6月13日，以色列與伊朗的衝突升級。以色列對伊朗境內核設施、軍事基地發動空襲，代號「獅子的力量」，並宣佈全國進入緊急狀態。

受此消息影響，全球金融市場出現波動，截至發稿，納指期貨跌1.31%，標普500指數期貨跌1.14%，道瓊指數期貨跌1.12%。

MST Marquee能源研究主管Saul Kavonic表示，過去一年，市場基本上擺脫了地緣政治風險帶來的擾動，但現在的事態發展再一次敲響了警鐘，表明這些風險比許多人預期的更加明顯和迫在眉睫。

澳大利亞國民銀行策略師Rodrigo Catril指出，地緣政治正在成爲一股更具破壞性的力量，且美元的避險屬性似乎已經被削弱。

站在當下時點，不少投資者或許想了解歷次地緣衝突會如何影響美股？應如何應對市場的波動？

歷次地緣衝突會如何影響美股？

以史爲鏡，可以知興替。1990年以來，世界各地發生了很多次重大的地緣政治事件，下面選取其中九次代表性事件，通過觀察這些事件發生後標普500指數的走勢，來了解地緣政治事件對美國股市的影響情況。

從歷史數據來看，地緣政治事件通常只會引發短期波動，而不會對市場造成長期影響。

應如何應對市場的波動？

在市場動盪時，情緒管理至關重要。投資者應避免被市場情緒所左右，理性分析市場的變化，不被恐慌或貪婪影響決策。

在市場暴跌時，可能會出現投資機會。投資者應善於發現這些機會，及時調整投資組合，如選擇被低估的股票或具備抵禦市場動盪能力強的行業進行投資。

當地緣衝突發生的時候，最容易受影響的大宗商品即黃金、石油。

例如，中東地區的緊張局勢可能導致石油供應的不確定性，從而推高油價。與此同時，這種地緣政治風險也會引發市場的避險情緒，使得投資者紛紛湧向黃金市場，推動黃金價格上漲。

截至發稿， $WTI原油主連 (2507) (CLmain.US)$ 爆升逾7%， $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ 逼近3450美元。

從今日表現來看，美股石油股盤前強勢衝高， $休斯敦能源 (HUSA.US)$ 漲近65%， $墨菲石油 (MUR.US)$ 漲超6%， $戴文能源 (DVN.US)$ 漲近6%。

美股黃金股中， $Namib Minerals (NAMM.US)$ 漲超15%， $皇家黃金 (RGLD.US)$ 漲超3%， $紐曼礦業 (NEM.US)$ 等漲超1%。

港股黃金、石油同樣逆市上漲， $山東墨龍 (00568.HK)$ 飆升逾75%， $中石化油服 (01033.HK)$ 漲25%， $赤峰黃金 (06693.HK)$ 漲超10%。

此外，隨着全球地緣緊張局勢的進一步發酵，不斷刺激着對國防軍工產品的需求，這些產品的製造商因與政府支出掛鉤而受益。Yardeni Research分析師此前觀點認爲，預計緊張的地緣政治局勢仍將繼續成爲國防股表現的推動力。

美股軍工股盤前集體強勢走高， $ParaZero Technologies (PRZO.US)$ 漲近20%， $雷神技術 (RTX.US)$ 漲超5%， $洛克希德馬丁 (LMT.US)$ 漲近5%， $諾斯羅普格魯曼 (NOC.US)$ 等漲超3%。

今年來，市場整體表現較爲動盪，投資者當下應對自己倉位進行控制，以防禦爲主，靈活調整策略。富途資訊此前也整理了部分ETF供投資者參考：

地緣衝突的升級令市場動盪不安，似乎每個投資者都在問的問題是：接下來會發生什麼？因此期權成爲當下重要的投資工具。

策略一：買入看跌期權

如果投資者手裏已經擁有了一定數量的股票或者ETF，預期市場短期會大跌，投資者可購買相應數量的看跌期權，以對沖風險。

例如，某投資者手裏已經擁有了100股ABC的股票，現價100美元，可買入1張一個月內到期，行權價爲95美元的看跌期權（1張期權對應100股）。

如果之後ABC股票跌超95美元，投資者可使用這張期權（即「行權」）以95美元的價格賣出手中的100股ABC股票。

值得注意的是，當股價下跌時，看跌期權通常會上漲，因此不用等到到期日也可以盈利。

策略二：熊市看跌期權價差策略

若投資者手裏有一定的股票，並且預期市場不會大跌，那麼投資者可通過構建熊市價差期權策略來降低對沖成本。

具體而言，熊市看跌期權價差策略同時買入高行權價（通常爲現價）的看跌期權和賣出低行權價（通常低於現價）的看跌期權，構建一個成本較低的對沖組合，既能降低保護性看跌期權（買入看跌期權的部分）的權利金成本，又能在一定範圍內對沖股票下跌風險。

例如：某投資者擁有100股現價100美元的ABC股票，買入1份行權價95美元看跌期權（假設支付權利金 5 × 100 = 500 美元）、同時賣出1份行權價85元看跌期權（假設收取權利金 2 × 100 = 200 美元），成本爲500 - 200 = 300美元。相較直接買入95美元看跌期權便宜了200美元。

隨着地緣衝突的降溫或升溫，若：

股價 ≥ 95美元：總盈虧 = 股票盈虧 - 300美元期權成本。

85美元 < 股價 < 95美元：總盈虧 = 股票虧損 +（95 - 股價）×100 - 300。（每跌1美元，期權盈利100美元）

股價 ≤ 85美元：總盈虧 = 股票虧損 + 700 美元期權盈利（即（95-85）*100-300美元）。

*以上盈利計算是針對到期日。

該策略適合溫和熊市或短期波動，優點是對沖成本支出的權利金較少，不過下行保護有限，無法完全對沖跌破85元后的風險。

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編輯/Somer