投资要点 本周上证上行，但涨速逐渐放缓，指数对前高冲击仍有较大阻力本周通信有色表现较好，价值表现较差。概念方面，稳定币概念持续性较强，新消费、创新药、泛AI均有轮动表现。资金方面，本周融资资金大幅净流入医药，净流出非银行金融。由于海光信息拟吸收合并中科曙光停牌，资金借道停牌个股权重最高的信创ETF、大数据ETF流入或进行套利。扩散指数行业轮动超额继续恢复。GRU调入煤炭，调出纺织服装。 中信一级行业周度表现 本周中信一级行业涨跌幅居前的有通信(5.06%)、有色金属(3.79%)、电子(3.58%)、计算机(3.26%)和综合金融(2.68%)；涨跌幅居后的有家电(-1.75%)、食品饮料(-0.65%)、交通运输(-0.56%)、煤炭(-0.32%)和钢铁(-0.18%)。 中信一级行业融资余额变动 中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是医药(26.47)、计算机(15.31)、汽车(13.07)、机械(10.16)和电力设备及新能源(7.06)。（单位：亿元） 行业/主题ETF资金流向 总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是信创ETF(18.49)、信创ETF(9.39)、科创芯片ETF(7.93)、大数据ETF(6.68)和红利低波ETF(6.63)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为TMT(54.16)、国防军工(14.21)、消费(9.17)、红利(5.72)和新能源(2.2)。 周度扩散指数模型 根据行业扩散指数观察，截至2025年6月6日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是综合金融(1.0)、综合(0.998)、非银行金融(0.997)、银行(0.969)、传媒(0.953)、计算机(0.942)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是房地产(0.194)、综合(0.175)、建材(0.152)、基础化工(0.087)、建筑(0.081)、轻工制造(0.076)。 周度GRU因子模型 根据GRU行业因子观察，截至2025年6月6日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是银行(1.41)、房地产(1.21)、煤炭(1.08)、石油石化(0.61)、电力及公用事业(0.42)和钢铁(-0.13)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是通信、房地产、有色金属。 风险提示： 扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。
