每当提到茅台，就会遭到很多人的抨击，大家似乎对这只居于A股股王地位的股票，充满了各种敌意。
有人说白酒没有前途，是衰退型产业，茅台神话必将陨落。还有人说茅台股价太贵，都是情绪导致，根本不值这个价。
但是关于茅台，有几点客观情况，这些人可能压根不知道：
1、白酒其实从来不是什么成长性行业，2004年中国的白酒产量是311.6万吨，到2024年白酒产量为414.5万吨，二十年时间只增长了33.02%，年化增速仅1.44%。说是夕阳赛道，并不为过。
头部白酒近二十年的成长性，靠的主要两点，一是扩大市场份额，二是不断提价。这两点逻辑，和是否是成长性赛道，关系并不大。
2、2004年茅台产量1.16万吨，市场零售价350元每瓶，占白酒市场份额为0.37%；
2024年茅台产量为5万吨，市场零售价2420元每瓶，占白酒市场份额1.21%。
从中我们可以看到，零售价格提升了这么多之后，市场份额反而越来越高，这只能说明茅台品牌影响力的强大。并且只要茅台不涨价，其他高端白酒都不敢随便涨价，几乎是凭一己之力拔高了高端白酒这个品类。请问除了茅台之外，还有谁能做到这一点？
通常情况下，商品提价能保持市场份额不变，已经是非常了不得的事情，同时还要扩大市场份额，简直想都不敢想。
3、2024年茅台在白酒行业的市场份额为1.21%，伊利在液态乳、奶粉奶制品以及冷饮市场中的综合市场份额为24.2%（其中液态乳领域市场份额达到了41.6%）。
既然大家觉得伊利极具增长潜力，那么凭什么认为茅台没有增长潜力？（实际上，2024年全球液态奶市场增速仅为0.04%）
4、茅台于2001年登陆A股上市，期间的ROE均值高达31.04%。
上市时的2001年，茅台一年的净利润为3.28亿，到2024年净利润达到862.28亿，年化增速为27.41%。基本上符合查理芒格所描述的——长期看股权回报率接近于长期增速的观点。
5、从历史上看，茅台的估值巅峰出现在2007年，当时达到了101.79倍PE，如果以当年10月份牛市最高价买入，持有到2021年，按后复权价算收益17.62倍，年化24.19%。
茅台第二个高位出现在2012年，如果正好不巧在“限制三公消费”+塑化剂事件之前买入茅台股票，持有到2021年，后复权收益12.94倍，折合年化收益率34%。
换句话说，只要你选的是茅台，敢于长期拿，天价乱买都是股神。
茅台的第三个峰值出现在2021年2月，未来还会不会出现这种无论多高闭着眼睛买就能当股神的情况呢？
对于这一点，实在无可奉告，但是我知道起码现在绝对不是高位。
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