史上最大下滑面、一年减员近9000人、销售和研发费用皆下滑2位数、志邦人效过百万、欧派衣柜收入超出索菲亚15个亿……在其他行业因为关税博弈深陷不确定性时，以国内市场为主的定制家居行业日子貌似也不好过。
那么，当前国内定制家居行业龙头企业的生存状况如何？九大上市企业在门店数、直营店加码、毛利率、人均坪效、减员控制、四费优化、海外增量、整装成效、产品结构调整、现金流及应收账款等关键业绩指标方面，平均情况和各家之间的PK、排行分别如何？显现出哪些好的苗头和“黑马”？
营收净利：现史上最大下滑面
2024年营收方面，9家定制家居上市企业同比全线下滑，平均降幅达17.01%，仅金牌家居降幅在个位数为4.68%；净利润方面，索菲亚成唯一实现正增长企业，其余企业均有不同程度降幅，同比平均降幅高达234.29%，尤以尾部企业转入亏损，拖累整体净利润降幅明显。
其中，欧派家居、索菲亚分别以189.25亿元、104.94亿元营收稳居冠亚军，也是唯二两家过百亿的企业，但增速均下滑。而皮阿诺时隔两年再次陷入亏损，账面巨亏3.75亿元，同比暴跌535.88%，营收也在9家企业中跌至垫底。
就家居新范式多年来持续追踪家居行业财报研究来看，去年是定制家居行业有上市年报以来下滑面最广的一年，体现出行业自身及外部压力的巨大。
渠道转型：整装、海外、直营突围
受市场需求减弱影响，分渠道业务上，经销模式营收均有所下降，同比平均下降近2成，皮阿诺、尚品宅配降幅更大，接近3成。以下是总表情况：
大宗业务方面，受房地产暴雷拖累，近年来定制企业普遍自主降低大宗业务比例。2024年除好莱客逆势增收大宗业务外，其余企业皆呈下滑状，欧派、志邦、皮阿诺的大宗业务营收分别降15.08%、16.18%、36.64%。
与此同时家居新范式发现，企业通过建立直营大店，部分企业直营营收迎来增长，特别是顶固集创，一举摘得“直营增长之王”的桂冠，增长率高达87.9%。此外，索菲亚也增长14%；而欧派家居的直营体量已经快追平尚品宅配，两家分别为8.33亿元和8.81亿元。
整装模式也成为新引擎，比如顶固集创整装业务同比大增39.51%，规模虽小，占比总营收收入也已超过12%；尚品宅配整装营收虽同比减少20.37%至4.68亿元，但占比总营收收入已超过12%。整装对供应链整合能力要求极高，试错成本是不容忽视的问题。
最亮眼的数据来自年内爆火的海外市场，布局海外市场的企业在海外营收上均迎来较大增幅。其中，欧派家居增长34.42%至4.3亿元，金牌家居增长22.34%至3.35亿元，志邦家居增长37.25%至2.05亿元。索菲亚、尚品宅配虽规模不足亿元，但增幅显著。
门店缩量：从铺渠道转向提坪效
统计内的6家上市企业门店数量较上年均有所减少，其中，欧派-903家、索菲亚-265家、志邦-489家、金牌-23家、好莱客-39家、我乐-35家。
其中，“门店王”欧派家居报告期内关闭了2058家门店（经销门店2031家），新开1085家门店（经销门店1065家），导致门店数量减少973家，最终总数为7813家，可见定制行业正从“铺渠道”转向“提坪效”。此外家居新范式关注到，欧派的线上云店已经近15000家，新渠道发展显著。
一年减员近9000人！志邦人效过百万
经营压力增加、营收缩减，迫使企业纷纷降本增效，员工数量的变化间接反映该趋势。9家企业去年共减员8999人。欧派家居、尚品宅配、索菲亚减员数最多，分别为-3462、-1489、-1382人。我乐家居是唯一一个员工数增加的企业。
从减员比例来看，以2023年底财报里9家企业员工总数69025人来计算，相当于2024年共减员13%之多。按排名列，皮阿诺、顶固、尚品宅配、志邦、欧派的减员比例分别达43.2%、19.6%、16.2%、14.9%、14.4%。
企业的员工人效差异较大，志邦家居的人效是唯一超过百万企业，为111.23万元，高于欧派家居的91.95万元以及营收榜二的索菲亚的77.70万元。尚品宅配的人效仅49.28万元，不及第一的一半，暴露出管理效率的差距。
毛利率与净利率PK：欧派、我乐亮眼
行业毛利率普遍微降，但欧派家居通过供应链改革，毛利率提升1.76个百分点至35.91%。可喜的是我乐家居，作为毛利率常年较高的上市企业，其去年继续以46.32%的毛利率领跑行业，净利率也稳住8.5%。而皮阿诺毛利率仅24.28%，同比下滑5.2个百分点。
净利率方面，除却欧派家居、索菲亚分别达13.76%、13.06%外，其余盈利的几家企业净利率均为个位数。
费用PK：降本与创新的两难抉择
销售费用收缩成行业共识，9家企业销售费用同比全部为负数，平均减少11.33%。特别是皮阿诺、尚品宅配、顶固集创的销售费用降幅皆超过2成，印证了行业在营销成本控制方面的努力。但需警惕，单纯“节流”可能牺牲市场渗透力。
研发费投入方面，除了尚品宅配研发投入保持增加13.80%外，其余几家全部下降，9家企业的同比平均降幅为14.27%。尤以皮阿诺、志邦家居、好莱客的降幅最大，分别减少39.88%、20.14%、19.16%，长期或影响产品创新力，削弱行业技术护城河。
而管理费用方面，皮阿诺的管理费用大增51%，比排名第二的金牌家居（15.7%）高出一大截，显现出管理效能有待提升。相比之下，欧派、志邦、尚品宅配、好莱客、顶固集创的管理费用均有所下降。
产品结构PK：核心品类承压，向跨界要增长
分产品营收看来，定制衣柜和橱柜依然是定制家居企业的营收主线，整体需求疲软。其中，欧派家居的定制衣柜、定制橱柜两大核心品类均显著下滑，分别同比减少18.06%和22.48%。索菲亚定制衣柜营收83.33亿元，同比减少11.45%。
欣慰的是，“后来者”品类在增速上往往贡献惊喜。比如以衣柜起家的索菲亚和好莱客，虽然在定制衣柜营收上同比分别下滑11.45%、18.55%，但定制橱柜业务上均有增长；而以橱柜起家的金牌家居在定制衣柜业务上也同比增长1.41%，木门业务同比增长1.82%，差异化品类布局初显成效。
但从单品类的绝对值来看，仍然是强者恒强效应。其中，欧派的衣柜、橱柜营收分别达97.91亿元、55.5亿元，单衣柜看，已经高于第二名的索菲亚（83.33亿元）近15个亿；单橱柜收入也比志邦高出近32个亿。
现金流及应收账PK：行业性失血与个体韧性分化
经营活动现金流净额是衡量企业核心业务盈利能力的重要指标，2024年9家上市定制企业中，仅欧派和我乐保住正增长，表明其资金周转效率提升，抗风险能力增强。其余企业均大幅下滑，特别是皮阿诺现金流净额已经为负，叠加净利润亏损，资金链风险需警惕。
应收票据和应收账款方面，在各家企业销售收入减少的情况下，有5家企业的应收却反向增幅两位数，折射出市场竞争加剧，一些企业以延长账期或放宽信用政策换量的动作。其中，索菲亚的应收账增加25%至13.82亿元，与之相反，欧派家居却大幅降低了这一数值。其余7家企业的应收账数额皆在3.3亿元以下。
资产负债率方面，9家企业均低于60%行业合理阈值，行业债务风险整体可控，其中，好莱客与皮阿诺负债率处于较低值，分别是34.27%、39.35%；尚品宅配、顶固集创的资产负债率分别为58.76%、58.69%，折射出品牌在规模扩张与债务风险间的博弈。
在家居新范式看来，2024年的财报数据，刻画了一个行业在阵痛中重构的图景：头部企业凭借规模与效率筑底，中小品牌在转型试错中寻找生机。当房地产红利褪去，定制家居行业的竞争终将回归商业本质——以用户需求为中心的产品力、以数据驱动的运营力、以现金流为纲的风险力。
本文来自微信公众号“家居新范式”，作者：六月、百薇，36氪经授权发布。
