財聯社6月5日訊（編輯 瀟湘）對於美國固定收益市場而言，昨夜似乎是足以改變近來行情風向的一夜：大多數期限的美國國債收益率週三跌至了近一個月以來的最低水平，當天美國公佈的兩組重磅數據——小非農ADP和ISM服務業PMI均表現不佳，迅速強化了交易員對聯儲局今年將恢復減息的預期。

行情數據顯示，2年期至10年期美債收益率週三均跌至了至少5月9日以來的最低水平。截至紐約時段尾盤，2年期美債收益率跌8.25個點子報3.862%，5年期美債收益率跌9.75個點子報3.923%，10年期美債收益率跌9.85個點子報4.355%，30年期美債收益率跌10.76個點子報4.877%。

對於近來價格持續面臨拋壓的長債而言，週三收益率的大幅回落（意味着券價上漲）無疑堪稱是「久旱逢甘霖」。從30年期美債收益率來看，隔夜兩位數的點子跌幅已足以躋身過去18個月來最大的單日收益率暴跌行情之一。

自美國總統特朗普4月2日宣佈對全球各國徵收一系列關稅以來，美國債券市場一直動盪不安，10年期美債收益率在5月22日曾一度觸及三個月高點4.629%。但隨着隔夜的大幅回落，這一「全球資產定價之錨」已逐漸重新遠離了4.5%關口的市場敏感水平。

從消息面看，週三無疑是一個典型的「經濟數據左右市場行情」的交易日。

美國薪資處理公司ADP週三公佈的報告顯示，隨着勞動力市場疲軟跡象顯現，5月美國私營部門新增就業崗位幾近停滯，創下兩年多來最低水平——當月就業人數僅增加3.7萬，遠低於市場預期的11萬人。數據公佈值與市場預期間多達5個西格瑪(Sigma)的誤差堪稱極其罕見。這也是自2023年3月以來 ADP 公佈的最低月度就業數據。

ADP首席經濟學家Nela Richardson表示，繼年初表現強勁之後，美國招聘勢頭正在減弱。

而美國總統特朗普自然也不會錯過這一施壓聯儲局減息的「天賜良機」。特朗普週三在ADP數據出爐後迅速在社交媒體上寫道，「ADP數據出來了！！！『爲時已晚』鮑威爾現在必須減息。」

除了ADP數據外，美國上個月的服務業活動也近一年來首次落入萎縮區間，原因是需求急劇回落。美國供應管理學會(ISM)週三公佈的數據顯示，5月美國ISM服務業PMI指數錄得49.9，遠低於媒體訪查的經濟學家預估的52.0，這也是該指數自2024年6月以來首次低於50的枯榮分水嶺。

ISM調查委員會主席Steve Miller表示，「受訪企業繼續反映存在預測和規劃難題，原因是關稅持續不確定，以及經常提及在影響更加明朗化之前推遲或減少訂單。」

在上述兩組糟糕的經濟數據公佈後，各期限美債收益率隔夜全線走弱。NatAlliance證券國際固定收益主管Andrew Brenner表示，「國債空頭正在變得緊張。」

而與此同時，市場對聯儲局年內減息的預期則迅速升溫。預測聯儲局利率變動的互換合約交易員在週三迅速重新鎖定了聯儲局年內至少減息兩次的預期。

芝商所的聯儲局觀察工具則顯示，聯儲局在9月會議及更早前減息的概率目前爲78%。

宏觀策略師Sebastian Boyd表示，特朗普在ADP數據後發表評論稱聯儲局主席傑羅姆·鮑威爾「必須現在減息」。儘管鮑威爾本人不太可能受到總統建設性批評的影響，但一些有意接替鮑威爾的人可能會相應調整基調。此外，美債價格在特朗普發表評論後擴大漲幅，這可能反映出一些算法交易在跟進特朗普相關新聞。

惠靈頓管理公司固定收益投資組合經理Campe Goodman則表示，“這些數據表明，我和許多人一直預期的經濟疲軟可能已經開始發生。投資者一直過於關注長期的預算問題，而對近期的增長情況關注不夠”。

本週餘下時間美國還將陸續公佈一系列勞動力市場數據，其中尤以週五的非農就業報告最爲引人注目。

道明證券美國利率策略師Molly Brooks McGown表示，「我們正在關注失業率，因爲它是一個更清晰的信號，失業率若從當前的4.2%上升至4.5%，將使聯儲局更加擔憂。不過，那將很可能讓大多數投資者對聯儲局採取行動感到更放心。」

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編輯/danial