原创 信息平权 2025-05-27 23:10 上海
今晚美股risk on了
今晚美股risk on了。美欧贸易缓和，日本BOJ减少超长债发行，帮助美债收益率回落。然后美股开始全线反弹，尤其是TMT和M7。甚至美元也开始走强。从股债汇三杀，瞬间转入股债汇集体反弹模式。甚至大饼也在涨，果然risk off的时候大饼是数字黄金，risk on的时候转身又成为加了杠杆的QQQ
在讨论NV业绩之前，可能更重要问题是，NV业绩好自然不必多说，即便是NV业绩不好，会改变目前的反弹结构吗？可能不会。
显然市场之前的动荡更大因素是川普，而这一点市场已经逐渐脱敏。比如上周五欧洲和苹果关税，市场只反映了一个点的下跌。果然，遵循了48小时原则，特朗普收回了欧洲50%关税。再往后，可能更加脱敏。
而过去一周另一个转变，是从bessent开始明确放弃了财政收缩的立场，“让GDP增长速度快于Debt增长”来解决债务问题。意味着财政也转为宽松，2025剩余时间直到2026，放松监管、降税的动作和方案会陆续提上日程。
而从情绪来看，CRWV这种可能会放大momentum动能因子，成长股“赚钱效应”开始扩散。而与之配合是ComputeX之后的良好反馈。虽然整个会上没有新鲜事，但看完所有sellside解读，发现一个共同点，就是突然集体对GB200机柜的良率改善和产能爬坡变得更加乐观。实际如何我们不作评论，但叙事就是这样。
而需求侧，谷歌I/O的强势亮相，CSP的资本支出和中东新冒出的主权AI增量，以及中国所谓的继续阉割版本，让过去各类风险在过去两周相继平息。可能还藏了一个彩蛋：NV计提的55亿美金库存或150亿美金收入，是否过度计提了呢？这个不影响本季度，但可能影响后面几个季度。
因此再回到前面那个问题，NV的股价会决定市场的走势吗？至少不会如1年前那般命悬一线了。叙事上AI已经不是主导，仓位上也没那么overweight。即便NV自己miss了， 估计跌下来也有人捞。
回头一看，还是美股坚挺。评论区那句话咋说的来着？
相信XX，定投XX
（完）
各家的NV业绩前瞻、小米，最近社群讨论很充分了
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