行情回顾：本周北证50指数表现活跃，截至2025年5月30日收盘报1408.69点，较上周收盘价上涨2.82%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下跌1.08%；创业板指数下跌1.40%；科创50指数下跌0.36%。 北证A股板块对比：截至2025年5月30日，北证A股成分股共266个，平均市值达29.91亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达1271.99亿元，较上周上涨7.87%；日均换手率为6.54%。综合来看，北证A股在换手率等指标方面优于主板、科创板和创业板，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 行业重要新闻： 近日，北交所联合中信证券、中诚信国际共同举办“走进北交所，共探多层次债券市场发展之路”活动。北交所对市场建设情况、公司债券审核政策及专项品种关注要点进行了详细介绍。参会代表围绕宏观经济和利率走势展望、新形势下创新性债券发展及信用风险分析等宏观政策导向及具体债券产品操作实践进行交流分享。来自全国16个省市的91家机构现场参会，覆盖了央国企、民企等债券发行人，以及银行、银行理财子公司、基金公司、信托公司等各类投资人。北交所明确表示，下一步将在中国证监会的统一领导下，紧紧围绕做好金融“五篇大文章”和服务新质生产力，逐步丰富债券市场产品，持续完善市场功能，着力优化服务机制，切实提升服务实体经济和国家战略的能力。 观点 全球工程机械主机厂商50强榜单发布，中国工程机械主机厂排名稳中有升。全球工程机械行业权威资讯机构KHL旗下的《InternationalConstruction》杂志发布了备受瞩目的《Yellow Table2025》榜单，公布2024年全球工程机械主机厂商全球50强，卡特彼勒、小松、约翰迪尔、徐工、利勃海尔、三一以明显优势仍保持全球前六大工程机械主机厂地位。此外，中联重科、柳工、山推2024年全球份额均实现增长，排名稳中有升。行业景气度持续向上，工程机械行业迎来国内外共振。经过连续数年的下滑，2024年以来中国工程机械行业筑底反转趋势明显。展望后续，国内挖机率先复苏&非挖筑底企稳，出口新兴市场地区景气度持续，工程机械行业有望迎来国内外共振，中国工程机械主机厂国际影响力持续提升。 在2025年5月21日举行的谷歌I/O开发者大会上，谷歌公司发布了新一代视频生成模型Veo3，模型引起业内广泛关注，大量高质量视频在互联网上出圈。业内认为Veo3是一个里程碑式的进步，在视频、游戏、广告等传媒娱乐领域均有广阔应用前景。我们认为2025年是Agent元年：AI正从L2（推理者）向L3（Agent）进化，重视Agent投资窗口，继续重视AI应用投资机会，坚定看好AI应用投资方向。 投资建议：板块处于横盘震荡的局面，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为72/59/13/35/196倍（剔除负值后分别为49/34/12/20/54，截至2025年5月30日收盘，口径为PE TTM整体法），建议重点布局具有估值优势的细分领域热点题材企业和历史业绩表现优秀的公司。 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。
