国联股份近期遭遇黑嘴持续抹黑，但公司“不作为”的态度背后体现了管理层的智慧和对主业的专注。文章分析了黑嘴攻击的无效性和公司经营的稳健性，并以保守投资者的视角论证了当前投资国联的价值，认为其具有22%的年化回报率潜力。

🤔 **黑嘴的“黑”：无效的攻击与管理层的智慧** 国联股份近期遭遇了持续不断的黑嘴攻击，但公司对此采取了“不作为”的态度，没有进行过多回应。这种策略看似被动，实则体现了管理层的智慧。一方面，正面回应黑嘴的攻击只会分散管理层的精力，并陷入无休止的口水战，无法专注于主业经营。另一方面，公司经营的稳健性和发展潜力才是最好的反击，事实胜于雄辩。黑嘴的攻击不仅无法撼动公司的经营基础，反而会成为公司提高管理水平的动力，并节省了外聘独董的成本。

📈 **投资的“白”：稳健的经营与可观的回报** 文章指出，国联股份的经营稳健，ROE稳定在20%以上，成长率也保持在20%以上。即使以最保守的投资理念和经营情况分析，当前的年化投资收益率也能达到22%。这表明国联股份是一个具有投资价值的企业，其稳健的经营和可观的回报率吸引了众多投资者的目光。

🤝 **本分的企业与本分的投资者** 文章强调，只有本分且一流的投资者才能与本分且一流的企业长期共赢。国联股份作为一家本分的企业，其经营稳健，发展潜力巨大。而那些不本分的投资者，总是想着低买高卖，却无法真正理解企业的价值，最终只会错失良机。

来源：雪球App，作者： 敬畏与常识，（https://xueqiu.com/4689111638/297104409）

$国联股份(SH603613)$ 要感谢黑嘴，正是他们不遗余力的挖掘企业可能存在的负面问题，才让我越来越相信企业的竞争模式虽然不是类似腾讯和微软的顶流，但也是一流的存在。相信黑嘴们也是看到了国联模式的终局，对其竞争对手的威胁有多大。正是因为感受到了危机，所以他才会不遗余力的持续去抹黑一家企业。可是黑嘴们挖了1年多了，也没有挖出一条有用的实际证据，能证明企业的经营是有问题的。

对于黑嘴持续抹黑，公司的“不作为”，一开始我很难认同。后来才开始理解管理层的段位还是很高的。在二级市场消除噪声的缠斗除了分散管理层精力外，还有狗咬人，人去咬狗的滑稽外。专注于主业经营，本身就是事实胜于雄辩的最好解释。俗话说的，文明法制的完善，靠的不是普通老百姓，而是那些流氓和无赖。黑嘴之所以能黑，说明公司在快速发展过程，的确存在管理跟不上发展的问题，公司能够从正面利用股力量，把其变成提高管理水平的动力，从人力成本上，本质是节省了不少外聘独董的管理成本。再考虑到将来竞争对手会关门失业的可能，沉默还夹杂着怜悯和不屑。

随着了解国联的人越来越多，公司的一些经营细节和过往经历，也能体会到，这就是一个十分本分的企业。对待竞争水军的态度，也是一种本分的体现。

以上是对国联定性的结论，下面是投资定量的分析。

首先，公司造假的说法，在23年无保留意见的标准审计年报发布后，已经彻底站不住脚了。现在黑的就是所谓的st。那么，作为投资人，当前的选择无非2种，现在买，还是等调查结果出来再买。这里，我这里用最保守的投资者散户乙的投资理念分析一下，当下的国联是不是一个好的投资机会。

2倍PB买入一个ROE稳定在20+和成长率稳定在20+的企业，那么投资人可获得的年化回报率=(1.2*1.2 -1)/2 = 0.22。也就是说按保守派散户乙的投资理念+最保守的经营情况分析得出，当前的年化投资收益率高达22%

物以类聚，人以群分。只有本分且一流的投资者能与本分且一流的企业长期共赢。不本分的投资者，总会想着低买高卖，甚至要买到最低点，卖到最高点。