文章提出了一种在投资中实现高胜率的方法——构建“黄金三角”。该方法强调通过长期持有、低估值买入以及选择高护城河的企业来提高投资成功率。文章以茅台为例，说明了长期持有和低估值买入对投资回报的重要性，并阐述了高护城河在保障企业长期盈利能力中的关键作用。作者认为，结合这三个要素，投资者可以构建一个在股市中取得成功的框架。

💡 长期持有是实现高收益的关键。文章指出，通过长期持有，投资者可以在分红后逐渐降低持股成本，从而提升收益率。以茅台为例，长期持有者有望获得接近ROE的年化收益。

💰 低估值买入能够显著提升投资回报。文章强调，在历史最低市净率（PB）时买入股票，可以增加盈利空间。这是实现高收益的另一个重要因素。

🛡️ 高护城河是保障企业长期盈利能力的基础。文章认为，选择具有高护城河的企业，可以确保企业在市场中的竞争优势，从而保障投资的长期回报。

🔑 黄金三角的核心是长期持有、低估值买入和高护城河。这三个要素共同构成了作者提出的“黄金三角”，被认为是投资成功的关键。作者建议投资者综合考虑这三个因素，以构建更稳健的投资策略。

在投资中，有没有一种方法，能够保证100%胜率？

我的答案是：有的！

这个方法就是构建投资中的黄金三要素，也被我称为黄金三角。

下面我将阐述这种方式：

我们知道，当持有成本为1PB的时候，理论上来讲，收益就等于ROE。

这里拿茅台举例，茅台近20年ROE平均维持在30左右。

也就是说，如果当初有人在茅台1PB的时候买入，那最近20年，他的年化收益就是30%。

但是我看了一下，最近20年茅台市净率都远远高于1PB。

那么怎么才能实现茅台年化接近ROE的水平？

有且仅有两个办法：

一是通过长期持有，在分红后，逐渐降低成本到成本接近或小于1PB。

二是尽量买得便宜，在历史最低PB的时候选择买入。

以上两点，即长期持有+低估值买入。

这也就是为何很多价值投资大佬都强调的，“为什么要长期持有？为什么要买得便宜？”这两个问题的答案。

好了，黄金三角的其中两个角有了。即：

①低估值买入

②长期持有

那么黄金三角中的最后一个因素是什么呢？

我认为还要再加上一条，高护城河，这就是投资中的三要素！

高护城河，保证了企业寿命的可持久性，保证了竞争对手的不可逾越。

即：

股市必胜法则=长期持有+低估值买入+高护城河。

拥有了上面三要素，投资就是必胜的了。

这就是我所理解的投资黄金三角，也就是投资黄金三要素。不知道您是否赞同？

@今日话题

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