近期，美股新股上市首日大多數出現了暴升行情，這也點燃了市場的熱情。

據追蹤資本市場活動的公司Dealogic數據顯示，2025年，美國IPO市場迄今已完成150筆交易，融資額近270億美元，爲2021 年以來的最高水平。

美股市場上「只投資新上市股」的ETF—— $復興IPO ETF (IPO.US)$ 自本季度以來已大幅跑贏標普500指數，該ETF4月以來累漲超16%，而標普500指數則漲超6%。

Renaissance Capital投資策略總監Avery Marquez表示。美股IPO市場目前勢頭強勁，有望延續至下半年。

回顧今年來的美股IPO，「穩定幣第一股」Circle的爆炸性首秀，加上「英偉達親兒子」CoreWeave股價的驚人飆升，正在向市場傳遞一個明確信號：投資者對高風險新興成長公司IPO的胃口再度甦醒，華爾街IPO狂歡或正在重演。

從下圖可以看到，穩定幣第一股 $Circle (CRCL.US)$ 上市首日暴漲近170%，上市至今累計升幅高達380%；「英偉達親兒子」 $CoreWeave (CRWV.US)$ 雖然上市首日不及市場預期，但自上市以來累漲近330%；軍用無人機公司 $AIRO Group (AIRO.US)$ 首秀飆升140%，上市不足一週已累漲近200%。

具體來看，

穩定幣第一股Circle正式在6月5日上市，首日收漲近170%，上市不足10個交易日已累計飆升380%。

Circle的商業模式簡單而誘人：公司發行與美元1:1錨定的USDC穩定幣，將用戶存入的600億美元投資於短期美國國債，賺取無風險收益。

值得注意的是，2024年，公司支付了超過60%的儲備收入作爲分銷和交易成本，包括向Coinbase的支付——後者與Circle合作推出USDC並幫助擴大其吸引力和使用範圍。

Coinbase首席執行官Brian Armstrong在最近一次業績電話會議上表示，公司有一個「遠大目標——讓USDC成爲第一大穩定幣」。USDC是當前市場上第二大穩定幣，僅次於Tether的USDT。

Circle的聯創兼首席執行官傑里米·阿萊爾此前表示，加密穩定幣尚未迎來「iPhone 時刻」，得等到全球開發者像當年意識到可編程移動設備的潛力那樣，充分認識到「可編程數字美元」的力量與機遇。但那個時刻很快就將到來。

加密行業在當前對加密政策友好的美國政府領導下正獲得新的支持。尤其是穩定幣領域，市場預期美國國會將在今夏通過相關立法。華爾街分析師預計，該領域未來五年內可能增長十倍，成爲一個萬億美元級的市場機會。

「英偉達親兒子」AI雲廠商CoreWeave於3月28日在美股上市，上市首日一度跌超6%最終收平。不過，短短3個月內，CoreWeave從不起眼的IPO到成爲「本輪AI領頭羊」。該公司自上市以來已累漲330%。

分析指出，真正的考驗將在9月到來。屆時，CoreWeave的IPO鎖定期到期，受限股東將能夠拋售持股，這可能成爲決定CoreWeave股價走向的關鍵時刻。

據財通證券研報，CoreWeave2017年以挖礦起家，靠前身Atlantic Crypto積累了大量GPU，後因幣價崩盤，公司開始探索轉型，低價收購二手GPU並轉向AI、影視等領域提供高性能算力租賃服務。

2022年ChatGPT推出引爆全球AI浪潮，CoreWeave憑藉Bare Metal GPU模式和強大算力供應能力迅速崛起，在2023年與英偉達建立深度合作關係，並吸引了包括OpenAI、Meta、Microsoft在內的大客戶，All In算力租賃，成爲當前北美最具影響力的AI核心基礎設施供應商之一。

CoreWeave擁有32個數據中心，運行超25萬+GPU，主要服務微軟、英偉達、OpenAI、Meta、Google等北美大客戶。CoreWeave專注於以GPU算力爲核心的算力租賃服務，擁有32個數據中心、超25萬GPU，主攻北美頭部客戶，比如微軟、英偉達、OpenAI、Meta、Google等，滿足客戶快速增長的算力需求，同時增加其資本開支的靈活性。

英偉達對於CoreWeave的偏愛已經到達了「視如己出」的程度——CoreWeave在接受了英偉達的投資之後，成爲了英偉達的直系雲算力供應商，甚至連微軟都要向他們訂購雲算力。

此外，根據最新報道，CoreWeave已與人工智能公司OpenAI達成一項價值高達40億美元的協議，該協議將持續到2029年，旨在提供額外的雲計算能力。

值得注意的是，微軟是OpenAI的最大支持者之一，同時也是CoreWeave最重要的客戶。根據提交給美國證券交易委員會的文件顯示，微軟是CoreWeave 2024年兩大客戶之一，貢獻了近三分之二的總收入。與OpenAI的合作擴大可能有助於CoreWeave降低對微軟的過度依賴風險。

6月13日，軍用無人機公司Airo Group在紐約證券交易所上市，首日股價暴漲140%，盤中一度飆升近3倍，並觸發多次熔斷機制。短短3個交易日，股價已漲近200%。

AIRO Group是一家專注於21世紀航空航天和國防機遇的技術差異化和多元化公司。公司通過在無人機、航空和航空電子市場的數十年行業經驗和廣泛關係網絡，爲全球市場提供領先的解決方案。

據招股書顯示，公司運營四個部門：無人機、航空電子設備、培訓和電動空中機動。這四個部門共同瞄準的潛在市場規模預計到2030年將超過3154億美元。

Airo的主要收入來自無人機相關業務，公司已在北約和歐盟國家部署設備，並曾參與烏克蘭衝突的實戰測試。其無人機具備AI功能，可執行偵察、目標識別與打擊指引等任務，且這些無人機由於具備人工智能功能，非常難被擊落。

此外，公司計劃在美國本土生產軍用無人機，並爭取在6個月內取得國防部認證，以進入五角大樓採購體系。

Airo董事長Kathuria表示：

現代戰爭已被無人機徹底改變，我們當然希望伊朗和以色列之間和平解決，但這樣的緊張局勢反而會提升市場對航天與防務板塊的投資興趣。

2月13日，美國國防與太空系統製造商Karman Holdings於美股上市，首日漲超36%，至今累漲超117%。

Karman是一家爲國防和太空計劃製造任務關鍵型系統的公司，專門爲現有和新興的導彈和國防及太空計劃提供任務關鍵型系統的前期設計、測試、製造和銷售服務。

Karman目前專注於爲國防和航天領域提供三大類核心解決方案：有效載荷保護和部署系統、空氣動力學級間系統、推進系統。隨着高超音速武器技術、戰略導彈防禦以及商業航天發射等領域的飛速發展，Karman的技術與系統正處於行業需求的核心。

值得注意的是，RBC和Evercore ISI的分析師近期對Karman Holdings的收入前景表示信心，預計未來幾年將實現強勁增長。這也強調了Karman在國防和太空板塊的持續增長潛力和戰略重要性。

2月19日，來自於德國的體外診斷產品公司Anbio Biotechnology登陸美股，首日漲超15%，上市以來累計漲超99%。

Anbio Biotechnology是一家在全球範圍內領先的醫療器械企業，專注於體外診斷領域。公司的願景是通過個性化和分散化的診斷解決方案來顛覆傳統診斷市場，旨在實現診斷的快速性與準確性，進而提升患者的預後效果。其產品線廣泛，涵蓋了多種應用場景的解決方案，包括非處方（OTC）使用、即時診斷（POCT）設置以及專業的實驗室應用。

公司IVD產品旨在檢測與關鍵醫療領域相關的各種生物標誌物，領域包括傳染病、癌症、心血管疾病、炎症、藥物濫用、內分泌失調、腎臟疾病、藥物基因組學和糖尿病。

6月11日，美國國防和太空科技公司 $Voyager Technologies (VOYG.US)$ 上市首日大漲超80%。

Voyager成立於2019年，公司客戶涵蓋政府和商業部門，業務領域包括國家安全、先進技術、太空基礎設施等。

公司最核心的項目是Starlab商業空間站，由Voyager牽頭、持股67%，與Airbus、Palantir等公司合資打造。這一項目總預算約30億美元，預計2029年發射、運行30年，被視爲國際空間站退役後的重要商業接替平台。目前，NASA已爲Starlab項目撥款超過2億美元，彰顯其戰略地位和市場認可度。

除了太空業務，Voyager的防務業務也是穩健的現金流來源。目前公司約84%的收入來自政府訂單，主要客戶包括NASA、美國空軍、太空軍以及防禦導彈機構，產品涉及星圖儀、光學跟蹤器、星載硬件等高端設備。

從公司亮點來看，Voyager最大的優勢首先是擁有NASA官方背書，Starlab項目已獲得NASA大額資金支持，爲其商業空間站未來落地增添信心。其次，公司合資結構優質，Airbus、Palantir深度參與，有助於技術整合與風險分攤。

值得注意的是，Voyager上市之際，正值特朗普政府尋求大幅增加國防和太空項目的支出。上月，特朗普還官宣了名爲「金穹」的天基導彈防禦系統發展規劃。

1月，Metsera在美國納斯達克交易所成功上市，首日股價上漲47%。這一IPO表現標誌着肥胖治療領域正迎來新一輪技術變革。

Metsera專注於開發下一代肥胖和代謝性疾病藥物，正推進包括口服和注射式腸激素、非腸激素和組合療法在內的廣泛藥物組合；Metsera旨在推動藥物研發和商業化進程，致力於爲想要減肥的人群提供服務。

Metsera的核心競爭力建立在三大技術平台之上，分別從藥效持續性、口服遞送以及分子設計三個維度系統解決代謝藥物開發的關鍵瓶頸。

分析師估計，到2030年代初，減肥藥市場將達到至少1500 億美元，該市場在全球範圍內蓬勃發展，多家公司爭奪市場份額。

保險公司Ategrity 於6月11日上市，首日漲超45%。

Ategrity是一家專業保險公司，致力於爲全美中小企業 (SMB) 提供超額和盈餘產品。截至2025年3月31日，該公司擁有512家分銷合作伙伴網絡，提供了更多的交易機會和多元化的業務來源。該公司提供財產險（佔2024年毛承保保費的40%）和意外險（佔60%）的保險解決方案，目前專注於房地產、酒店、建築和零售垂直領域。

展望下半年IPO市場，私募市場交易平台Rainmaker Securities董事總經理Greg Martin表示，當下IPO發行價普遍比同類公司折價頗具吸引力，企業希望把握住這一短暫的「窗口期」。

羅素投資高級投資策略師BeiChen Lin則表示，如果聯儲局今年晚些時候開始重新減息，以及特朗普政府開始更多關注放鬆監管措施，IPO和併購活動都應該會回升。但對關稅的重新擔憂可能會讓IPO窗口驟然關閉。Lin還補充道：

"貿易政策不確定性的持續問題可能讓一些公司更難做出商業決策，這可能會抵消放鬆監管帶來的好處。"

編輯/Somer