来源：雪球App，作者： 小馒头小贝壳，（https://xueqiu.com/2508381398/297170713）
统计了近几年老窖投资者交流以及问董秘的资料。
一、行业周期特性及竟争
23年报随着消费市场逐步恢复常态，白酒行业呈现消费升级和降级并存。分化加剧。竟争更加激烈的态势。
问：公司如何看待行业目前所处的阶段？对行业趋势有何判断？答：白酒是周期性行业，存在波动很正常。随着劳动力人口数量及结构的变化，未来行业集中度将进一步集中，存量竟争和巨头竟争是趋势。
问：公司预计未来的业绩增长情况是怎么样的？答：白酒产业需要抱团发展，通过对中国白酒如何持续稳定稳定健康发展的共同探讨，把白洒产业做得更好，更优。公司会坚持在良性发展的基础上能跑多快跑多快的经营理念，维护公司和股东的长期利益。
白酒行业的周期大概是十年，周期困难十年一遇， 这很正常。酒业也是周期性行业，这个领域遇上周期是很正常的事。
问 关于最近的股价回调和对明年的预期，我们作为消费品行业，是具有周期性的，一般情况下我们的所有数据指标是滞后于国家大盘半年的，我曾经研究过这个数据，国家调整后半年是整个行业调整，像我们这种企业在跨周期的时候能忍，但是忍的时间也不是太长，能比别人多忍一年。所以市场如果好我们的速度会比别人快，市场不好我们速度比别人慢一点，但是如果长期其他环境不好，我们也没办法做得很好。
白酒行业逐步进入存量竟争和巨头竟争时代。但是白酒行业里面，名烟名酒店是我们的主要售卖场所。去年华南跟华东每个烟酒店大概条码是200多个，今年这个数字变成了 50 左右，烟酒店正在向名酒集中，向大单品集中。2问：如何判断未来高档产品的发展趋势？2答：新生代消费者逐渐成为市场主力，他们喜欢的产品才是好的产品。公司在未来必须适应消费者的需求变化。按照这个思路制定营销战备。
我问他们为什么要这么干，他们说现在资金流动很快，不怕卖不掉，我又问这样做不怕赔钱吗？这些大单品往往价格波动很大，特别是去年下半年开始，价格波动开始加大，他们说再怎么波动总比别的产品动不了好。所以这个时候行业里面前五还是挺强的，但这种转折期的时候也往往最容易犯错误。
二、白酒行业周期特性及市场价格体系
预测价格还是有点难度。上一轮其实高端品牌的价格体系基本上都腰斩了，甚至有的部分还不止腰斩。我记得上一轮有一些品牌跌幅只有原价格的大概1/3了。然后关于茅台价格问题，我们认为在所有行业里面我们行业还是很幸福，在这一轮里面，最近茅台公司一系列动作，我看到他们市场出招，茅台作为行业第一，他在很认真维护整个行业、整个市场，非常不容易，同样的道理，包括我，从今年一系列政策来看，我认为他也在做这个事情，我们没有商量，但是这个行业还有那么多企业在认真维护市场秩序，很不容易。整个市场炒股各个企业都很尽力，至于价格问题，今天茅台价格主要在哪里？主要是在于短期之内有一个振动期，因为之前茅台的增长率太高，价格涨幅太快。
今天网上还出了2017年采访林园的时候，他讲了一段话，实际上当时茅台一直当时在上涨的过程中，他的金融属性开始显现，这种情况下，他在消费端堆了太多货，我后来在2020年跟茅台专门交流过这件事，我说你们要注意，如果你们在消费者端往下面堆货，经销商，终端和消费者这三个地方，如果这三个的货都已经满了，这个企业品牌基本上在这个阶段动都动不了。
这三个地方中间至少有一个体系和空间那么这个品牌问题还是不大的，但是客观来说短期之内主要是遇到前面的遗留问题。茅台已经用了很大力量来解决这个问题，我认为他们历届领导都在很认真的做这个事情。但是现阶段茅台毕竟消费者存货量还是有点大，当时，加上市面上当时炒年份，一个简单的黄牛一年营业额都可能上亿。这种情况下他们自身周转的货源也屯了不少，当然本身有一个出清过程。这种时候如果是遇上上升市场就是火上加油，如果遇上行业周期的低谷就是落井下石。这两天什么落井下石的事都来了。
反过来说这两天他们为什么难呢？难就是难在第一谁都想在这个时候想跑，第二跑的时候就不管跑到问题了，瞎跑，然后就造成所有人心理的预期出现预期差。最近我的数字画里面我一看消费者开瓶率没什么变化，但是为什么终端就是不进货？原因很简单，因为终端认为你要下跌，他在出清。包括消费者也一样，如果你一直涨你看他出货还是不出货？所以有时候周期性、结构性问题实际上在这里。很多行业都一样，遇上最困难的行业所有人都出货，天底下恐怕只有巴菲特才敢抄底，那其他人谁敢。
优秀的企业他有几个问题，第一，我的业绩是由我买出去多少决定的，但是是否一定是这样？因为如果你卖给经销商，经销商的货占满了，还是会在上市公司里面体现业绩。如果是卖给了相当于终端的一些渠道，你也把货放下去了，虽然没有卖给消费者，但是从上市公司报表来看也实现了业绩。然后你卖给了消费者但是消费者没喝，上市公司还是实现了业绩，所以有三个层级。所以下一步的目标能不能完成，或者遇上困难会不会调整，我觉得还是那句话，在良性的基础上能跑多快跑多快。如果市场确实有困难我宁愿自己承担，都不愿意把公司锅砸了，把所有股东的长期利益干掉，这不是我的风格。
关于库存问题。库存有经销商库存、终端库存、消费者库存，我们经销商库存不是很健康，但是后两者库存挺好。
三、白酒行业消费者特性分析
劳动力人口从2011年开始下降，到现在为止劳动力人口数大概下降了16%至18%，现阶段退出的劳动力人口属于60后，他们属于短缺经济时代，进入的00后是属于富裕经济时代，所以从两种思想出发，每十年的营销战略都应该做相应的调整，因为必须适应消费者，他喜欢才是最重要的。
我认为任何时候市场都是有机会的，具体看这个机会来临的时候你怎么去改变，这是第一点，这种机会首先是每十年消费者变化的机会，比如说这个十年高端消费群体主要是60、70后，下一个十年是70、80后，把他们的特点研究清楚，这就是市场的机会。
我们的消费群体20岁以后才允许喝酒，烈性酒20岁以前一般家里不让喝，所以一般20岁到60岁这四十年之间都可以喝酒，跟劳动力人数进入和退出年份基本上是一样的，所以每十年变化一次。就像我们做酒一样，国窖1573在2001年出品以后想要马上转换高端消费群体太难太难，特别是当时的40后和50后，怎么办？我们应该认认真真地去做，在60后、70后、80后抓住时机，投上去以后未来才会有机会。一个企业的发展战略绝对不是一年两年，也不是这一个十年周期，而是起码要三十年周期，所以你们提到此时下行，我觉得这个很正常。
2015年12月15号我上任的时候，就在这个大会堂，讲了整整7个小时，当时我判断2030年中国白酒消费者估计不会超过400万，2015年我讲这个数据的时候很多人不信，今天来看的话，我估计会信。那么窖系列我认为从我的研究来看， 30年下来我发现一个问题，中价位酒的主消费带一直在波动。2014年中价位酒的主流价格带大概是200块，到2023年是600块，跨越了三倍，2024年又变成400块。未来两年不好说，所以今天我们在做好公司各品牌定位的基础上应该适当补充相应的战略产品，不适应市场怎么行，所以窖系列也是根据时代要求推出的产品，在哪个时代就应该出什么产品，适应消费者需求才是第一位。
21-6-29问：公司对行业趋势的看法？答：首先白酒饮用人数和劳动力人口数密切相关，随着劳动力人口下降，预计到2030年白酒行业总销量呈下降趋势。其次，是消费群体迭代。80后90后替代50后60后成为白洒消费主力人群。消费理念和偏好发生重大变化。这可能是未来10年决定消费品行业格局的关键因素之一。酒的核心价值是服务价值和精神价值而不仅仅是某一个类别。目前白酒正处于品牌集中阶段。未来决定行业格局的是品质，品牌和营销，而非品类。
21-5月问：未来几年社会会加速进入老龄化，对高端白洒消费的影响公司有什么看法及应对？答：社会老龄化趋势造成劳动力人口数量下了，影响白酒消费总量但随着国内人均GDP不断提升，高净值人群数量及消费能力持续增长，高端白酒消费呈现逐步提升的态势。
四、老窖的管理
中长期来看的话，龙头企业要有战略部署。十四五期间，泸州老窖采用供应链稳定战略。今年是我跟董事长上任第三轮，三轮九年，如果你们去公司参观就可以看到，自从酿酒生产体系建立了黄舣生态园以后，整个供应链包括包装、储存和运输体系已经做到智能化生产，营销体系目前正在向数智化方向做出根本性改革和转变，到2025年，公司整个供应链部署基本完成。2025年以后，十五五期间的核心战略叫生态链战略。生态链的概念用高尔基的话讲就是，如果你周围都是一群鹰，那你也是一只鹰，如果你是一只鹰，请你找到那群鹰。
以我们品牌公司为例，他实际上是五级管理体系，品牌公司总部，省级公司老总，地级市公司老总，下面还有主管、城市经理，城市经理下面可能还会管酒店的主管、商超的主管等等，主管下面还有业务代理。传统管理以12人管理法作为基本管理，一个人管12个人，管着管着当你发现到了一定规模和效率的时候就要扩编，一扩编就变成多级管理，在我看来今天的数字化之后，会产了一个机会，就是管理可以扁平化。怎么扁平化？上面是决策层，下面就是执行层，不需要中间的那么多管理层。否则管理和运行效率就会非常差。
如果我们能实现这一步，未来的管理运营效率就会很高。多级管理最大的问题出现在中间管理层摩擦力太大，如果数字化体系能够完成这个目标，那恐怕就是整个管理体系的革命。今天最优秀的企业的管理的财富密码就是如此。最近也有很多很优秀的企业突然增长，他们基本上都是奉行了大幅度压缩管理层级，然后把自身水平提上去，所以五码体系只是一个开始。
关于浓香的思考，浓香跟酱香实际上不是这个道理，当年按照我们公司的标准浓香体系划分成四级，泸州老窖特曲当年被定为国家优级标准，泸州老窖头曲被定为省优部优标准，泸州老窖二曲是地区优级标准，泸州老窖三曲是浓香型里面普通酒标准。这既是公司骄傲，也是我的痛苦，15年我跟刘淼董事长接手这个市场的时候，我们突然发现，原来跟泸州老窖特区一样质量的其他酒种，人家价格已经比我们多了六倍，最起码都多了四倍。
我认为截至今天中国的浓香型正在逐渐形成它的运作风格和体系，各个公司有各个公司的特点，最大的特点是因为很多公司只有一个品牌，一个品牌一般情况下只有一个产品作为代表，如果一个品牌要负载很多产品，就不太容易做好。一般情况是一带三，三个产品以外就是其次了，如果再多几个产品，负载就会太多。不仅仅是浓香型，酱香型酒也一样，他必须得有一个品牌，没有品牌的话其他都是附属产品。
22-11月公司如何定义 良性发展？答：1是保持战略定力，不能自乱阵脚。2是要保持产品价格稳定；3是要保持市场物流有序 4是保持团队人才储备。5是要保持对市场的有效管理，提升费用有效性。
【2021-6-29】林峰 谢红 泸州国资委副主任熊波
问：公司145规划目标？答:通过努力，135期间国窖1573已经进入品牌前3，公司会努力争取到145末整体进入。
3.问：公司对高档品牌的规划？答：2015年前国窖1573的市场范围主要集中在中西部地区，135末已拓展到华东等经济发达的地区。真正的高端品牌应该是独立品牌，有独立的个性而不是某个品牌的向上延伸。公司会继续推进高档品牌发展。
问：公司对次高端产品的规划？答：400-700价位段竟争非常激烈，公司有自身的资源禀赋和规划，会按规划推进腰部产品的发展，特曲跨过300元价格带对公司产品布局有重要的价值。
问：公司对光瓶酒市场的看法及高光产品的情况？答：光瓶酒是目前全国市场范围覆盖率最大，满足消费群体最多的品种。
五、老窖的主要产品及市场
公司主营业务情况-专业设计 生产 销售白酒的经营模式，主营 国窖1573 泸州老窖 等系列白酒。
国窖1573是公司高档产品，窖龄酒系列以及特曲系列产品为公司的中档产品。低档酒主要为头 二曲系列产品。
中高档酒指-含税价>150元/瓶-国窖1573 泸州老窖特曲 百年泸州老窖窖龄酒
其他酒类指-含税价<150元/瓶-泸州老窖头曲 泸州老窖黑盖。
国窖1573基酒一直是5年以上的储存期标准。公司产品货架期（3个月）管理是近年来公司为进一步稳定成品酒口感和品质采取的措施。
国窖1573 从投粮酿造到出厂销售周期一般需要6年左右。（21-12月）国窖1573采用有机高梁酿造。
公司百年老窖系列产品原酒储存3年以上再出厂。
老字号特曲不低于3年储存期，窖龄酒分30 60 90年窖龄，产品不同，储存期有区别，但最低储存期不低于3年。
【国窖1573】
公司自2001年产出国窖1573，国窖1573与特曲相比风格不同，档次更高。
18-2月，公司主营产品分为高中低三档。其中以国窖1573为代表的高档产品具有稀缺性，利润率高，而满足大众消费的中低档产品占比超过5成。有着较高的性价比。
23年报：国窖1573品牌实现国内市场全面覆盖
过去38度国窖1573确实卖的不错，原因很简单，我认90后和00后喝酒度数不像以前，以前的人很喜欢喝高度酒，不喜欢和中度和低度酒，特别是低度酒。其实纯粮固态白酒越做低度酒需要的水平应该是越高，质量应该越好，所以按这个标准来说，我们的38度本身就有秘方，再加上口感和质量全中国消费者非常喜欢，不仅中国的消费者，好几位国际化的消费者过来，以前中国白酒在国际上实际上别人并不喜欢，但是这回他们非常非常非常喜欢，所以38度的发展是消费者选择的结果。
过去十年38度酒只有很小体量，大概只占15%，而现在基本对半开，所以说这个方向对公司发展非常有利，而且他已经实现了差异化，38度的那个工艺绝对是有秘方的，一般是达不到我们公司的水平。
问：公司对低度酒产品的发展规划？答：随着主流消费人群的不断变化，中低度酒将成为未来的趋势，度数越低，对酿造工艺和质量要求越高，公司在低度酒拥有较深的技术护城河。公司会根据当地消费者习惯来投放高度或低度产品，也会在潜国市场进行低度产品培育，拓展市场需求。
22-6-29 问：请介绍高低度国窖1573市场情况，低度国窖1573的快速发展会不会拉低国窖1573品牌地位？
答：2015年至今国窖1573占公司收入利润比重持续增长。（15年高端营收是15.7亿，高中端合计是30亿。23年高中端合计是268亿。）成为毛利率仅次于茅台的高端市场大单品。近年来越来越多的年轻消费者喜欢38度的国窖1573的品质和口感。华北华东等区域低度国窖1573收入增长速度明显加快。但并未影响国窖1573的品牌含金量
23年交流会说明：低度38度，国窖1573的主要市场是华北和华东。
1573 的产能公司没有公告过，属于机密范围。客观地说1573目前为止这么多年积累下来，我们原酒和成品酒去年公告的数据是超过43万吨的原酒储存量，其中好酒超过一半，成品酒去年储存量超过3万吨，今天是评注年份，所以现阶段我只能告诉你一句话，国窖1573目前为止产能暂时还没有瓶颈。
【光瓶酒】问：公司光瓶酒有哪些主要单品，白瓶算主要产品吗？答：泸州老窖黑盖等光瓶酒在市场销售。白瓶是公司电商渠道产品。
22年问 公司对黑盖定位是怎样的？答：目前市场上好酒仍然稀缺，黑盖采用的是传统的纯粮固态酿制技艺，主打中产口粮酒。未来中国中产的规模还有很大的提升空间，公司对黑盖的发展充满期望。
问：近年来 特曲 以价格定位提升为主，现已站稳300元价格带，未来2年是否进入放量阶段？答：按照特曲品质与价值，300元不是最终价位，未来会在温和放量与价格上行过程中保持合理的平衡。
22-6-29问 国窖1573以及特曲60 特曲等产品 公司的战略重心是什么？
答：公司实施了双品牌战略，即国窖1573和泸州老窖品牌。国窖1573坚定占据中国高端品牌市场，而泸州老窖品牌有着400多年的历史积淀，公司正在着力擦亮这块金字招牌。以特曲为核心产品拓展市场。
问：普五价格迟迟不能上千元，会不会对国窖1573价格造成影响？
答：批发市场价格不代表消费者成交价。目前除少数因疫情影响，市场节奏滞后的地区外，全国范围内国窖1573消费者成交价已经超过千元。价格比较稳定。国窖1573和五粮液已携手进入千元价位带。
问：中档酒去年和今年一季度表现亮眼，请问该趋势今年是否能继续保持？老字号特曲进入400元价格带需要多少时间？
答：从去年开始，泸州老窖品牌发展的速度开始加快，老字号特曲是增长最快的产品之一，在华东的成交价已经挺进到400元。对于未来规划，只要产品保持市场合理价格，管理好，控制好，物流不混乱，按照市场发展携进就好。
【22-5-13交流会】1问 公司近两年盈利能力快速提升，费用率收缩，如何看待利润空间？
答：近几年公司的中高档酒销售占比提升，同时优化了费用有效性管理，导致利润率水平进一步提高。在确保国窖1573良性发展的同时，进一步扩大‘泸州老窖’品牌系列的销售规模。
问：公司1573低度销售良好的原因及规划？
答：白酒是经过蒸镏后度数普通在60度以上，低度白酒需要经过降度处理，但是确保 低而不淡 的口感。对基础酒体，酿造技术的要求更高。公司低度产品凭借优秀的口感和品质受到广大消费者的高度认可，国窖1573 品系未来会持续聚焦高端引领。推进经典装大单品销售提升。
问：60版特曲发展规划？
答：随着消费者对60版特曲品牌认可度的提高，公司将继续深耕川渝基地，拓展外部市场。
问：公司新品黑盖零售价88元，目前市场对于黑盖替代老二曲的接受度如何？答：黑盖是公司大光瓶战略的主要产品之一，是纯粮固态品质光瓶的代表，目前处于市场导入期。
21-12月问：请介绍公司各价位带产品规划，以及公司为什么要推出新品泸州老窖1952？
答：公司品牌布局的核心是3条主线：国窖1573，泸州老窖系列以及大光瓶体系。分别对应不同的消费需求。1952年泸州老窖特曲荣获中国4大名酒称号，是最古老的四大名酒之一。作为浓香型的代表，1952代表着泸州老窖品牌的辉煌。
【主要市场】
问：【23年各个市场销售占比及增长情况】答：23年，公司基地市场深耕和战略市场拓展成效显著。西南 华北和华东市场占比相对更高。华北 西南 中南等大区市场增速大体相当。重点城市和区域实现快速增长。公司将持续开展百城计划，推动区域市场发展。深挖华北（北京 河北 天津） 西南（云贵川 广西）基地市场，拓展华东（江浙沪）中南（福建），华南（广东）战略市场，打造影响力高地市场，在巩固和扩大现有主销区市场份额的基础上，进一步推动全国市场均衡发展。
华东市场销售如何？--自华东会战以后，（江浙沪）华东市场已经连续多年在公司大区市场中增速第一，已发展成为前3大区域市场，23年，华东市场保持了持续增长，新的支点城市在华东不断形成，公司在华东的目标是获得与品牌地位相符的市场份额，市场空间还很大。
22-11月问：公司明年对各区域的规划是怎样的？答：1西南市场：立足川渝。 2华北市场 京津冀市场一体化发展 。3华东 市场保持增长态势。继续拓展和挖掘市场潜力。4华南市场：以深圳 广州大湾区为核心，力争把华南地区培养成为新的增长点。 5华中市场 推动中原地区恢复式发展。
22-10月 公司核心产品全国化程度较高，省外销售收入远大于省内。
21-12问：请介绍湖南市场情况和公司未来采取的竟争策略？答：近几年湖南市场几位竟争伙伴做的不错，公司在此区域也有较好的表现。未来公司能否在竟争中胜出取决于给否给予消费者更好的服务。我们会努力。
20-7月，公司推进华东市场拓展已近三年，取得了良好的效果，近年来年均增幅排公司销售区域第一。
【经销商】
问：如何与经销商建立合作关系 答：公司按产品线分区域与一级经销商建立合作关系，公司直接向一级经销商供货，再由一级经销商向下游客户和终端网点进行销售，经销合同一年一签，按照双方约定的销售业务条款履行权利和义务。
主要销售模式：1渠道运营模式：主要为线下经销商授权经销模式，公司按产品线分区域与经销商建立合作关系，公司直接向经销商供货，再由经销商向消费者和终端网点进行销售。公司对经销商的结算为先款后货。 23年经销商销售286.6亿营收-31.4亿营本-89%毛利率
2新兴渠道运营模式：主要为线上销售运营，公司与电商平台 自媒体 网络主播等建立合作关系，通过线上平台的航航店 专卖店 直播间等面向消费者的销售。23年线上销售：14.2亿营收-3.4亿营本-76%毛利率
请问贵司与泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司是什么关系？答：公司与该公司是经销关系。
国窖酒类销售股份有限公司由我公司部分经销商投资设立，与我公司没有股权关系。并非我司子公司。国窖酒类销售股份有限公司作为独立法人，独立经营及动作。
20-6月所有的酒业公司，唯独老窖的5大客户占比最高，能解释一下为什么吗？答：公司不同产品采用多种销售模式，其中部分产品采用全国总经销模式，因此会出现部分客户占比较高的情况
20-2月，18年报公司前5客户占比67%，远超同行，为什么？
答：为便于向客户提供更好的专业化服务，前5客户中包含由主要经销商出资组建的品牌公司。
18-7月：国窖公司是我司经销商。
18-8月 盛世天香是公司旗下品牌之一。为全国独家代理运营，由我公司供应产品，业务动作由代理商实施。
20-4月 请问王总 公司目前一线销售人员数量是多少？
答：目前可为公司所用的销售人员共计约6000余名。
请问公司目前品牌专营公司和博大公司销售人员数量是多少？
答：两公司共5000余名销售人员。
【核心竟争力-2023年报 】
区位自然环境优势-泸州是中国浓香白酒发源地，自然气候湿润，培育出的泸州糯红高梁及软质小麦是酿造泸州老窖酒的主要原料-窖池-当地特有的黄泥-优质的水源--共同形成了泸州老窖酒生产中特有的区位自然环境优势。
窖池和酿制技艺优势-老窖池是浓香型白酒企业产出好酒的根本条件，如建于明代的1573国宝窖池群于1996年12月被国家为全国重点文物保护单位。泸州老窖1619口百年以上酿酒窖池，16处酿酒古作坊及三大天然藏酒洞，是行业独一无二的不可复制的资源。
品牌优势：品牌是白酒企业的核心经营资源之一，公司品牌优势显著。
质量与研发优势，人才优势。
老窖的股东回报/分红
问：公司对未来的分红政策的规划：答：24年是老窖上市30周年，23年分红实施后，公司自上市以来累计现金分红总额433亿元，是股权再融资金额的10.78倍。累计分红率达61%。公司会根据实际情况，平衡好企业良性长远发展和股东回报的关系，努力保持持续 稳定 积极的分红政策。
问：分红打算--答：重视利润分配的连续和稳定性。公司在【章程】中明确规定，每年分红比例不低于当年实现利润的50%。一直以来的总分红率是61%。
老窖的财报解释
【消费税】白酒行业也属于消费税征税范围，并且是从量和从价的复合计征方式，白酒只要是粮食酒，税率就是20%，按销售价格的20%计算从价税，另外还有每斤5毛钱的从量税。
目前白酒消费税的征税主体是生产企业，比如说酿酒公司就是征税的主体，征税依据不是根据酿酒公司出货价格来征税，而是根据终端价格征税。比如说一瓶酒从酿酒公司出来是200元，终端价格是500元，那就按500元征税。
问：23年公司中高档收入增速高于销售增速原因？答：公司中高档酒收入增速大于销售增速主要是国窖1573增长较快，而部分中档产品因市场环境变化，公司调整经营策略，控制了供给节奏，带来短期调整所致，国窖1573高低度收入增速大体相当。
问：24一季销费下降原因，23酒类毛利率增长原因？答：销费下降主要原因是公司大单品战略顺利推进，销售收入持续增长，有规模效应。2是通过数字化营销体系的建设，在费用管控和费效比方面有较大提高。 23年毛利率增长主要是高价格产品营收占比进一步提高所致。
给予客户的返利或折扣均应冲减销售收入。
问：请问长期借款用途？公司利息费用包括哪些？答：公司处于扩张期，利用较低的成本借款资金，开展重要项目建设，在风险可控的前提下适度提升财务杠杆，优化资本结构，有利于提高资本回报率及公司净利润。
利息费用包括借款利息，债券利息，和银行承兑汇票贴现利润。23年利息费用是4亿多。
问：23年报应收款融资是什么？答：公司销售收款是以现金及银行承兑汇票为主，应收款融资是指公司收到的未到期银行承兑汇票。
24-7-9 与五粮和洋河相比，本公司的基酒产量相差不大，但生产员工数只有其他公司的1/10，是什么原因？目前每年基酒实际产量，与17万吨设计量产量相差甚远，为何在产能利用率很低的情况下，要再建8万吨产能？
答：公司大力推动自动化，智能化，信息化酿造和智能化包装建设，生产效率大幅提高，扩建8万吨产能是根据公司未来发展战略，为进一步提升公司基酒产 储能力 巩固产能优势，实现公司高质量可持续发展。
24-7-9 最近几年公司营收净利稳定增长，但随之而来的存货时间也随之增加，23年底已经超过1千天，是什么原因导致存货天数大幅增加？答：存货周转速度放慢，主要系受公司持续推动优质酒产能及质量提升计划，成品酒货架期管理要求等影响。半成品方面，自酿酒工程技改项目全面投产后，优质洒产能增加明显，半成品存量及存货价值增加，成品酒方面，产销匹配度较高，成品酒 库存量维持在较合理水平。
李总你好，公司经营面是否正常？答：2024年力争实现年初制定的营收同比增长不低于15%的年度总目标。
公司实际产能为基酒产能。公司会根据市场需求调整各产品实际产量，同时充分利用产能加强优质基酒储备管理。
黄舣酿酒生态园酿酒工程技改项目新建2万余口窖池，新增优质纯粮固定基酒年产能10万吨。目前公司基酒产能达到17万吨。
24-6-7：23年报交易性金融资产账面值14.26亿，是什么
23年末交易资产均为固定收益类理财产品。主要投资于低风险的债券，货币市场等。
问：根据23年报数据，银行贷款利率=4.88/115亿=4.24%，高于银行存款利率8.62/259亿=3.32%。在现金充裕的情况下，为什么还要贷款？
答：你的计算不完全正确，我司的利息费用包含 借款利息，公司债券利息和银行承兑汇票贴现利息。
公司年报中营业成本分类中的原材料包含高梁 小麦 包材等。水计入制造费用。
发出商品是指截止某个时间点货品已经发出但客户还未签收的商品。按照收入准则相关规定，该部分商品并未确认收入，也未结转成本。仍属于在途商品。
问：22年产酒约8.8万吨，直接生产人员1323人。计算出直接生产人 员人均年产酒66.52吨，是洋河股份（23.45吨的）接近三倍。是五粮（6.8吨）的10倍。是茅台（3.52吨）接近20倍。请问，有没有可能有些酒，是外购别的公司生产的？
答：2020年底，黄舣酿酒生态园全面投产，生产灌装，包装基地等系列生产线实现机机械化，智能化，信息化，极大减少了生产所需人员，公司生产模式均为自产。不存在外购的情况。
公司22年报中存货增加的原因主要系公司持续推动优质酒产能及质量提升计划，产品储存期管理要求，产品产量增加等共同影响所致。
消费税是在生产环节征收。
20-5月 我们的销售量为什么一直是下降趋势？
答：产品结构改善，高档酒占比不断提高，低档酒占比下降。
20-5月今年一季我司的营收增长-15%，而茅五却是增长的，为什么？答：一季受疫情影响，公司为了减轻渠道压力，进行了主动控货，目前市场动销正在恢复中。
19-11月：储存的基础酒属于半成品。
