库迪没有机构投资人，外界无法了解真实的经营情况。媒体上时常能看到互相矛盾的信息：一边是陆正耀欠款已经成为“老赖”，另一边老陆又宣称“价格战还能再打两年”。

如果库迪最终倒闭，最直接的原因是加盟商的信心崩塌。加盟商的信心会受到门店业绩影响，但人的信心来源其实是非常多重的，业绩只是其中的一个因素，陆总持续补贴的硬气也是一种老大给加盟商释放的信心信号。库迪声称，门店的补贴政策会延长到2026年的12月31日。即使库迪补不起了，也一定要对外声称能补。否则，一旦信心坍塌，是无法重建的。

在库迪的加盟模式下，门店的日常费用都由加盟商负责，而库迪总部只需要将咖啡饮料的原材料供货给加盟商，就能挣到供应链的差价。对库迪总部来说，只要加盟店存在一天，它就可以赚一天钱。

而所谓库迪给到消费者的补贴，大部分依然由加盟商承担，库迪只是从供应链赚到的利润中拿一部分出来返利——这一切都建立在加盟商的门店持续经营，总部还能靠供货赚钱的前提下。只要门店能一直维持，这个闭环就能一直运转下去。

如果老陆停止补贴，加盟商信心受挫，开始大规模集体关店，才是库迪最大的风险。加盟商之间的负面情绪是很容易传染的。一旦遭遇加盟商闭店潮，库迪不仅供应链生意规模会坍塌，同时还要大量归还给加盟商的保证金，资金链很难不断裂。

所以今天的库迪会想尽一切办法阻止连环闭店的发生，一定会竭尽全力稳住加盟商信心。

对于加盟商来说，很多人只会计算每月现金流，而不是利润。假设每个月有现金进账1万块钱，加盟商可能就会觉得比上班强。加盟商容易忽视摊销，将前期的设备投入成本平摊计算在内后，实际上的利润是没有1万元的。而且加盟商通常会自己在店里上班，这时候省下的人工开销也被包含在1万块之内。

如果加盟商发现自己每个月连5000元现金都拿不到，库迪总部就会建议你更换门店选址，但公司不会收取额外的费用，甚至还能给一些补贴。

但陆正耀老板肯定不会看着自己的事业一再重蹈覆辙，他会不断自救。比如说，他在不断淡化库迪和咖啡之间的绑定，希望库迪成为大家日常生活当中的“水吧”。所以库迪会看到最近轻乳茶大火，就上线类似的产品线。还有新闻说，库迪正在考虑在门店出售酒水——这也不能说是全然地乱搞。

对库迪来说，它并没有很多品牌调性需要维持，它服务的主要也不是脑力劳动者，目标受众对咖啡没有执着，市场更加下沉。所以它会更希望自己成为一个综合性的“饮料店”，既卖咖啡，又出售饮料，还卖各种各样好喝的饮品，以此支持自己在9块9的定位下，能活得更久。但什么都做也就意味着任何一个奶茶或咖啡品牌，都会将库迪视为对手，消费者没有非它不可的理由。

如果硬要预测库迪的闭店潮什么时候开始，只能说“大约在冬季”。从加盟商的角度看，要关门肯定是在淡季比较划算。现在已经进入夏天冰饮消费的旺季，正是一年中加盟商赚钱最多的时候。