要是黑产和灰产在用，因为匿名账户方便做坏事嘛。
但其实稳定币在世界上也有很多正面的应用场景，我假设你是一个阿根廷、土耳其的老百姓，国家主权货币以50%甚至更高的通胀率贬值，这个时候你就会主动兑换稳定币来保护自己的财富，谁拦着你都没用。再或者你是伊朗或者俄罗斯人，被国际金融制裁封锁，这时你会发现稳定币就是你对外支付的重要手段。还有就是在非洲很多动乱国家，稳定币也是你安身立命的家底和保障。
总之工具本身没有善恶，看用的人是好是坏。
……
最后说说稳定币格局，第一大usdt规模1500亿，泰达公司发行，第二大usdc规模650亿，circle公司发行。这两家加起来就占了85%左右的市场份额。
他们发币不是随意乱发的，是客户拿着美元1:1铸造来的。比如我现在有100万美元现金，可以去泰达公司官网申请铸造，我的100万美元转到泰达账户，它同时给我100万个usdt。
所以泰达发行1500亿usdt也就意味着他们吸收了客户1500亿美元的现金，他们拿着这笔零成本的巨额资金去购买美国国债，每年利息躺赚70-80亿，然后再用白赚的利息买入比特币、以太坊，投资区块链公司，去年公司净利润130亿美元。
相当于半个腾讯公司的利润，厉害吗，而且稳定币是典型的朝阳业务，年复合规模增速在50%以上，很有爆发力。但这个业务很依赖美债的高利率，一旦美债利率下降了，它们的盈利能力也会下降。
至于circle为什么去年只赚1.57亿美元，明面上的解释是他们和coinbase(美股上市公司)合作，分了大量的渠道费用出去，但我始终觉得它们故意隐藏了实力，它们想挣钱的话分分钟就能暴增。
就这些吧，晚上聊的这些对炒股没什么直接帮助，就当听点新鲜好玩的，毕竟这些内容别的地方你们也不太能看到。
