今年5月，美國零售銷售額出現自年初以來的最大降幅，表明新的關稅政策阻礙了消費者的支出，尤其受汽車銷量下滑拖累。

美國5月零售銷售月率錄得-0.9%，低於預期的-0.7%，前值從0.1%下修爲-0.1%，爲今年以來的最大跌幅。不包括汽車在內的銷售下降0.3%。

在美國零售銷售數據公佈後，黃金、美元指數變動不大，美國短期利率期貨收窄早前的漲幅。交易員維持九月減息的預期。

在該報告的13個類別中，有7個類別出現了下降，主要受到建築材料和汽車的抑制。作爲零售報告中唯一的服務業類別，餐館和酒吧的支出下降幅度爲2023年初以來最大。

此前企業趕在特朗普關稅政策落地之前大舉購買汽車和其他商品，但如今的數據表明，消費者現在正在縮減支出。儘管關稅迄今尚未推高美國的通脹，但消費者信心仍然不穩，在生活成本持續上升和高利率的情況下，家庭財務狀況惡化。

萬神殿宏觀經濟首席美國經濟學家Samuel Tombs表示，“過去的經驗表明，最大的價格漲幅將出現在7月份，關稅的全面影響可能會在今年餘下的時間裏顯現出來，這將對實際收入的增長造成壓力。同時，勞動力市場的疲軟將使人們對可自由支配的支出持謹慎態度。與此同時，家庭不再有『過剩儲蓄』，也不再有強勁的股價上漲來刺激他們消費。”

早些時候，「聯儲局傳聲筒」Nick Timiraos最新撰文指出，有充分的理由認爲，如果不是考慮到關稅給物價帶來的風險，由於最近通貨膨脹的改善，聯儲局本週將準備減息。而當前取而代之的是，聯儲局官員料會在週四凌晨延長他們的觀望態度。

Timiraos指出，在本週的會議上，聯儲局官員將評估經濟如何應對過去幾個月創紀錄的關稅上漲。雖然過去三個月的通脹數據一直較爲溫和，但官員們擔心，自3月份以來宣佈的關稅可能會擾亂經濟學家所說的「通脹預期」。文章預期，聯儲局今年是否減息以及減息幅度將在一定程度上取決於官員們如何看待通脹預期風險。

除了利率決定外，聯儲局政策制定者本週還將發佈新的經濟預測，這是特朗普在4月2日「解放日」宣佈全面徵收關稅以來的首次。

雖然美國政府本月與中國達成了一項貿易協議，並繼續與其他國家進行談判，但特朗普上週表示，他可能「在不久的將來」提高美國汽車關稅，並希望在未來幾周內設定單邊關稅稅率。機構上個月進行的一項民意調查顯示，五分之三的受訪者表示，由於擔心潛在的經濟衰退，他們削減了開支，主要是在外出就餐和娛樂等服務方面。

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編輯/Rocky