當390億美元的10年期美債拍賣和關鍵通脹數據--消費者物價指數（CPI）報告同一天登場，"雙重夾擊"或將打破美債市場的沉寂局面。

週三（6月11日），美國勞工部將公佈5月CPI報告，幾個小時之後，美國財政部將標售390億美元10年期美債。

分析指出，無論是CPI數據還是10年期美債拍賣，都具備引發美債市場劇烈波動的潛力。

近期，美國債市處於觀望模式。6月迄今，10年期美債收益率一直在4.316%至4.517%的窄幅區間內震盪，與過去兩個月因關稅消息引發的過山車行情形成鮮明對比。

今天的CPI數據與10年期美債拍賣組合可能成爲喚醒沉睡債市的催化劑。無論結果如何，市場的平靜期可能即將結束。

拍賣需求成爲焦點，貿易政策陰霾揮之不去

投資者對近期拍賣的需求狀況格外關注。鑑於外國投資者通常會是美債的大賣家，市場擔心貿易政策可能會嚇退這些買家。

上月20年期美債拍賣遭遇冷遇後收益率上升，充分展現了投資者的焦慮情緒。

據華爾街見聞此前提及，美國財政部5月拍賣160億美元的20年期國債。最終得標利率爲5.047%，這是第二次20年期美債拍賣的收益率突破5%大關。投標倍數爲2.46，表現也不佳，是自2月以來的最低水平。

對於即將到來的10年期美債拍賣，美國利率策略主管Ian Lyngen表示："投資者急於尋找任何跡象，表明基於貿易戰的美債需求已大幅下降。"

從最近幾次10年期美債拍賣表現來看，通脹或許比貿易擔憂更重要。5月和4月的10年期美債拍賣表現穩健，外國投資者參與度高於平均水平，3月份的認購情況也相當不錯。

英國NatWest銀行預計，拍賣將受到通脹數據影響。值得注意的是，美國CPI數據是週三當地時間上午8點30分出爐，下午1點開始10年期美債拍賣。

通脹預期相對溫和，但關稅風險仍需警惕

根據FactSet數據，經濟學家預測消費者價格指數環比增長0.2%，同比上漲2.4%；剔除食品和能源後，核心CPI環比和同比預計分別爲0.3%和2.9%。

不過，投資者擔心關稅相關通脹的初步跡象可能顯現。

分析指出，數據出現任何意外的上行，都可能會讓投資者對通脹壓力感到不安，因爲這將威脅到勞動力市場和經濟增長。

雙重打擊的潛在威脅

如果債券拍賣表現糟糕且通脹高於預期，這將是雙重打擊，可能導致債券收益率急劇上升。

William Blair宏觀分析師Richard de Chazal寫道，國債拍賣"正在成爲對政府債務政策的公投"，儘管市場指標"在過去幾周溫和緩解，並未顯示任何重大的近期通脹壓力跡象"。

值得注意的是，在債務和赤字日益受到市場關注之際，由於本次美債拍賣涉及長期債券，因此也爲了解投資者對美國國債的興趣提供重要線索。

另外，美國財政部週四還將拍賣220億美元的30年期國債。華爾街見聞此前文章指出，前基金經理、現任羅格斯商學院金融學教授Fred Hoffman警告稱：“如果20年期美債拍賣和接下來的拍賣繼續破裂，出現糟糕的尾部和可怕的投標比率，那就有麻煩了。

Sri-Kumar Global Strategies總裁Komal Sri-Kumar也表示："這次確實不同，一個重要原因是赤字水平要高得多。之所以也不同，是因爲有時（拍賣）會突然破裂，而很難準確預測何時出現。"

正如Sri-Kumar所警告的那樣：

"這裏的未知因素是，非常擔心收益率會突然飆升。"

不過，Truist Advisory Services固定收益主管Chip Hughey指出：

"如果看我們相對於全球同行的收益率水平，美債仍然擁有相對有吸引力的優勢。預計需求會相當穩健，特別是10年期拍賣。"

投資總是踩地雷？牛牛AI上線！精準解答，全方位洞察，掌握關鍵機會！

編輯/melody