近期， $泡泡瑪特 (09992.HK)$ 旗下潮玩IP「LABUBU」的火爆，已成爲全球潮玩愛好者、投資者的熱門話題。

在不少社交平台上，一個名爲「WAKUKU」的搪膠玩偶IP在試圖複製LABUBU的走紅套路。目前，WAKUKU已成爲搪膠玩偶類目下，人氣熱度僅次於LABUBU的新晉潮玩IP。

值得注意的是，WAKUKU走紅離不開港股、美股兩家上市公司。其重要營銷合作方 $樂華娛樂 (02306.HK)$ 近一個月以來港股股價飆升近340%；而 $量子之歌 (QSG.US)$ 自收購WAKUKU母公司以來，近三個月美股股價累計上漲超285%。

藉助成熟的營銷套路、 $名創優品 (09896.HK)$ 、九木雜物社等渠道門店，WAKUKU正在努力將自己打造爲下一個潮玩「頂流」。

WAKUKU，摸着LABUBU過河

回顧LABUBU的走紅經歷，其全球人氣的爆發始於海外明星lisa、泰國公主思蕊梵的個人喜愛。走紅後，泡泡瑪特持續圍繞明星曝光效應、全球化銷售、線下互動打卡、粉絲社區維護等強運營策略層層推進，不斷拓展着LABUBU的IP價值與影響力。

WAKUKU的母公司深圳熠起文化有限公司（下稱「Letsvan」）也在試圖複製LABUBU成名之路。

Letsvan官方賬號顯示，WAKUKU最早的盲盒產品上市於2024年6月。彼時WAKUKU與其他大部分潮玩IP一樣，採取了塑料材質、盲盒玩法。儘管公司爲WAKUKU投入了不少營銷推廣，但IP的影響力僅限於部分粉絲群體，並未收穫更爲大規模的討論。

2024年11月，WAKUKU首款毛絨搪膠玩偶盲盒正式上線。開售後不久，Letsvan邀請了唐九洲、程瀟、虞書欣等國內外娛樂明星與WAKUKU合影，或攜帶WAKUKU現身公衆場合，通過「明星同款」的標籤吸引粉絲下單購買。

藉助明星影響力獲得一定曝光後，WAKUKU迅速與名創優品、大悅城等渠道合作，推出線下快閃打卡門店，並邀請多位明星到門店打卡拍照。

此外，WAKUKU還推出了由賈乃亮女兒甜馨演唱的同名IP主題曲，該歌曲講述了WAKUKU的森林冒險經歷。而該故事定位與LABUBU「北歐深林精靈」設定有一定的相似之處。

在強勢的營銷攻勢下，WAKUKU逐漸走出追星粉絲群體，吸引了不少潮玩愛好者。

5月以來，WAKUKU啓動出海營銷。藉助名創優品的海外門店渠道，WAKUKU將出海首站選在LABUBU的走紅地泰國。同時，Letsvan還邀請了泰國本地明星Faye Peraya Malisorn擔任潮玩推薦官。更令外界意外的是，近日Letsvan還邀請到了全球知名足球明星貝克漢姆與WAKUKU合影，進一步擴大該IP的國際影響力。

在半年的密集營銷攻勢下，WAKUKU順利闖入國內搪膠玩偶盲盒第二，同時也是國內較受關注的潮玩IP之一。據報道，WAKUKU五月中旬推出的二代毛絨系列，首發當日銷售額突破百萬。

不過，據《科創板日報》在某二手交易平台上的觀察，WAKUKU相關產品並無明顯溢價。多數產品較官方售價折價10%~20%，熱門明星款也僅溢價10%~25%，粉絲之間相互交換的帖子也較少。

WAKUKU操盤手——樂華娛樂

實際上，WAKUKU與國內外明星聯動、開展線下快閃等策劃並非全部出自Letsvan手筆，而是來自深耕影視明星、偶像運營的港股上市公司——樂華娛樂。

工商信息顯示，2024年12月末，Letsvan與港股上市公司樂華娛樂旗下全資子公司天津壹華管理諮詢有限責任公司共同成立了一家新公司——與華同行（北京）文化發展有限公司（下稱「與華同行」），法定代表人爲孫一丁。

其中，孫一丁爲樂華娛樂實控人杜華的丈夫，樂華娛樂子公司股權佔比爲51%，Letsvan股權佔比爲49%。該公司主營業務包含：網絡技術服務、組織文化藝術交流活動、信息諮詢服務、市場營銷策劃、廣告製作發佈等。

杜華2024年末至今的個人賬號內容顯示，其在邀請明星參與WAKUKU營銷、落地線下快閃打卡等關鍵營銷落地上，發揮了較爲直接的作用。本人也多次出現在快閃活動、海外落地、明星推薦等場合。

今年3月末，WAKUKU新款熊貓造型產品在MINISO北京壹號店上線。發售當天，樂華娛樂創始人杜華、旗下組合BOYHOOD成員、陳昕葳、甜馨等明星在現場爲WAKUKU造勢。最終，WAKUKU新品2小時內售罄，帶動門店銷量環比增長90.3%。一度帶動了WAKUKU在二手市場的短暫溢價。

《科創板日報》注意到，樂華娛樂早已開始關注潮玩藝術領域。2022年，該公司曾結合旗下藝人形象，並聯合視頻平台，推出各類影視劇、藝人相關數字藏品。2024年，樂華娛樂正式進軍IP文創，與元隆雅圖簽署合作協議，以藝人合作爲基礎，在IP衍生品開發、銷售渠道、IP品牌管理和廣告營銷、元宇宙數字化等領域展開全面合作。

今年5月以來，樂華娛樂股價呈現持續上漲態勢，迅速從股價1港元以下的「仙股」翻身爲娛樂傳媒行業的熱門股票。但相較於此前，公司在資本市場的表現也受到了WAKUKU持續熱賣的影響。

量子之歌押注潮玩，收購Letsvan

相較於樂華娛樂的第三方營銷深度合作，量子之歌選擇了斥重金押注WAKUKU母公司。

今年3月末，量子之歌以2.35億元的高價收購了WAKUKU母公司Letsvan（深圳熠起文化有限公司）61%的股權，完成了今年國內最大一筆潮玩領域併購。與此同時，量子之歌高調宣佈，將業務擴展到潮玩領域。

Letsvan成立於2020年，專注於原創IP的孵化、運營和潮玩文化推廣。目前，Letsvan旗下共擁有11個原創潮玩IP。除了近期熱度較高的WAKUKU外，Letsvan曾於2022年推出原創中國公主IP「又梨」，其衍生潮玩產品累計銷量超300萬個。

在「賣身」量子之歌前，Letsvan曾於2022年10月完成了Pre-A輪融資，投資方爲泓川源基金。今年2月，量子之歌還曾聯合上德合利聯合向Letsvan投出近億元。

據量子之歌最新收購金額和股份推斷，目前Letsvan的整體估值約爲3.85億元。公司業務規模仍然有限，對比市值數千億的泡泡瑪特、數百億的布魯可遠非一個量級，但這並未阻擋市場對於潮玩概念的投資熱情。

官宣收購以來，量子之歌美股股價累計漲幅超285%。其中，在LABUBU、WAKUKU等潮玩熱度上漲的帶動下，近一週內量子之歌股價累計漲幅近64%。

近日，量子之歌發佈了截至2025年3月31日的2025財年第三季度業績。公司的主營業務仍然聚焦於成人教育培訓、老年興趣課堂培訓、保健品銷售等。

其中，公司本季度5.71億元，環比下降21.5%，同比下降39.6%；期間凈利潤爲4110萬元，環比下降67.5%，同比增長181.2%。公司業績受挫的主要原因在於，由財商課、短視頻培訓等組成的個人在線學習服務業務貢獻營收同比下降43.6%至4.67億元。而公司的其他業務增長有限，無法彌補主營業務跳水的缺口。

隨着公司完成對Letsvan收購，預計量子之歌將以潮玩業務收入彌補主營業務的下滑。

量子之歌在公告中表示 ，公司將全面賦能Letsvan，推動其實施全渠道戰略，進一步整合線上線下零售體系，構建從IP創作到沉浸式消費體驗的完整生態鏈。同時，量子之歌創始人李鵬也將親自帶隊，爲Letsvan提供流量、數據和運營指導。

與樂華娛樂相同，量子之歌的收購行爲發生於公司業績統計末期，外界尚未得知近期WAKUKU的火爆具體將爲公司帶來多少業績增量。預計在下一個業績披露週期，將迎來新的潮玩業務討論熱潮。

編輯/joryn