后市市场将如何演绎？
上周，A股市场整体震荡，创业板指、上证50、沪深300、深证成指、科创50、上证指数均收跌。一级行业涨跌分化，涨幅靠前的三个行业分别为环保、医药生物、国防军工。
后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。
1. 光大证券：A股继续关注三类资产 港股关注“哑铃”型配置
政策的持续支持以及中长期资金积极流入背景下，A股市场有望震荡上行。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金带来的增量资金或将持续流入市场，对资本市场形成托底，A股市场有望震荡上行。配置方向上，关注三类资产。方向一：稳定类资产，如高股息、黄金。稳定类资产能够在市场面临不确定时提供确定性。方向二：产业链自主可控。在“双循环”新发展格局和全球产业链重构的双重驱动下，国产替代相关机会也值得关注。方向三：内需消费。海外政策可能长期处于不确定性的背景下，内需板块值得长期关注。
2. 东吴证券：6月或是新一轮东升西落交易的起点
新一轮东升西落交易可能很快就要来临，而经历了一轮调整后性价比再度凸显，且近期将迎来密集产业端催化的科技成长板块将会是重要的交易主线。具体配置方向上，6月可以关注的主题和产业趋势主要有：AI端侧（包括AI手机、AI眼镜）、AI大模型、人形机器人、可控核聚变、深海科技以及无人驾驶。
3. 银河证券：预计6月A股大概率震荡上行 把握波动中的确定性
当前短期扰动因素增加，主要是美国不确定性重新增加，美欧关税风波再起、美国经济仍存不确定性等，都将压制风险偏好。近期市场波动加大、行业轮动加快，未来市场主线有望逐步聚焦于核心资产。预计6月A股市场将呈现震荡上行的格局，但是过程可能会较为曲折。6月的投资组合，我们依然采取攻守兼备的策略，建议关注三条主线：消费+科技+红利。泛科技等成长领域，在政策支持和产业发展的推动下，具有较好的发展前景和投资机会，是中期主线；另外，受益于推动国内消费政策的领域，叠加人民币有升值预期对应受益的消费板块；银行等具有业绩确定性和低估值、高股息的特点，在市场震荡时具备一定的配置价值。6月我们建议布局科技、消费等板块里的价值股。
4. 国金证券：海外风险抬升新一轮“波动率”上行周期或开启
短期而言无论美国衰退，还是关税冲击，均将导致国内出口承压，加剧居民、企业资产负债表压力，进一步抑制居民及企业部门对国内经济的拉动效用，最终对A股、港股市场的“分子端”形成下行压力。与此同时，预计信用亦会受到资产负债表走弱影响，亦会抬升M1的下行压力，导致“分母端”流动性收紧。显然，在全球基本面与流动性风险叠加影响下，短、中期恐怕难以看到“盈利底”，预计企业“盈利底”最快或需等到2025Q3下旬，在此之前我们维持全球权益市场“波动率”或趋于上行的观点，中小盘成长风格将“切换”至大盘价值防御。
5. 华金证券：六月继续震荡偏强结构性行情依旧
6月政策可能偏积极，外部事件有一定的不确定性。一是6月积极的政策可能进一步加速落地实施。二是6月份中美关税谈判等外部事件面临一定的不确定性。6月基本面可能延续修复趋势。一是6月经济数据可能延续偏强趋势：首先，端午假期和“618”消费旺季可能使得6月消费维持高增速；其次，海外补库可能使得6月出口增速回升；最后，政策加速落地可能使得6月制造业、基建投资维持高增速，但地产投资增速依然偏弱。二是6月盈利增速可能继续处于回升周期中。6月流动性可能维持宽松。一是海外降息预期反复对国内宽松影响有限。二是股市资金6月流入可能有所改善；首先，历史经验上外资、融资等6月多流入；其次，节后融资、外资等都可能回流。
6. 华西证券：6月A股仍处于修复行情窗口期
近期市场交易情绪有所回落，主因海外美国关税政策多次反复，此外中美贸易谈判节奏偏慢或部分出于谈判战术考虑，后续中美二阶段磋商仍是市场风险偏好的关键影响因素；另一方面，国内中长期耐心资本的力量正在壮大，监管层通过推进长期稳市机制建设和释放常规化“护盘”信号，将有力支撑A股底部区间。行业配置上，适度均衡配置，建议关注贵金属、公用事业、新消费、AI应用（软件、硬件）等。主题方面，建议关注：军工、自主可控、并购重组等。
7. 财通证券：6月市场有望回归传统核心资产
景气预期修复、小微盘情绪高位，市场有望回归传统核心资产。海外：美债面临景气端+政策端+资金端冲击，6月还有参议院审批减税法案与关税谈判等事件扰动，存在短期继续走高可能，但后续预计将回落。国内：从股票、汇率、商品等多类资产隐含的经济预期看，基于贸易冲突缓和的预期，整体景气预期已修复至2-3月水平。情绪面上，当前微盘拥挤度已至相对高位，小微盘存在止盈动力，或带动行情阶段回调，风格切向大盘。在预期修复+估值调整到位+市场环境支持的驱动下，传统核心资产有望表现。
8. 浙商证券：“上下两难”时如何破局？
预计市场大概率会维持震荡调整、窄幅波动的态势，通过横盘整理来化解上方成交密集区压力和4月7日以来的短期获利盘。至于如何破解当前“上下两难”的格局，当前位置较低的券商板块（自2024年11月8日以来一直调整），在政策面和基本面的催化下，有希望成为下一阶段的“破局者”，对此应予以重视。配置方面，基于“当前格局上下两难，破局紧盯券商板块”的观点，我们建议：如果5月12日以来已经完成“降低弹性、调整持仓结构”的相关安排，则可以保持当前中线仓位、多看少动，一旦遭遇市场快速回调（尤其是接近4月10日缺口）则果断增加配置。行业板块方面，在维持当前对大金融、中字头、红利配置结构的基础上，适当加大对券商板块（尤其是相对低估的H股券商）的跟踪研究，考虑在回调中逐渐增配比例。
9. 中泰证券：内外扰动交织下市场或如何演绎？
当前市场正处于内外政策变量交织扰动的关键节点，国内“十五五”规划奠定基调、公募基金改革或重塑市场，国外欧美关税博弈加剧、美国国内政策不确定性增强等政策扰动均将对市场产生复杂影响。当前时点依然维持“高低切换”观点，对于科技板块保持相对乐观。市场整体在二季度仍将在各热点中快速轮动，投资者不应追高，而应逢低布局，这一配置逻辑不变。
1) 在以红利、黄金、长债、权重等稳健类资产为底仓的同时，关注安全类资产和科技股逢低布局的机会；2）AI 上游算力、服务器等高景气度，从一季报看，将延续至下半年，且 deepseek新版本的更新，或引发市场投资者对科技板块的风险偏好；3）特朗普政府近期对芯片等行业的科技封锁力度加码 ，叠加我国政策端对于科技重视度将进一步提升，这其中，以半导体等为代表的国产替代方向也将迎来一定机会。总体来看，二季度基本面为核心城市楼市等内生动能“拐点”渐出，但“抢转口”下总量数据或保持韧性。当前总量政策仍保持较强定力，但政策对于资本市场的重视程度较高，或对市场形成一定支撑。
10. 中原证券：A股6月有望延续结构性行情，成长与价值继续轮动
一方面，5月公布的经济数据超预期，工业、消费、进出口均表现良好，为A股提供了基本面支撑。同时，9家股份制银行跟进下调存款利率，或将推动资金向权益市场迁移，为A股带来增量资金。另一方面，从政策层面来看，一揽子金融政策释放稳增长、降成本信号，如降准0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、结构性货币政策工具和个人公积金贷款利率均下调0.25个百分点等，改善市场流动性环境，也有利于A股走势。
配置方面，近期依旧是成长与价值的轮动格局，因此建议投资者关注两条主线：一是内需提振消费、产业需求的计算机、元器件、电子、通信板块；二是银行、煤炭、石油石化等低估值、高分红板块防御性板块。
