上週，美國原油庫存降幅創下近一年來最大值，這表明美國石油市場供應趨緊，而此時以色列與伊朗之間的衝突又可能進一步影響中東地區的石油供應。據美國能源信息署週三發佈的數據，截至 6 月 13 日的一週內，石油庫存減少了 1150 萬桶，這是自 2024 年 6 月底以來的最大降幅。

庫存減少的主要原因來自美國墨西哥灣沿岸地區，該地區是美國石油出口的主要區域。目前該地區的庫存水平爲 2023 年 12 月以來的最低值。產量下降的原因是多方面的：一方面，煉油廠的需求不斷上升，因爲夏季駕車旺季的到來促使他們增加了汽油的產量;另一方面，淨原油進口量有所下降。

市場情報公司Kpler美洲石油分析師Matt Smith表示：「強勁的出口、較低的進口量以及日均不到 1700 萬桶的原油及原材料進口量共同導致了美國原油庫存的大幅減少。在隱含需求回升的情況下，產品庫存的增幅非常小，這使得這份報告呈現出樂觀的態勢。」

不過，Smith表示，市場目前仍將注意力集中在以色列和伊朗之間的不斷升級的衝突上。這場衝突有可能導致伊朗(該國是OPEC第三大產油國)的石油出口減少，同時也會對通過霍爾木茲海峽的石油供應造成影響，而該海峽是全球石油供應的重要通道。

中東產油國通過這條狹窄的航道向全球每日輸送約五分之一的石油產量，如果伊朗試圖封鎖該航道，油價可能會進一步飆升。摩根大通公司預測，霍爾木茲海峽的關閉可能會將國際油價推高至每桶 130 美元。油價的上漲將會加大全球的通脹壓力。

目前，在一些油輪船東和管理公司因以色列與伊朗衝突的風險而暫停提供船隻後，中東航線的石油交通費飆升，加劇了人們對該地區石油出口的擔憂。據船舶經紀商和租船商稱，從中東航行至東亞的超級油輪的主要租金在不到一週的時間內上漲了近60%，因爲一直試圖預訂船隻的出口商幾乎沒有收到報價。

在這種背景下，石油分析師們正密切關注着油價的進一步上漲走勢，因爲局勢進一步升級增加了中東地區石油供應面臨的風險。受到廣泛關注的市場指標顯示，市場對供應風險的擔憂情緒日益加劇，同時對中東地區長期衝突的擔憂也在不斷上升。該品級中兩個臨近的 12 月合約之間的價差(這是衡量長期供需平衡的關鍵指標)上漲了多達 1.29 美元/桶，達到 3.48 美元。

期權市場也釋放出了警示信號，由於波動率仍處於高位，偏度仍傾向於看漲的期權交易。成交量也遠高於往常水平。目前的石油期權市場形勢比 2022 年俄烏戰爭爆發之後更爲看漲。截至週二收盤，買入布倫特原油看漲期權(即當油價上漲時獲利的期權)相對於相反的看跌期權的價差達到了自 2013 年以來的最大值。與此同時，引伸波幅指標也大幅上升，因爲最近幾天期權合約的交易量高於往常。

上週，海外投資者大量也買入原油看漲期權，押注未來油價進一步漲至80美元之上。芝加哥商品交易所數據顯示，6月13日當天，WTI原油2025年8月到期、行權價爲80美元的看漲期權成交達3.34萬份，創下今年1月以來的單日最高紀錄，而當天原油期權市場總成交量高達68.1萬份。大量資金流入顯示，市場正在積極定價中東局勢可能帶來的原油供應衝擊，80美元油價正逐漸成爲投資者聚焦的新目標。

高盛分析師上週也上調了未來幾個月的油價預測，每桶上漲2至3美元，但也列出了一系列情境：最糟糕的情況是油價暴漲至每桶100美元以上。

編輯/melody