在全球主要資產管理公司紛紛增持韓國股票並上調其評級之際，投資者正對韓國股市抱持樂觀態度。這種樂觀情緒主要源於新任總統李在明的「股東友好型」政策，這些政策有望解決長期困擾韓國股市的「韓國折價」問題。
在忍受了多年韓國股市的低迷表現後，投資者正押注韓國新任總統李在明的股東友好政策將徹底推動韓股上漲。
全球資金管理巨頭正在重新配置韓國資產。Aberdeen Investments、Pictet财富管理和富蘭克林鄧普頓等全球資金管理公司近期紛紛增持韓國股票或上調其前景評級。Aberdeen Investments管理着12億美元的亞洲除日本基金，該基金在5月份將韓國股票配置上調至超配。
"我們開始看到變化的早期跡象，"Aberdeen Investments亞太股票副主管Pruksa Iamthongthong表示：
"我們相信政府和國內企業的這種集體努力將大大增強對韓國資本市場的信任，並創造一種更加重視股東價值的文化。"
華爾街見聞此前提及，這位新當選總統曾在競選期間立下豪言：要將KOSPI推升至5000點，併發誓要終結困擾韓國股市多年的「韓國折價」頑疾。自4日李在明總統上任以來，韓國基準股指Kospi上漲超4%，較4月低點反彈超20%逼近牛市。
立法改革劍指財閥頑疾，"韓國折價"困局有望破解？
韓國經濟由家族控制的財閥集團主導，這些企業長期因未能保護中小股東權益而飽受批評。投資者經常將當地股票定價低於賬面價值，也低於海外競爭對手，這種現象被稱爲"韓國折價"。
MY.Alpha Management HK Advisors董事總經理Jon Jhun表示：
"公司收益與中小股東回報之間的聯繫被打破了，但民主黨及其立法將修復這一問題。"
富蘭克林鄧普頓新興市場股票投資組合經理Yiping Liao也在選擇性增持韓國股票：
"這些財閥實際上正在政府和市場的壓力下改變他們的計劃。"
事實上，股東正變得越來越不耐煩，針對公司的激進主義活動在2020年至2024年間增長了七倍。
而李在明的早期優先事項之一是通過修訂商法來剷除"橡皮圖章"董事，將董事會信託責任擴大至股東，而不僅僅是公司本身。執政黨官員正在提議新的修訂案，包括完善審計委員會成員提名程序和採用電子投票系統。
這些修訂主要針對財閥集團及其創始家族，他們在經濟和上市公司管理及董事會中擁有超比例的影響力。
新的政治領導層很可能會進一步推動一年多前啓動的"企業價值提升"計劃。該計劃以日本的"點名羞辱"倡議爲藍本，敦促企業自主採取一系列措施來提升股東回報。
被困在"韓國折價"中的投資者終於等到轉機
摩根大通資產管理韓國股票投資組合經理John Cho表示，總共有160家公司公佈了價值提升計劃，儘管許多計劃缺乏細節：
"韓國的價值提升計劃才進入第二年，而日本的治理之旅已經歷時十年。"
早期跡象表明，企業正在採取主動措施。據韓國交易所數據，Kospi成分股公司2024年總股息支付增長12%，達到44萬億韓元（324億美元）。股票回購在2024年增長了一倍多，達到18.7萬億韓元。
今年早些時候，軍工企業韓華航空航天公司在投資者擔心價值稀釋的強烈反對後，也縮減了股票發行規模。
儘管立法機構在很大程度上支持李在明，但他的議程仍面臨挑戰。一些投資者和激進分子呼籲修訂遺產稅和股息稅以幫助提振股市，但這需要更廣泛的公衆支持。
新總統還必須應對一系列使該國前景黯淡的問題，如美國可能提高關稅、經濟收縮和根深蒂固的兩極分化。
儘管如此，Federated Hermes亞洲除日本首席投資組合經理Jonathan Pines認爲企業文化轉變正在進行中：
"我們大幅超配韓國股票，因爲估值較低，同時希望這種局面能夠持續改善。"
編輯/danial
