智通財經APP獲悉，國信證券發佈策略研報稱，預計三季度美國核心通脹將快速攀升至3.8%，主要受關稅推升商品價格影響，建議投資者警惕美股美債波動風險。A股已轉向業績驅動邏輯，紅利、中證500板塊獲業績上修。港股方面，當下該行對港股的建議是持有，在22500點以上不再繼續加倉。重點關注雲計算龍頭$騰訊控股 (00700.HK)$、$阿里巴巴-W (09988.HK)$，以及新消費、醫藥、紅利板塊和優質IPO標的。

國信證券主要觀點如下：

美國：預計三季度通脹將快速攀升

按照該行的計算，Q3開始美國核心通脹將較Q2相比快速上升，下半年核心通脹將達到3.8左右。主要是因爲關稅導致的核心商品價格的上漲加速，而房租、服務即便持平或者稍有下降也無法對沖。因此該行認爲市場目前預期的3.2-3.3的核心通脹水平依然過於保守。基於此，該行提示三季度美國股票、債券市場都將迎來較大的波動，投資人應早做規劃以應對不確定性的到來。

港股：IPO火熱給港股投資帶來更多選擇

上半年業績不斷上修、南向資金不斷加碼、$美元指數 (USDindex.FX)$走弱，這些都是支撐港股中長期走強的理由。另一方面，也要考慮因爲通脹帶來的美債利率的超預期上行，以及關稅戰不確定性的影響。因而該行傾向於以歷史勝率爲錨，及時調整策略。當下該行對港股的建議是持有，在22500點以上不再繼續加倉。

板塊方面，該行有如下建議：

1、雲計算方向：雲計算的龍頭騰訊、阿里在一季報表現較好，兩者估值也具有競爭力，指數佔比高，流動性好;

2、新消費與醫藥：新消費的特點是具備廣大的年輕粉絲，通過網絡傳播，良好的全球擴張潛力，短期漲幅較大但長期依然充滿希望;醫藥則是在諸多行業中業績上修較爲明顯的板塊;

3、紅利方向：運營商、銀行、公共事業業績穩定，可以有效對抗不確定性;

4、新股的機會：今年以來，港股的IPO表現驚豔，可適度考慮體量IPO上市後的表現，經檢驗，超過300億市值的新股今年中位數漲幅高達128%;

5、業績上修股票池：由於港股的上漲始終與業績強相關，因此應關注業績上修標的池。

風險提示：地緣政治的不確定性，美國關稅政策的不確定性，海外減息幅度的不確定性，部分行業競爭格局的不確定性。

編輯/Lee