守住公开市场不违约的房企们，总归能熬到看到微光的一天。无非是时间的早晚。
新城就验证了这一点。
上周，新城给行业带来了点小小的震撼。它发了笔3亿美元的美元债，成为过去几年里第一家破冰美元债券融资的民营房企。
到了这周，新城在境内融资上，又传递出一丝正能量了。
就在6月16日，上海证券交易所网站显示，新城一笔60亿公司债的注册申请，状态为“已受理”。
可能有人要说，现在只是申请额度而已，离拿到批文并发行成功还有不少路要走，看把你闲的，怎么又写了一篇。
那是因为这事有重要意义。
简单了解下背景情况，你就能懂。
自2022年地产信用通缩以来，公司债这一曾经的香饽饽，近乎成了奢侈品。央国企发行量锐减，而能纯信用发行的民营房企，只剩独苗滨江集团。其他零星几家，如龙湖、美的置业、新城等，也得靠担保增信，才能发行。
新城上一笔公司债的发行，还是发生在2023年的事，有江苏地方担保增信机构的担保。
跟中票这个在银行间发行的融资品种不同，公司债在交易所发行，投资机构相对更为广泛。但这几年，房企公司债的发行量已经远远不及中票。
而中票的纯信用发行，同样也是滨江的“独角戏”。其他能发的也屈指可数，并且要大费周折上增信。
以“23新城控股MTN001”为例，新城要提供充足的房产、股权等作为抵质押物，再加上担保费，才请动“中债增”这位大佬站台增信。
可见，这几年别说成功发行，连去注册申请额度的民企，都堪称“稀有物种”。
所以，新城此番动作，绝非多此一举。它是在主动拓宽融资生命线，为可能到来的机会提前占位，更是在敞开怀抱迎接资本市场投资机构。对整个行业而言，这是久旱后望见的一丝新绿：
多了一家没躺平还在努力“找融资活水”的民企。
新城此时出手，时机也拿捏得相当“老司机”：
一是，未雨绸缪，下一笔公司债“23新城01”是明年6月16日到期，现在申请，留足缓冲期。
二是，巧妙利用公司债“前三后六”的规则，今年6月16日到期已经兑付的公司债“23新城02”，刚好可纳入到这次申请的额度中，也就是先还旧、再借新。
当然，即便这次拿到批文，新城也没法一步到位实现公司债的纯信用发行。不过，一旦发行成功，你会发现一点：
新城将成为融资品种最为丰富的民营房企。
你看，这几年，新城搞定了经营性物业贷、中票、CMBS、美元债的新发行，ABS和Reits之前就在推进中，再加上公司债，就像在集齐“融资七龙珠”召唤“融资自由”的神龙。
其实，新城境内公开市场整体债务总量，本就不算大，约100亿。另外，到期结构上也比较分散佛系，从2025年下半年开始到2029年的五年里（根据Wind统计，默认行权），分别约30亿、40亿、8亿、1亿和21亿。
截至目前，新城还有沉甸甸的硬通货——手握25座未抵押的吾悦广场，估值约190亿。
也就是说，新城有充足的空间进行腾挪，资金排布也比较从容。
跟前不久的美元债发行一样，比起中票，未来新城公司债的利率也不会低。但多一条融资渠道的“战略意义”，远胜于利率的高低。
毕竟，你永远不知道哪扇融资的“逃生舱门”会突然关闭，多点开花，才能为穿越行业严冬增加安全带。更重要的是，只有先“发出来”，未来才有资格通过借新还旧谈“降成本”。
最近美元债成功发行后，新城小伙伴对路数说，觉得既幸运又开心，幸运的是踩准了窗口，开心是得到了一部分长线资金的支持，对投资者质量很满意。
很快（这几个月），新城在境内将发行有中债增增信的中票。
新城正奋力挣脱缩表的泥潭，努力回归正常经营的轨道。申请公司债额度，是它主动接受市场“体检”的宣言。
现在就看投资机构们愿不愿意加入，一起迎来“时间的玫瑰”。
同样，对于没信用违约的房企而言，它们需要更多的光亮。也许，多来点光，“不死鸟们”就能灿烂了。
毕竟，谁喜欢天天被债务重组围绕呀！
本文来自微信公众号“路数”，作者：很勤奋的路数，36氪经授权发布。
