來源：Barrons巴倫
作者：伊恩·薩利斯伯裏

個人投資者一直在買入股票，而且沒有任何要停手的跡象。高盛認爲，這對市場來說是個好兆頭。

$標普500指數 (.SPX.US)$ 近期走勢波動，週一報約6033.11點，上漲1%。今年以來累計上漲約2.7%，但仍比2月份創下的歷史高點6147點低約1.7%。

高盛的最新數據顯示，在特朗普總統4月2日宣佈「解放日」貿易政策後，市場劇烈波動，但個人投資者基本上把這當作了買入機會。

高盛策略師大衛·J·科斯汀（David J. Kostin）帶領的團隊在週五的一份報告中寫道，美國家庭維持着高於平均水平的按金債務。此外，儘管共同基金和ETF的資金流入相對疲軟，高盛表示，過去三個月（自3月中旬以來），家庭淨買入個股的金額已達200億美元。

「這些個人投資者交易數據與券商的評論相吻合，券商指出，在四月份市場回調期間，他們的客戶群體積極買入，最近幾週一些熱門散戶股票也出現了大幅反彈，」科斯汀團隊寫道。

散戶投資者的買入力度是推動股市回報的關鍵因素之一，因爲大約38%的美國股票由美國個人投資者直接持有。高盛表示，這使得散戶成爲最大的持股群體，遠超共同基金和ETF，後者的持股比例約爲26%。

根據聯儲局2022年對美國家庭財務狀況的調查，近60%的美國家庭持有股票。調查還發現，大約21%的家庭持有個股。近年來，這兩個數字都有所上升，部分原因是自新冠疫情以來，炒股熱情激增。

雖然股票持有在美國很普遍，但在許多方面，股票仍然主要集中在富人手中，他們持有的股票遠遠超過中產階級。高盛的數據顯示，美國家庭所持有的全部股票中，約有87%掌握在最富有的10%人群手中，而最富有的1%則持有43%。

高盛預測，只要就業和家庭資產負債表保持健康，利率維持在較低水平，美國散戶投資者將繼續支撐標普500指數。

科斯汀的團隊寫道：「我們認爲，持續的家庭股票需求以及對股票的高配置，將繼續支撐股市的高估值。」

這樣的看法可能讓人感到意外——畢竟，美國消費者信心接近歷史低點，債務卻創下新高。但實際上，消費者的信心可能比表面上看起來要強得多。經濟學家們最近開始對密歇根大學每月發佈的消費者信心指數的低迷讀數產生懷疑，這一指數長期以來被視爲經濟風向標，但由於新的數據收集方法以及對政治極化的擔憂，其準確性受到質疑。

此外，雖然過去幾年債務水平持續上升，但收入的增加已經抵消了這一影響。根據聖路易斯聯邦儲備銀行的數據，去年第四季度美國家庭的債務償還支出僅佔收入的約11%。除了新冠疫情期間以及大量刺激支票發放時期，這一比例自上世紀90年代末以來從未如此之低。

與此同時，5月份美國就業形勢保持穩定，新增就業崗位13.9萬個。至於利率方面，聯儲局決策者將於週二開始爲期兩天的會議。華爾街普遍預計聯儲局將維持基準利率不變，大多數交易員押注到年底前利率將逐步下調0.25到0.75個百分點。

編輯/Rocky