近期国际金价因中东冲突等因素持续上涨，但黄金首饰股却普遍下跌。六福集团、周大福、周生生等公司股价均受到影响。业绩下滑主要受金价飙升、黄金对冲损失扩大以及高基数效应等多重因素影响。一季度多家金饰企业业绩承压，零售额和净利润均出现不同程度的下降。金价上涨推高原料成本，但终端售价受限，导致利润空间被挤压，消费者购买意愿下降，转向其他投资渠道也加剧了行业挑战。

📉 六福集团预计2025财年盈利将同比下降约四成，主因是金价飙升导致的黄金对冲损失扩大以及去年收购金至尊集团带来的一次性收益的高基数效应。

📉 周大福一季度零售额同比下降11.6%，中国内地市场同店销售下降13.2%。周大福净关店397家至6423家，周大生净关店177家至4831家。

💰 金价上涨推高了企业的原料采购成本，但终端售价受市场接受程度限制，难以同步上调，导致利润空间被挤压。消费者对单价超700元/克的金饰接受度骤降，销量下滑。

🔄 消费者对高金价敏感，购买意愿下降，并预期金价回调而持币观望。同时，消费者转向银行金条或黄金ETF等金融产品，避开实体店溢价。

👰‍♀️ 传统婚庆黄金消费占比下降，年轻人更倾向于二手金饰或K金等替代品，导致金饰需求下降24%，投资金条需求增长20%。

财联社6月19日讯（编辑 胡家荣）近日国际金价因中东冲突等因素持续备受市场关注，不过金价走强的同时，黄金首饰股也在下挫。截至发稿，六福集团(00590.HK)、周大福(01929.HK)、周生生(00116.HK)分别下跌5.02%、3.51%、3.24%。

以六福集团为例，该公司在6月17日到18日期间累计跌幅达到9.36%。若算上当前的表现，这一跌幅已超14%。

注：六福集团的表现

根据六福集团近日的公告，该公司预计2025财年年内溢利较去年同期下跌约四成。

公告中还指出，利润下滑主要是由于金价飙升导致的黄金对冲损失扩大，以及去年因收购金至尊集团而录得的一次性相关收益造成的高基数效应。

撇除黄金对沖损失影响，经调整后溢利跌幅收窄至少于20%；再扣除去年一次性收益，溢利跌幅进一步收窄至少于10%。

从其他公司的一季度报中也发现黄金珠宝企业在一季度的业绩表现承压。

周大福在今年一季度的零售值同比下降11.6%，其中中国内地市场同店销售下降13.2%；中国黄金营收110.03亿元、同比下降39.71%，归母净利润1.35亿元、同比下降62.96%；周大生营收26.73亿元、同比下降47.28%，归母净利润2.52亿元、同比下滑26.12%。

根据相关报道，今年一季度，周大福主品牌净关店397家至6423家，周大生净关店177家至4831家。

为何金价飙升，金店表现不佳？

金价飙升直接推高企业原料采购成本，但终端售价受市场接受度限制难以同步上调，导致利润空间被挤压。例如，国际金价涨至每克560-580元时，金店零售价需覆盖加工费、租金、人工等成本，但消费者对单价超700元/克的金饰接受度骤降，销量断崖式下滑。

再者金饰非刚需，消费者对高价敏感。例如，原本5000元的金链涨至6000元后，购买意愿下降。同时，消费者预期金价回调而持币观望，导致短期客流锐减。

消费者转向银行金条或黄金ETF等金融产品，避开实体店溢价。根据相关数据，2024年国内金饰需求同比减少24%，而投资金条需求增长20%。年轻人更倾向二手金饰或K金等替代品，传统婚庆黄金消费占比从52%降至37%。