中金公司研报显示，美国6月CPI同比增长3.0%，核心CPI同比增长3.3%，均低于上月及市场预期，显示通胀进一步降温。此数据可能增强美联储年内降息动机，但具体时间点尚待确认。在劳动力市场稳健和财政扩张预期下，市场对降息反应可能过度，因此对降息时间点的看法应持谨慎态度。

📉 通胀放缓：美国6月CPI同比增长3.0%，核心CPI同比增长3.3%，均低于前值和市场预期，显示通胀压力有所减轻。

🏦 降息动机：通胀数据可能增强美联储年内降息的动机，但具体降息时间点尚未明确。

🔍 谨慎看待：尽管通胀数据支持降息，但考虑到劳动力市场稳健和财政扩张预期，市场对降息的反应可能过于乐观，需保持谨慎。

格隆汇7月12日｜中金公司研报指出，美国6月CPI同比增长3.0%（前值3.3%），核心CPI同比增长3.3%（前值3.4%），两者均较上月放缓，且均低于市场预期。这次的数据是受欢迎的，它表明美国通胀在进一步降温。这组数据也会增强美联储年内降息的动机，只是降息时间点仍待确认。考虑到美国劳动力市场仍然稳健，下半年财政根据CBO预估有望加速扩张，且市场对降息的“反应函数”有过度的嫌疑（overreact），我们对于降息时间点的看法比市场更为谨慎。如果没有更多更好的数据，我们仍维持基准情况下在第四季度降息的判断。