儘管美國總統特朗普一直倡導「 drill, baby, drill」（指大力開採石油天然氣），但大型投資者對能源股的熱情已經消退。

根據美國銀行的數據，在過去三個月裏，大型活躍型共同基金對能源股的減持幅度超過了所有其他板塊，對沖基金做空能源股的比例也高於標普500指數中的任何其他板塊。對能源板塊的悲觀情緒，是在特朗普第一個任期內表現平平之後出現的。

然而，儘管機構投資者正在逃離這個領域，美國銀行卻看到了機會。該行仍然認爲能源股有很大的上漲空間，並在上個月的一份報告中將其評級上調至「增持」。

不過，這不僅僅是因爲機構買家可能即將「投降」。能源板塊在通脹和滯脹時期表現出色，這得益於該板塊對現金股息的重視。

美國銀行指出，該板塊強勁的自由現金流生成能力，表明能源股狀況良好，可以在物價上漲時期爲投資者提供股息收入。

與市場其他板塊相比，該板塊也很好地隔絕了關稅的影響，因爲美國銀行認爲能源公司將基本不受保護主義貿易政策的影響。

然而，從歷史上看，能源板塊對油價一直很敏感，這可能是一個擔憂，因爲原油價格仍陷於低迷。但自2016年以來，能源板塊對油價的敏感度下降了三分之一，美國銀行將其歸因於該板塊對派發股息的重視。這意味着在增長放緩和能源價格較低的滯脹情景下，該板塊將受到保護。

該行美國股票和量化策略主管Savita Subramanian寫道：「如果滯脹是基本情景，能源板塊更有可能跑贏大盤，而不是跑輸大盤。」

編輯/danial