麦格理发布报告预计，农夫山泉2024年上半年销售增长将放缓至7.6%，纯利下降4.6%。主要原因是促销力度加大，销售渠道投资增加以及毛利率收窄。竞争加剧，以及促销活动带来的成本上升，导致农夫山泉上半年业绩预计将出现增长放缓和利润下降的趋势。

📃 **增长放缓**: 麦格理预计农夫山泉2024年上半年销售增长将放缓至7.6%，这主要是因为集团陷入了与娃哈哈的网络风波以及樽装水市场竞争加剧的双重压力。

📈 **利润下跌**: 该行预计农夫山泉上半年纯利将下跌4.6%，主要原因是促销力度加大，销售渠道投资增加，以及毛利率收窄。为了应对激烈的市场竞争，农夫山泉不得不加大促销力度，这导致了销售成本的上升。

📊 **毛利率收窄**: 麦格理预计农夫山泉上半年毛利率将收窄2.2个百分点至58%，主要原因是折扣加大抵消了成本下降的利好因素。尽管农夫山泉在成本控制方面取得了一定的成效，但为了应对竞争，他们不得不加大折扣力度，这导致了毛利率的下降。

📋 **未来展望**: 麦格理下调了对农夫山泉未来三年的盈利预测，并将其目标价下调至26港元，评级由“中性”降至“跑输大市”。该行认为，农夫山泉未来面临着增长前景温和、竞争加剧以及推广费用沉重的挑战。

📌 **竞争加剧**: 农夫山泉面临着越来越激烈的竞争，特别是来自娃哈哈等竞争对手的压力。为了在市场上保持竞争力，农夫山泉需要持续加大投入，这将对盈利能力造成一定的影响。

格隆汇7月11日｜麦格理发表报告指，预期农夫山泉2024年上半年销售按年增长放缓至7.6%，纯利跌4.6%，主因大力促销及销售渠道投资上升。该行亦料上半年毛利率收窄2.2个百分点至58%，折扣加大抵销了成本下降的利好因素。该行下调其2024、2025及2026年盈测20.4%、28%及30.8%，反映增长前景温和、竞争加剧致推广费用沉重，目标价相应下调29%至26港元，评级由“中性”降至“跑输大市”。该行预计，农夫山泉上半年收入增长放缓至单位数(2023年下半年为增长33%)，主因集团陷入了其竞争对手娃哈哈网络上的风波，其次是樽装水产业竞争日益激烈。