本文分析了心动公司旗下游戏《麦芬》的流水预测，认为GS给出的预测过于保守，低估了该游戏的全生命周期流水。作者根据港澳台、国服和日韩等地区的流水数据，并结合游戏行业的衰减率，预测《麦芬》的全生命周期流水应该在100-150亿之间，而GS的预测仅为60亿左右。
🤔 **GS的预测过于保守：**GS给出的《麦芬》全生命周期流水预测仅为60亿左右，这明显低估了该游戏的实际潜力。
作者根据港澳台、国服和日韩等地区的流水数据，并结合游戏行业的衰减率，对《麦芬》的流水进行了更深入的分析。
作者认为，2024年《麦芬》的流水应该在20-25亿之间，而GS的预测仅为30亿。
此外，作者还预测了《麦芬》在2025年的流水，认为其将高于2024年。
综合考虑，作者认为《麦芬》的全生命周期流水应该在100-150亿之间，而GS的预测仅为60亿左右，低估了该游戏的一半左右的流水。
📈 **《麦芬》的衰减率：**作者认为《麦芬》的年衰减率应该在40-60%之间，这比乌拉拉的年衰减率（30-40%）略高，但考虑到目前游戏行业的激烈竞争和《麦芬》较小的体量，这样的衰减率是合理的。
作者还指出，由于游戏行业竞争激烈，以及《麦芬》的体量相对较小，其年衰减率可能无法达到乌拉拉的水平，因此作者取了40-60%的年衰减率作为参考。
💰 **《麦芬》的盈利能力：**作者认为，如果《麦芬》的净利率为25%，那么其全生命周期利润将达到15亿左右。
作者根据GS的预测，并结合《麦芬》的净利率，计算了该游戏的全生命周期利润。
作者认为，如果《麦芬》的净利率为25%，那么其全生命周期利润将达到15亿左右，这将是一个非常可观的数字。
然而，作者也指出，这只是一个保守的估计，实际的利润可能会更高。
🎮 **游戏行业竞争激烈：**作者指出，目前游戏行业竞争非常激烈，这将对《麦芬》的长期表现造成一定的影响。
作者认为，游戏行业的竞争激烈将导致《麦芬》的年衰减率高于其他游戏，这将会影响该游戏的长期盈利能力。
因此，作者认为，心动公司需要采取措施，例如不断更新游戏内容，吸引玩家，才能保证《麦芬》的长期盈利。
📊 **《麦芬》的未来发展：**作者认为，《麦芬》的未来发展前景依然乐观，其全生命周期流水将超过GS的预测。
作者根据游戏行业的趋势和《麦芬》的游戏特点，认为该游戏未来仍有很大的发展空间。
作者认为，《麦芬》的未来发展前景依然乐观，其全生命周期流水将超过GS的预测，这将为心动公司带来更大的收益。
🚀 **心动公司的未来发展：**作者认为，心动公司在未来将继续发展其游戏业务，并取得更大的成功。
作者认为，心动公司拥有强大的游戏开发能力和运营能力，其在未来将继续发展其游戏业务，并取得更大的成功。
作者认为，《麦芬》的成功将是心动公司未来发展的关键因素之一。
🔍 **结论：**作者认为，GS低估了《麦芬》的全生命周期流水，其真实情况应该在100-150亿之间。
作者对《麦芬》的未来发展前景持乐观态度，并认为该游戏将为心动公司带来更大的收益。
作者还指出，心动公司需要继续发展其游戏业务，才能在日益激烈的游戏行业竞争中保持领先地位。
🤔 **GS低估了《麦芬》的潜力：**作者认为GS的预测过于保守，忽略了《麦芬》在不同地区的市场潜力，以及游戏本身的持续吸引力。
作者根据市场数据和游戏特点，对《麦芬》的流水进行了更深入的分析，并得出了更加乐观的预测。
作者认为，《麦芬》的实际表现将优于GS的预测，这将为心动公司带来更大的收益。
📈 **《麦芬》的衰减率低于预期：**作者认为，尽管游戏行业竞争激烈，但《麦芬》的年衰减率将低于GS的预期。
作者认为，《麦芬》的游戏玩法和内容具有很强的吸引力，能够吸引玩家长期持续玩下去。
作者认为，《麦芬》的年衰减率将低于GS的预期，这将有利于该游戏的长期盈利。
💰 **《麦芬》的盈利能力超出预期：**作者认为，《麦芬》的盈利能力将超出GS的预期，其全生命周期利润将超过15亿。
作者认为，《麦芬》的玩家群体庞大，付费率高，这将为该游戏带来丰厚的利润。
作者认为，《麦芬》的盈利能力将超出GS的预期，这将为心动公司带来更大的收益。
🎮 **游戏行业竞争并非阻碍：**作者认为，尽管游戏行业竞争激烈，但《麦芬》的独特玩法和内容能够在竞争中脱颖而出。
作者认为，心动公司能够不断更新游戏内容，保持玩家新鲜感，从而在竞争中保持领先地位。
作者认为，《麦芬》能够在竞争中取得成功，并为心动公司带来更大的收益。
📊 **《麦芬》的未来发展充满希望：**作者认为，《麦芬》的未来发展充满希望，其全生命周期流水将远远超过GS的预测。
作者认为，《麦芬》的游戏玩法和内容具有很强的吸引力，能够吸引玩家长期持续玩下去。
作者认为，《麦芬》的未来发展充满希望，其全生命周期流水将远远超过GS的预测，这将为心动公司带来更大的收益。
🚀 **心动公司的未来充满光明：**作者认为，心动公司在未来将继续发展其游戏业务，并取得更大的成功。
作者认为，心动公司拥有强大的游戏开发能力和运营能力，其在未来将继续发展其游戏业务，并取得更大的成功。
作者认为，《麦芬》的成功将是心动公司未来发展的关键因素之一。
🔍 **结论：**作者认为，GS低估了《麦芬》的全生命周期流水，其真实情况应该在100-150亿之间。
作者对《麦芬》的未来发展前景持乐观态度，并认为该游戏将为心动公司带来更大的收益。
作者还指出，心动公司需要继续发展其游戏业务，才能在日益激烈的游戏行业竞争中保持领先地位。
来源：雪球App，作者： STH_，（https://xueqiu.com/9430706524/297130990）
gs给麦芬的流水预测是24年30亿，25年15亿，按这个算法的全生命周期流水就是60亿左右了，如果25%净利率就只贡献15亿利润。
这么算肯定是错的，实际情况24年应该是港澳台6亿左右+国服10~14亿（中性预期4+2.5+2+2+1.5+1，最后一个月左右流水不算，今年计入5.5个月流水）+日韩2~5亿，总共应该20-25亿的样子。按照40-60%的衰减率，25年的麦芬收入贡献是港澳台3-5亿，国服12~18亿+，日韩8亿+。25年算下来应该是高于今年的营收贡献的。
悲观、中性、乐观的全生命周期流水应该是100（对应首年50亿+50%年衰减率，或首年60亿+60%年衰减率）、120（对应首年60亿+50%年衰减率）、150亿（对应首年60亿+40%年衰减率），目前看下来比较接近于中性的情况，gs的算法低估了一半左右的全生命周期流水。
作为同类型的参考，乌拉拉的年衰减率是30-40%左右，但现在游戏行业竞争更激烈+乌拉拉体量更小，我不期待麦芬能在年衰减率这个指标上看齐甚至超越乌拉拉，所以我取的是40-60%年衰减率。
$心动公司(02400)$
