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5月23日，一纸重组公告让卧龙新能再次成为市场关注焦点，卧龙新能拟以2.21亿元向控股股东旗下的浙江卧龙舜禹投资有限公司出售其持有的上海矿业90%股权，彻底退出铜精矿贸易业务。
然而，就在半个月前，卧龙新能刚刚将证券简称从“卧龙地产”更名为“卧龙新能”，二字之差，却意味着卧龙新能正式挥别房地产与矿产的过往，全力下注新能源赛道。
据悉，这是陈建成家族控盘的卧龙系企业，在短短十年内的第三次转型。
这位出身于浙江上虞联丰村的企业家，靠着微型电机起家，在传统制造领域缔造了市值数百亿的卧龙电驱。而如今，他所执掌的“卧龙新能”却正面临一场前所未有的挑战：六年连亏、营收大幅缩水、注入资产多数亏损，新能源能否成为卧龙集团的新“增长引擎”？
值得注意的是，此次剥离的“上海矿业”，原本由卧龙新能（前身卧龙地产）在2022年以6800万元收购而来。短短两年多时间，该公司一度撑起上市公司六成以上的收入。
财报显示，2024年卧龙新能实现营收36.11亿元，其中矿产贸易业务贡献24.77亿元，占比达68.6%。但同时，公司净利润仅4086万元，同比下滑75.15%。
不过，这背后是铜价下跌、下游需求放缓所导致的毛利压缩。
如今以2.21亿元将该资产出售，固然有对关联方“资源整合”的考量，但更现实的，是现金流和资产结构的调整。公司公告中明确提及，出售矿业股权可降低负债、改善流动性，并解决与控股股东之间的同业竞争问题。
这也标志着卧龙新能彻底“清仓”原本的支柱性业务之一，将业务主线收束至新能源方向。
另外，就在年初，这位上虞富豪还把旗下四家能源公司装入卧龙新能。1月5日晚，上市公司卧龙地产和卧龙电驱双双发布公告称，打包将龙能电力43.21%股权、浙江卧龙储能80%股权、卧龙英耐德（浙江）氢能科技51%股权、绍兴上虞舜丰电力70%股权出售给“兄弟”公司卧龙地产。此外，卧龙地产还将从控股股东卧龙控股手中收购龙能电力1.69%股权。
其中，龙能电力还是卧龙电驱此前计划分拆至深交所主板上市的企业，那时龙能电力业绩表现十分不错。数据显示，2021-2023年龙能电力营业收入分别为1.73亿、2.21亿、3.06亿元，净利润分别为 0.38亿、0.85亿、0.81亿元。
不过，到了2024年龙能电力业绩就开始下滑。据了解，龙能电力2024年上半年营业收入为1.47亿元，同比增长25%；净利润3664.26万元，同比下降5.73%。此外，该公司在报告中指出，受整体市场竞争激烈、电站火灾损失、新三板挂牌费用、人员薪酬增加等各方面影响，虽然收入有所增长，但利润表现不甚理想。
最后也在2024年4月25日终止了上市，这样一看，龙能电力注入卧龙新能或许是无奈之举。
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如前文所言，这并不是卧龙新能第一次进行跨界转行了。
资料显示，卧龙新能的前身，是1993年设立的“黑龙江省牡丹江新材料科技股份有限公司”，2007年借壳上市成为“卧龙地产”，主营房地产开发。
自2015年陈建成之女陈嫣妮担任董事长起，卧龙系的跨界尝试迅速加速。在2016年到2019之间，卧龙地产试图借收购君海网络，构建“地产+游戏”双主业，君海曾贡献逾8亿元营收，后因版号政策和市场调整逐步剥离。
第二次跨界是在2022年，卧龙新能以6800万元价格从关联方手中收购上海矿业，转型“地产+矿产”。初期营收大增，但2024年矿产收入同比下滑近三成。
第三次跨界便是此次，更名为“卧龙新能”，正式进军新能源领域，剥离矿业资产，下注光伏、风电、氢能与储能。
但回顾这三次跨界尝试，除电机主业稳固外，上市平台始终未形成持续稳定的盈利模式。
此外，卧龙新能此前吸收的四个企业，除了龙能电力以外，其余的都是亏损。据显示，卧龙储能，2024年亏损1434万元；卧龙氢能则亏损364万元；舜丰电力：推进达茂旗风电+储能项目，2024年前期亏损36万元。龙能电力目前为唯一盈利的标的，其余三者尚处项目建设或早期布局阶段。
据卧龙新能的一季度数据显示，新能源板块营收为1.19亿元，占比不到10%，净利润仅185万元，尚难支撑整体盈利结构。
卧龙新能董事长王希全曾表示，2025年底计划完成舜丰达茂旗50万千瓦风储一体化项目建设，年发电量可达18亿度。该项目成为其新能源战略转型的“示范样板”。
但对于一家年营收超过30亿元的企业而言，要靠单一项目“扭乾坤”，无疑面临巨大时间与资金成本。
在多份公告中，有多家媒体注意到，卧龙新能收购的四家新能源企业，均由卧龙控股或卧龙电驱持股。尤其在陈建成试图将龙能电力分拆上市未果的背景下，将资产注入上市平台再度引发市场猜测。
卧龙置业持有卧龙新能44.84%的股权，卧龙控股持有卧龙置业77.25%股份，后者为家族实控平台。此次收购被认为是一次“资本腾挪”，亦是对前期新能源布局的一次资产整合。
多位业内人士指出，这一做法可在短期内稳定现金流，并提供资本市场的“想象空间”。但关键仍在于后续项目落地与盈利能力能否兑现。
据年报数据，2019年至2024年，卧龙新能归母净利润分别为5.11亿元、4.33亿元、1.96亿元、1.64亿元、0.41亿元，持续下降；其中2023年和2024年，分别计提存货跌价损失1.25亿元与1.75亿元，叠加君海网络商誉减值，利润持续承压。
公司市值也从高点超百亿元跌至当前不足42亿元。
2025年一季度，卧龙新能实现营收11.05亿元，同比增长97.53%；但归母净利润为3608万元，同比下滑22.22%。主营利润仍依赖尚未剥离完的地产业务与尾矿销售。
此外，在新一轮“房企破局潮”中，卧龙新能其实并非孤例。
绿地、恒大、美的置业等均曾涉足新能源项目，或投资光伏、或做电池、或切入城市能源服务。原因无外乎相似：地产主业受限、金融收紧、转型迫在眉睫。
但现实也同样严峻。当前新能源产业尤其光伏、储能领域正进入去产能、压估值的周期阶段。中信证券近期发布研报指出，板块估值虽处低位，但产能出清尚未完成。
卧龙新能选择此时重押新能源，虽不失战略眼光，但面临着“高投入、长周期”的沉重门槛。
卧龙新能能否从“跨界狂魔”变身“新能源新秀”，依赖的不仅是资本配置能力，更取决于在技术研发、项目落地与市场突破上的耐力。
对陈建成来说，这可能是最难、也最重要的一局。
本文来自微信公众号“预见能源”，作者：柯阳明，编辑：杨锐，36氪经授权发布。
