2023年下半年以来，核电概念在美国资本市场迅速崛起，成为继人工智能之后备受关注的投资主题。这波热潮源于人工智能、大模型和数据中心对电力的激增需求，以及传统可再生能源的局限性。核能，特别是小型模块化反应堆（SMR）技术，被视为解决“碳中和”与“能源安全”的关键。政策支持和市场预期共同推动了核电相关ETF与概念股的上涨，但投资者也应关注核电面临的挑战。

💡人工智能、大模型和数据中心对电力的巨大需求是核电复苏的重要驱动力。这些新兴技术对电力供应提出了更高的要求，而核电因其稳定、低碳和高密度特性，重新受到市场的关注。

⚡️传统可再生能源的局限性也推动了核电的发展。风能和光伏的间歇性以及储能成本问题，使得核能在“全天候能源”层面具有优势，有助于满足长周期、高负载的供电需求。

💰政策支持和市场预期共同推动了核电行业的快速发展。政府出台相关政策，市场对核电的未来发展持乐观态度，导致资本大量流入核电相关ETF与概念股，推动了市场“预期先行”的行为。

自2023年下半年起，核电概念在美国资本市场中迅速升温，成为继人工智能之后又一个引发广泛关注的投资主题。

这轮热潮的核心驱动力来自多重逻辑共振：一方面，人工智能、大模型和数据中心所带来的电力需求激增，使得市场重新审视核电这种稳定、低碳且高密度的能源形态；另一方面，传统可再生能源如风能和光伏因间歇性和储能成本问题，在“全天候能源”层面难以满足长周期、高负载的供电需求。在这一背景下，核能，尤其是小型模块化反应堆（SMR）技术，开始被视为可能同时解决“碳中和”与“能源安全”两大目标的潜在关键。

与此同时，政策端和市场端强力配合进一步推动了市场的集体预期。

在这种政策与叙事共同驱动的背景下，市场出现了明显的“预期先行”行为。资本大量流入核电相关ETF与概念股，许多企业在仍处于试验或设计阶段的情况下获得了数十亿美元的市值评估；大量投行与研究机构发布积极展望报告，预测2030年前后核电将在全球能源结构中实现实质性份额提升；社交媒体与散户社群中更是在不断传播“核电是下一个AI”的论断，形成市场舆论的正反馈循环。

这一切并非空穴来风，而是建立在一套看似自洽的逻辑链条之上：能源系统因为AI巨大的需求面临负载革命 → 可再生能源受限于物理瓶颈 → 核能因稳定性与低碳属性重新获得青睐 → 技术革新降低核电部署门槛 → 政策支持转化为估值预期 → 市场抢先定价未来空间。

在这套推理之下，资本的聚集、估值的提升、政策的背书与叙事的强化互相加强，使得核电重新成为一个宏观主题、战略资产与长周期投资方向的交汇点。

然而，在追捧这股与AI共振的狂潮之前，需要先了解当年为什么核电突然就凉了？