2024年上半年农业行业呈现养殖景气复苏、种业科技迭代、宠食景气延续的特征。养殖链的机会主要来自供给收缩驱动，生猪养殖经过低迷期后迎来景气反转，饲料行业也因普水鱼缩量涨价而复苏。种植链方面，种业在生物育种产业化驱动下开启新局。消费链宠物食品市场供需两旺，国货龙头引领行业格局快速优化。展望下半年，生猪养殖和宠物食品将成为核心投资机会。

😄 **生猪养殖进入新范式：** 生猪养殖业已进入新范式，低成本、大体量龙头企业将优先修复资产负债表，凸显稀缺性。由于行业经历了“深亏损、高负债、慢去化”的阶段，养殖企业普遍面临资金压力。而拥有低成本优势和大体量的龙头企业，在修复资产负债表方面拥有先发优势，其稀缺性将更加凸显。这意味着，这类企业将更具投资价值，并有望在未来的市场竞争中占据主导地位。

🐶 **宠物食品市场供需两旺：** 宠物食品市场供需两旺，国货龙头引领格局快速优化。宠物食品行业近年来保持高速增长，市场需求旺盛。同时，国产品牌凭借性价比优势和品质提升，正在迅速崛起，并逐步取代进口品牌，引领行业格局快速优化。这将为国货龙头企业带来更大的发展空间和市场份额。

🌱 **种业科技迭代：** 种业在生物育种产业化驱动下开启新局。生物育种技术的发展为种业带来了新的发展方向，产业化进程加速。这将推动种业的科技迭代，提升种子的品质和产量，为农业发展注入新的活力。

生猪养殖新范式、宠食龙头领风潮 【中金农业 王思洋】 投资建议： 农业1H24呈现“养殖景气复苏、种业科技迭代、宠食景气延续”特征。养殖链机会主要来自供给收缩驱动，生猪历经“深亏损、高负债、慢去化”之后迎来景气反转，饲料在普水鱼缩量涨价驱动下迎来复苏。种植链种业在生物育种产业化驱动下逆势开启新局。消费链宠物食品供需两旺，国货龙头引领格局快速优化。展望2H24，#核心机会在于两大板块：生猪养殖和宠物食品。生猪养殖业已经进入新范式，低成本、大体量龙头将优先修复资产负债表，凸显稀缺性；宠物食品进入龙头