1/ 之前网上一直流传有张对比思科vs英伟达走势的图，现在这张图有了一个新的转折点。

4月30日，微软业绩转折了一次；

英伟达中东订单出来的时候也继续向上走了一次；

2/ 这张图的心理作用>实际作用，但是我们最近确实看到了不少新的数据点上修。

比如大摩这两天给的GB200机架上修（看起来基本上说的是甲骨文，xAI，CRWV之类的上修）；我们开始看到了一些数据点的上修，而且市场也有了对应的反应（而非像之前地缘消息爬头，好消息被选择性忽略，坏消息暴跌）。

3/ AVGO 隔夜 +3%，可能马上成为第一只破历史新高的大盘标的，突破成功后，NVDA + CLS 等可能气氛也都会更好一些；

转一个AI翻译，业绩preview另外传到星球里了；

过去五个月，AVGO一直是半导体行业最拥挤的多头头寸，目前仍然相当拥挤（尽管在财报公布前拥挤程度略有下降，空头头寸有所增加）。

这一现象源于两个因素：一是去年秋天JPM首次提出的AI ASIC reference platform引发了高度关注（这使得AVGO成为该领域无可争议的霸主），二是许多人仍认为该股难以做空。

一些买方调查显示，投资者对AI半导体将小幅提振收入（尽管不会提升利润率）持谨慎但合理的乐观态度。投资者对TPUv6p的产能爬坡感到乐观，不仅关于未来SKU流失的供应链杂音已平息，而且对新项目的乐观情绪似乎正在升温。其他较小的关注点包括网络、无线和宽带业务的复苏。投资者的一个关键问题是如何布局这个“过渡季度”……JPM在今天的报告中明确指出，产能爬坡已经开始，因此如果他的判断正确，当前形势可能会带来意外的上行惊喜。

4/ deepseek 0528更新之后，R2的传闻可能消停一段时间；这里也有一个确定的点，DS第一次出来的那类“算力塌缩”叙事也可以先被放在一边了；

5/ CRM的agent force让人失望，但是至少有一些其他让人乐观的新闻在顶上来。

比如隔夜的APLD + CRWV的15年合约；本来是一块没人要的偏远地区...

比如meta要让广告投放AI化，自动化；里面的图像生成应该不错（比较千人千面千广告）+ meta本身就是靠尾部的大量中小型企业，他们的设计和广告能力在AI下可以得到更多的提升。

一篇拓展阅读，

从GPT的图像模型，到巨量的推理需求（3月28日）

6/ 所谓的mary meeker，AI趋势大报告，这两天疯传（我们周末的时候已经第一时间传到星球了）；里面页数很多，但是主要都是一些已知的信息，增量不多。而且有我最讨厌的那个说法，就是AI的采用率多快，APP达到多少规模的速度多快；

这类说法永远忽视一个现实，那就是google/meta从0到现在，速度慢，是因为PC，移动互联网的基建慢，社交网络/社交传播也没完全铺开。抛开这个基本假设，去聊采用速度，其实意义不大。

上面提到的一些报告，传到星球里了。

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