据时尚媒体《WWD》6月16日报道，陷入困境的美妆巨头科蒂集团（Coty）正酝酿一场重大的战略重组——计划将其核心的奢侈品美妆业务与大众消费品业务拆分出售。该媒体援引知情人士消息称，科蒂已与高端香水制造商Interparfums 就其奢侈品业务展开初步谈判。
该报道进一步称，科蒂此次拆分出售计划或将分步展开，即将其奢侈品业务（包括通过授权协议运营的Hugo Boss、Gucci和Burberry等品牌美妆线）和大众品消费业务（包括CoverGirl、Max Factor、Sally Hansen等品牌）分别出售。
尽管科蒂官方对此不予置评，但这一传言透露出科蒂这样的传统美妆巨头当下正在面临深刻挑战。如果消息属实，考虑到科蒂旗下拥有众多品牌，那这将会是近年来全球美妆板块规模最大的交易之一。该消息发布后，科蒂集团的股价上涨了近7%。
与欧莱雅、雅诗兰黛等中国消费者耳熟能详的美妆巨头相比，科蒂这家公司虽同样业务庞大，但“存在感”并不算高。究其核心原因，在于科蒂的品牌组合结构：高端美容业务部门高度依赖奢侈品牌授权，而大众美容业务虽由自有品牌主导，但近年因品牌老化、渠道萎缩而持续下滑。也就是说，科蒂目前并未手握任何一家能帮其打出声量的明星自有品牌。
决定将公司拆分出售而非整体出售，可能是因为其大众消费品部门陷入困境。亦有分析指出，出售整个业务可能会面临反垄断方面的监管障碍。
根据科蒂披露的财报数据，截至2025年3月31日的9个月，为该公司贡献了总销售66%的高端美容业务同比微增，而贡献三成以上销售额的大众美容业务却下滑了7%。报告期内，该公司的营业收入为2.26亿美元，同比下降幅度高达56%。
2025年，科蒂的财务困境进一步加剧。年初以来的3个月，报告显示其高端美容业务和大众美容业务分别同比下滑4%和9%，营业亏损额达2.8亿美元。高档香水的销量虽继续增长，但增速放缓至个位数中段。
科蒂的困境还与对收购业务的价值判断失误有关。该公司于2021年投资2亿美元收购了网红金·卡戴珊旗下KKW Beauty品牌20%的股份，但最终以7110万美元的亏损将其股份出售给塑身衣公司SKIMS。在缺乏自有品牌支撑的情况下，科蒂本想通过网红品牌来填补大众业务的窟窿，结果却“雪上加霜”。
此外，科蒂在财报中称，公司陷入困境还与市场整体放缓、不确定的关税政策等宏观因素有关。今年以来，该公司股价已下跌近25%。
不过，科蒂集团首席执行官苏·纳比在财报中强调，高端和大众美容业务的疲软表现主要被各自的美妆业务拖累，香水——无论是高端香水还是大众香水——现在都有望成为表现较好的美妆产品类别之一，因为“香水指数”仍在发挥作用。“美容产品在经济周期中始终保持韧性，这恰恰是因为其令人向往的特质，以及在经济困难时期寻求个人享受的消费者能够负担得起的价格。我们预计本轮经济周期也不会例外。”她说。
下一阶段，科蒂计划重点加强香水领域的业务创新和落地，比如在高端业务中推出超高端香水、身体喷雾和笔式喷雾，在大众业务中推出与零售商合作开发的新香水系列，并将其拓展至身体喷雾等相关产品形式。
无论此次拆分能否最终落地，科蒂都已站在十字路口——在新兴品牌不断冲击的当下，“船大难调头”的传统美妆巨头想要获得新生，或许确实需要一次“断臂求生”。
