今年上半年，银行理财市场在债牛和存款搬家的推动下，存续规模逼近28万亿元。但在资产荒的背景下，银行理财配置逻辑发生深刻变化，同时监管加强，多家机构主动终止产品。

📈 银行理财市场在多种因素推动下，存续规模持续增长，但面临‘好发不好做’的困境，这反映了市场对于优质资产的渴求。

💼 存款和债券是银行理财配置的主要资产，但随着城投债净融资额为负和利率走低，银行理财的配置逻辑需要重构。

🚫 监管部门加强对‘伪净值’产品的打击，导致多家机构主动终止产品，以保障投资者利益，显示出监管环境的趋严。

今年上半年，银行理财市场在“债牛”与“存款搬家”的助推下，迎来了存续规模的持续回暖，逼近28万亿元大关。重回增长轨道后，银行理财遇到了“好发不好做”的烦恼。在投资者风险偏好审慎的背景下，存款和债券一直是银行理财配置的绝对大头。上半年，城投债净融资额为负且利率持续走低，叠加“手工补息”被叫停等现象交织，业界关于资产荒的呼声又起。总体上看，面对资产荒的挑战，银行理财的配置逻辑发生深刻重构；同时，监管利剑直指“伪净值”灰色地带，为保障投资者利益，多家机构主动触发产品提前终止潮。（证券时报）