来源：雪球App，作者： 老韭菜里的嫩韭菜，（https://xueqiu.com/1753153646/297120467）
【郭明錤：水晶光電為iPhone四重反射稜鏡升级蓝圖的領先受益者】
Apple自iPhone 15 Pro Max開始採用四重反射稜鏡 (潛望鏡) 相機，並規劃了未來數年規格升級路線，稜鏡的第一供應商水晶光電在相關供應鏈中為領先受益者之一。此外，許多投資人擔憂Apple可能將用塑膠稜鏡取代玻璃稜鏡，我的最新供應鏈調查顯示未來數年iPhone將持續採用玻璃稜鏡。
1. iPhone 16 (2H24)：
(1) iPhone 16 Pro與Pro Max均將採用四重反射稜鏡相機 (規格與iPhone 15 Pro Max的相同)。
(2) 四重反射稜鏡相機的滲透率自iPhone 15系列的35–40%提升至iPhone 16系列的60–65%，故2024年四重反射稜鏡相機出貨量顯著成長約160% YoY。
(3) 除出貨量成長外，水晶光電的營收與利潤也受惠於供應比重自2023年的70–75%提升至2024年的80%以上。另一關鍵為2024年的資本支出與研發費用將大幅減少，也有利於利潤成長。
2. iPhone 17 (2H25) & iPhone 18 (2H26)：
(1) 高階iPhone 17機型預計將配備升級的四重反射稜鏡相機，關鍵規格變化為從iPhone 16的1/3.1" 1,200萬CIS升級至1/2.6" 4,800萬CIS。CIS升級有利照相品質與變焦功能。
(2) 目前尚未確定是否僅iPhone 17 Pro Max配備升級的四重反射稜鏡相機，若是，則2H26的iPhone 18 Pro也將配備升級的四重反射稜鏡相機。
(3) 升級的四重反射稜鏡相機需採用新設計的稜鏡，為減少四重反射稜鏡相機高度，稜鏡需設計成更矮的外觀。考量到新設計與生產良率持續改善，預期水晶光電的稜鏡事業營收與利潤在2025與2026年將進一步成長。
3. iPhone 19 (2H27)：
(1) 四重反射稜鏡相機將在2027的新款iPhone上再度迎來規格上的顯著升級，升級幅度高於iPhone 17 & iPhone 18，預期2H27新款iPhone的四重反射稜鏡相機將支援更高的光學變焦倍率。
(2) 提高光學變焦倍率有數種做法，其中一個最可行的作法是增加稜鏡數量以拉長光的行進路線 (如果是這樣，屆時就不叫做四重反射稜鏡了)。而若欲增加稜鏡數量，則可能需要縮小稜鏡體積，也會提升稜鏡的設計複雜度，上述均有利水晶光電的營運動能。
