🤔 莱克电气“高储低借”的财务策略：莱克电气将大量资金以美元形式进行储蓄，以赚取相对较高的利息，而日常支出则通过短期借款来满足。这种策略在2023年为公司带来了2.91亿元的利息收入，但同时也导致短期借款规模大幅增长。 这种策略的优劣势：一方面，通过美元存款可以获得更高的利息收益，提升公司盈利能力。另一方面，短期借款的增加会带来较高的利息支出，同时也会增加公司的财务风险，尤其是当资金周转出现问题时，可能会导致资金链断裂。 公司对短期借款增加的解释：莱克电气解释称，短期借款增加主要是由于一季度需要支付的款项较多，部分借款已在二季度偿还，具体情况将等待半年报披露。

📈 莱克电气的业务现状：莱克电气的主要业务包括高端环境清洁和健康生活小家电、电机、新能源汽车精密零部件等。由于全球经济形势复杂多变，海外需求波动和国内消费信心不足，公司传统家电、园艺工具业务承受了一定市场需求紧缩的压力。此外，新能源汽车核心零部件业务也面临着行业政策、市场需求及行业竞争格局等不确定因素的影响。 业务增长挑战：莱克电气2023年清洁健康家电与园艺工具营收同比下滑16.02%，电机、新能源汽车精密零部件及其他零部件产品合计营收同比下滑3.48%。分地区来看，境外收入同比减少6.44%，境内营收同比减少20.21%。 未来发展方向：莱克电气表示，未来将进一步加大在越南和泰国的投资建设，加快越南和泰国购地进程和建厂规划设计，提升越南和泰国工厂的产能，为进一步开拓海外市场，完善全球化产能布局提供重要保障。同时公司也将在国内购买土地、投资建厂，进一步加大新能源及汽车零部件业务的产能储备。

💰 莱克电气不分红的原因：莱克电气表示，公司2024年及以后年度将进一步加大在越南和泰国的投资建设，以及国内新能源及汽车零部件业务的产能储备，这将会产生较高的资本性支出需求，因此暂时不进行分红。 资本支出需求：莱克电气正在进行海外市场开拓和国内新能源汽车零部件业务的扩张，需要投入大量的资金用于建设工厂、购买土地等。 未来发展展望：莱克电气的海外市场开拓和新能源汽车零部件业务的扩张将会带来新的增长机会，但同时也会面临着较高的风险。公司需要谨慎地进行投资，确保资金安全，并有效地控制风险。

账上资金近60亿元为何不分红？公司债务和货币资金为何同步出现大幅增长？7月9日晚间，莱克电气（603355.SH，股价20.04元，市值114.97亿元）披露公告，回复了上交所此前的监管工作函。

《每日经济新闻》记者查阅公告后发现，莱克电气高额货币资金储蓄背后，存在“高储低借”的“财技”——将大笔货币资金以美元形式进行储蓄以赚取较高利息，日常支出则以付息人民币短期借款为主。

通过这种方式，莱克电气2023年实现利息收入2.91亿元，同比增长169.66%。 但与此同时，莱克电气的短期借款金额不断走高，2024年一季度，公司短期借款已经激增至42.47亿元，同比增长46.05%。

提及此，7月10日下午，《每日经济新闻》记者以投资者身份从莱克电气董秘办工作人员处获悉，短期借款数目增加主要因今年一季度需要支付的款项数额较多，今年二季度内部分短期借款已经偿还，但具体需以半年报披露为准。

“高储低借”的财技

2023年年报显示，莱克电气报告期末持有货币资金合计58.88亿元，同比增长31.43%，其中，外币货币资金53.19亿元，同比增长52.93%。据莱克电气最新披露，公司账面合计58.88亿元的货币资金总额中，美元存款占比高达87.28%，较2022年同期增长了11.25个百分点。

对于外币资金规模走高，公司给出理由，2023年与2022年相比，由于美元存款利率相对高于人民币存款利率，且均呈现上升趋势。因美元存款利率主要与SOFR美元利率挂钩，SOFR美元利率于2022年至2023年持续走高，同时公司美元存款占比逐步上升，公司整体存款利息收入也不断上升。

大部分资金以美元形式存储收利息，莱克电气日常经营的资金从何而来？答案是付息债务融资。

2023年年报显示，截至报告期末，除可转债外，公司2023年末长、短期借款合计39.59亿元，同比增长41.6%。其中，短期借款合计29.08亿元，同比增长了26.66%。2024年一季度，这一规模进一步走高，从29.08亿元激增至42.47亿元。

7月10日下午，《每日经济新闻》记者以投资者身份从莱克电气处获悉，短期借款数目增加主要因今年一季度需要支付的款项数额较多，今年二季度内部分短期借款已经偿还，但具体需以半年报披露为准。

值得注意的是，2023年年报显示，莱克电气2023年末存在1.78亿元“金融衍生品交易事项”产生的预计负债，形成原因为“江苏省苏州市中级人民法院执行和解协议”。

根据公司2024年4月30日披露的《关于仲裁案件撤销执行暨终结执行及签订和解协议的公告》，该和解协议的执行，系由现已不属于公司的“天然控股”向“高盛国际”支付2507.13万美元（折合人民币1.78亿元），其资金来源于向公司大股东“GOLDVACTRADINGLIMITED”的借款。彼时公告显示，相关债务的承担，三方当事人尚在协商中。

最新公告中，莱克电气披露称，根据三方当事人最新沟通情况，公司对上述事项的相关债务不承担任何形式的支付义务及其他责任。

家电业务占比下滑

对于公司2023年未分红的原因，莱克电气在回函中表示，主要因2024年及以后年度，公司将进一步加大在越南和泰国的投资建设，加快越南和泰国购地进程和建厂规划设计，提升越南和泰国工厂的产能，为进一步开拓海外市场，完善全球化产能布局提供重要保障。同时公司也将在国内购买土地、投资建厂，进一步加大新能源及汽车零部件业务的产能储备，这将会产生较高的资本性支出需求。

据公开信息，莱克电气仍主要从事高端环境清洁和健康生活小家电设计、研发、制造和销售业务，同时因2023年10月收购属同一控制下合并的利华科技并表，新增在通讯、工控、医疗等领域应用PCBA的研发、制造和销售业务。

当前的市场环境下，无论是小家电业务还是新能源汽车相关供应链都面临着一定压力。 中证鹏元在莱克电气最新一份债券跟踪报告中指出：

2023年全球经济形势复杂多变，海外需求波动和国内消费信心不足使得公司传统家电、园艺工具业务承受了一定市场需求紧缩的压力，部分募投项目建设延期。2024年1月，莱克电气曾发公告，将“新增年产环境清洁和健康生活小家电125万台扩建项目”达到预定可使用状态的日期从2024年1月延期至2024年12月。

此外，新能源汽车核心零部件业务受行业政策、市场需求及行业竞争格局等不确定因素影响，也存在销售收入增长不达预期、产能消化不足的风险。

体现在报表上，2023年，上述业务营收出现全线下滑。2023年年报显示，公司当期清洁健康家电与园艺工具对应营收合计51.38亿元，同比下滑16.02%；电机、新能源汽车精密零部件及其他零部件产品合计营收34.67亿元，同比下滑3.48%。分地区来看，报告期内，公司境外收入合计58.25亿元，同比减少6.44%；境内营收合计27.80亿元，同比减少20.21%。

2024年一季度，受益于报告期内吸尘器园林工具出口、电机与汽车零部件、自主品牌跨境等业务销售增长，莱克电气期内实现营收合计23.12亿元，同比增长11.68%；实现归母净利润2.72亿元，同比增长36%。

谈及新能源汽车行业价格战对上游的影响，上述工作人员表示，目前，公司铝合金压铸业务近80%的客户在海外，国内业务占比较小，因此国内新能源汽车行业的价格战对公司业务影响并不明显。

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本文来自微信公众号“每日经济新闻”（ID：nbdnews），作者：黄海，编辑：王月龙 杨夏 盖源源，36氪经授权发布。