重要提示： 2025年5月指数冲高回落。月初指数延续先前走势，沪指于月中一度突破3400点，但涨势未能延续至月末，指数涨幅有所回落，但三大指数月K线仍收涨。截至5月30日，上证指数月K线上涨2.09%，深证成指月K线上涨1.42%，创业板指月K线上涨2.32%，科创50月K线下跌3.50%，北证50月K线上涨5.83%。个股板块涨多跌少，环保、医药生物、国防军工、银行和纺织服饰等板块涨幅靠前；钢铁、房地产、计算机、社会服务和电子等板块跌幅靠前。 5月份股票组合平均上涨3.93%，沪深300上涨1.85%，5月股票组合收益跑赢沪深300指数。从个股表现看，个股普遍表现较好，成都银行和胜宏科技月K线涨幅超10%，紫金矿业、恒瑞医药、国电南瑞、华能国际和中国电信亦录得正收益。 2025年6月份行情研判：震荡企稳。从6月份的市场环境来看，海外方面，美国关税政策反复，5月美联储如期按兵不动，后续美联储降息路径将高度依赖后续经济数据及关税谈判进展。国内方面，随着中美贸易争端缓和、“一行一局一会”落地一系列增量政策、各方加力加劲推动既定政策落地见效，加快加强增量政策储备等皆为国内经济基本面提供强有力的支撑。资本市场方面，当前多方合力维稳资本市场，为提振投资者信心注入关键动力。展望6月份，随着中美贸易关系趋于缓和，类平准基金在对冲市场尾部风险中发挥了重要托底作用。在各方加力加劲推动既定政策落地见效，加快加强增量政策储备，以及中长期资金的持续入市，将有望持续改善市场微观结构并增强投资者信心。在政策与资金面形成合力的背景下，市场整体风险偏好有望得到系统性支撑。但考虑到上方或存在一定抛压，短期内市场或延续震荡态势，中期在经济维持韧性与政策工具箱蓄力的支撑下大盘仍有上行动力。 本文推荐理由和目标价仅供参考，并不构成买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
