2025-06-02 23:57 广东
事件：香港立法会在5月21日正式通过《稳定币条例》草案，用以在香港设立“法币稳定币” 发行人的发牌制度，香港政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，《稳定币条例》正式成为法例。
稳定币扫盲：
1、稳定币运作机制
客户每拿出1元法币给发行方，就获得1稳定币。法币资产由托管银行代为投资国债等低风险资产，目前美国的稳定币不付息，收益归发行人。持有人可以拿稳定币作美元等价物去交易。
通俗的说，这类似买了个美元货币基金，基金份额crypto圈子公认。但这个货币基金不付息，投资收益归发行方
需要注意的是，美国禁止稳定币付息，但香港并未禁止
2、3大需求
- 满足crypto圈子持有低风险资产的需求
- 在法币出问题的国家（如阿根廷）有需求
- 在贸易中有费用低、到账快等优点
3、目前阶段：
- 美国：美元稳定币目前2000多亿美元规模，发展了10+年。利差收益约2-3%，是个年营收50亿美元的市场。Tether的USDT有先发优势但出过负面（约60%市场份额），Circle后发但市场形象更好（28%市场份额）
- 中国香港：刚刚开始，目前三家蓄势待发（圆币科技、京东、渣打）。目前港币在SWIFT中结算量占比是1.5%。
4、相关公司
美国（有盈利的核心公司）：USDC的发行方Circle(代码CRCL.N)即将IPO，这是主流标的，看IPO之后的定价。
中国香港（有相关的概念公司）：众安在线（众安银行为圆币科技提供托管）；连连（为圆币科技合作跨境支付场景应用项目）；光大控股（参与过Circle的融资）；OSL集团（看看能不能第二批参与发行）；渣打和京东是发行方，但由于占自身主体业务比例太低，股价尚无反应
稳定币未来催化：
6月初：美国参议院于5月20日通过《2025稳定币创新法案》，法案进入全面审议和辩论阶段，预计6月初进行全面审议。经过两院的投票及辩论和总统签署后，有可能在8月落地。
预计6月5日：稳定币巨头第一股 Circle 预计6月5日美股上市，Circle发行的USDC目前已成为全球第二大美元挂钩稳定币。2024年，USDC市值从400亿美元增至600亿美元（47%增长）。如果上市成功，Circle IPO（继Coinbase 2021年上市）是2025年最大加密IPO之一。Cathie Wood的ARK Investment Management计划购买至多1.5亿美元股份，显示机构信心。
6月18日：2025陆家嘴论坛将于2025年6月18日至19日在上海举办，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。此次论坛将汇聚四方宾朋，邀请来自10多个国家和地区的70余名中外嘉宾，包括境内外金融管理部门、金融市场、中央金融机构和知名外资金融机构等负责人。
6月25日：RWA产业大会，将于2025年6月25日召开。WCS·2025RWA千人产业大会定位为全球首个以“现实世界资产数字化（RWA）”为核心的国际顶级峰会，聚焦RWA技术革新、产业融合与全球化实践，推动Web3与传统经济深度融合。
7月1日：2025年7月1日是香港回归28周年。2024年回归27周年时，中央及港府推出了大熊猫赠予、免税升级、非华裔回乡证等礼包。2025年会有什么大礼包，也是值得期待的。特别是8月美债就要迎来大问题，提前在金融前哨的香港做好准备，甚至来一波釜底抽薪，也是可能的。
Circle 冲刺 IPO：稳定币巨头拟募资 8.96 亿美元，估值最高达 67 亿美元。
6 月 2 日，USDC 发行方 Circle 宣布扩大其首次公开募股（IPO）规模，计划发行 3200 万股，价格区间为每股 27 至 28 美元，预计募资总额达 8.96 亿美元。Circle 将在纽约证券交易所上市，股票代码为“CRCL”。
此次 IPO 吸引了包括 ARK Investment Management 在内的机构投资者的关注，后者表示有意认购最多 1.5 亿美元的股票。Circle 此前曾尝试通过与 SPAC 合并上市，但未能成功。此次直接上市反映了市场对加密货币行业的持续兴趣，尤其是在美国政府对数字资产监管态度趋于积极的背景下。
Circle 的 USDC 稳定币目前市值超过 600 亿美元，是全球第二大稳定币，仅次于 Tether。
USDT VS USDC：
虽然 USDT 和 USDC 都是美元稳定币，但在规模、透明度和盈利模式上存在差异。截至 2025 年 6月2日，USDT 的市场资本约为 1532 亿美元，而 USDC 约为 609亿美元。USDT储备包括美国国债、比特币和黄金等多元化资产。USDC储备主要为现金和短期美国国债，定期发布审计报告，强调透明度和合规性。USDT 用途更广泛，但其透明度曾受到质疑，并涉及过法律争议。
Tether 在 2024 年的净利润超过 130 亿美元，部分得益于其对美国国债、比特币和黄金等资产的投资收益。Circle 在 2024 年的总收入为 16.8 亿美元，净利润为 1.56 亿美元，主要来自 USDC 储备的利息收入。
稳定币专家交流纪要：
#稳定币类型：
1 流动性产品抵押（比较安全），美元、黄金、国债等流动性好的产品资产抵押，1稳定币换成1美元，
2 超额抵押形资产（比较安全），吧其他的资产做抵押，比如比特币或者RWA之类的产品做抵押
3 算法抵押（风险较大），用算法去做这个抵押产品，让稳定币动态和美元或者其他锚定资产挂钩，主要实现方式为智能合约或者一些算法
#什么选择稳定币：
1 交易效率高，成本低，跨境结算秒杀传统系统
2 绕过货币管制（新兴市场国家、俄罗斯、巴西），去购买其他国家的产品和跳出本国货币贬值
3 作为其他加密货币或者其他资产买入的筹码
#赚钱模式：
发行方：1、转美国国债的利息、2、做一些资产套利、3、手续费赚钱
托管方、审计公司：赚服务费
区块链厂商（公链）、私有链、去中心化项目：收手续费和建设费
#美国情况
民主党不太愿意但是特朗普比较支持，美国现在的财政赤字非常高，稳定币其实也可以美债去找新的接盘方。可以通过资产上链的方法（RWA）去一些流动性差的资产（地产）去做一个资产化的变化，不过现在政策还是比较慢。
截至 2025 年 5 月，美国稳定币总规模约为 2400 亿美元，占整个加密资产市场的 7%，其中约 80%-85% 以美元计价，即美国稳定币规模约为 1920-2040 亿美元2。Tether（USDT）作为全球最大稳定币，其储备中 80% 为美国国债，规模已达 1200 亿美元5。截至 2025 年 3 月，仅 USDT 就超过 1500 亿美元，USDC 也接近 500 亿美元
#香港情况
核心目标还是去做跨境结算，比如在国内和香港以及国际这边去做一个结算，帮助人民币国际化。香港和新加坡都在做一些尝试，新加坡这些大概做的比较完善，但是现在也在比较做观望。圆币科技（RD InnoTech）、渣打银行（香港）与京东币链科技（JD Coinlink）已通过香港金管局的稳定币发行人沙盒测试，成为首批推出与港元 1:1 挂钩的加密货币稳定币的机构
#和数字人民币的区别
数字人民币算是国内的法定数字货币，发行人是人行，稳定币是持牌金融机构，锚定资产也不仅仅是人民币
上周的两篇解读：《关于稳定币》、《《稳定币条例草案》专家解读》，今天再分享一篇：
中科金财电话会纪要：解读稳定币立法、RWA应用实例与机遇
Q：请朱总介绍一下中科金财在稳定币领域的业务布局？
中科金财过往积累：
（1）中国金财是中国人民银行等政府及监管机构的智库单位，2016年发起成立北京区块链技术应用协会，至今是会长单位，并连续多年与人民银行共同发布行业蓝皮书，积累了大量区块链技术和数字资产领域资源。公司董事长朱烨东是北京区块链技术应用协会会长、《中国区块链发展报告》主编、《中国金融科技发展报告》副主编、《中国互联网3.0发展报告》执行主编、《中国资产证券化发展报告》执行主编。中科金财4年前就在介入稳定币业务，也推行了一些跟区块链加密货币相关的一些业务，包括利用区块链技术配合境内的监管和公安系统进行加密货币的侦查及处置。同时，中科金财依托北京区块链技术应用协会，定期组织安排对数字货币感兴趣的客户及用户，到香港去参访交易所，稳定币的试点机构等，我们起到一个桥梁的作用。
（2）中科金财原来做过交易所，14/15年是互联网银行及资产证券化的龙头，资金端、 资产端、数据端、交易体系战略布局完整，形成了“互联网＋金融＋服务”的闭环生态圈，具备互联网金融全业务链的服务能力。公司当时参股了安粮期货，并有两家国务院备案的金融资产交易所，业务也放量了，当年的业务第一年就达到了千亿规模。公司在资产证券化领域积累深厚，拥有资产上链及证券化等系统建设及业务运营的团队和经验。公司还与银行合作NFT相关项目，拥有全套的系统平台建设经验。公司曾进入央行的沙盒监管项目——“基于区块链的B2B订单管理服务”项目，并顺利实施交付国家级创新创新工程——工信部工业互联网区块链公共服务平台，该项目是区块链领域的国家级产业项目。公司在数字货币相关业务场景提前进行布局，在数字人民币方面，中科金财先后开发了数字人民币智能合约安全规划平台、数币合规监管与风险管理系统、数币跨境支付构建与优化平台等，形成了相关知识产权及专利，并形成了数字人民币综合解决方案，提供“数字人民币”芯、端、管、运全生命周期管理服务，为扩大数字人民币应用覆盖面和场景的多元化赋能。
（3）公司这几年一直在深耕AI行业应用，并积极寻找稳定币的应用场景。其中在多模态智能体领域，目前中科金财参股公司北斗智影已经迅速成为微短剧出海全球的最大宣发平台，北斗智影目前已上线的AI内容全球分发平台、AIGC创作平台均是由中科金财提供技术开发、技术服务及运维等工作。公司自研的多模态智能体，用户通过智能体可管理分发平台上的上百个账号，实现自动生成剪辑内容、自动发布。以上业务场景既适用多模态AI技术，也适合稳定币应用。
目前探索的业务场景及方向：
（1）公司基于参股公司北斗智影的微短剧出海场景，开展稳定币相关业务。短剧出海及分发业务涉及多国家的跨境支付场景，有大量用户高频次交易，且牵涉不同时区的金融机构、支付服务公司，这些金融基建并非7×24的全天候运作，费用高昂，效率偏低，因此是适合稳定币的应用场景。北斗智影计划未来在几十个国家部署基于稳定币的支付体系和钱包，公司提供相应的全套技术支持。
（2）公司与银行共同探索稳定币相关业务，跟银行的分工主要是说银行主要去做货币的发行、支付、托管、结算，中科金财主要是负责产品的设计，市场的营销和技术支撑。公司曾就此业务模式和监管及行业专家做过交流，公司一定是在合规前提下开展稳定币业务。稳定币相关资质及牌照的申请具有不确定性，提醒各位投资者注意风险。
（3）稳定币的盈利模式非常多，它本身是一种最新型的支付体系和金融基础设施，可类比于链上的支付机构和链上的银行，是一种新的货币的发行方式和新的市场。RWA、交易所等通过稳定币都能产生非常多的应用和收入方式。举个简单的例子，比如说以后跨境支付涉及到to b的大额支付清算，它的内核很可能都是基于稳定币的。
（4）RWA线下的资产上链也是非常广阔的市场：例如期货的合约，以后可能都可以基于稳定币去做。期货公司的标准仓单都是刚性兑付的，是最适合上链的资产。
所以稳定币的收入来源非常多：包括传统金融的商业模式、支付、与AI结合的，以及金融衍生品——期货合约的仓单上链、提货单上链等等。
Q：未来稳定币相关业务的想象空间如何？
A：这个空间是非常大的：
（1）稳定币需要有大量资产的应用，类似于资产证券化的模式，RWA在这个方面完全一样，只是说把它资产上链了，先把资产证券化，再把证券化的资产上链。可为实体经济进行大规模融资。
（2）海外非常支持稳定币立法，其中有一个原因就是现在稳定币成为美国国债的大宗买主和持有者，所以就是说它的空间是非常大的，从债的收益到实际资产上链、资产证券化，为中小企业的融资等提供了广阔的空间。
（3）稳定币是有监管框架的，它是在监管下的、合规的、可信的，这样就保证了稳定币业务的稳定有序发展，把实体资产和Web3所以对接在一起了，所以这是一次巨大的创新变革。
Q：如何看待此次香港立法？
A：基本上是把稳定币和交易所这两个基础设施进行Web3.0对接，Web3.0是一个全球性的、广阔的、最大的、最有生命力的市场，是数字全球化的基础设施服务，也是香港未来发展的最大引擎。
中科金财董事长发言
稳定币介绍：
稳定币指的是用价值锚定各类法律的加密货币。
稳定币优势：
1.作为区块链上的资产，稳定币可以与加密货币项目在区块链基础设施层面进行深度融合，有非常好的网络扩展性。
2.随着美国、中国、香港等传统金融机构发力，RWA推动了稳定币在传统支付和市场应用的探索与深入，稳定币某种程度上充当了加密货币市场的计价工具的作用，是对传统法币交易的一种补充甚至替代。
稳定币历史：
（1）稳定币最早诞生于Web3.0的世界，早期作为交易加密货币的法币计价工具。
（2）稳定币诞生后不久，加密货币市场主要的交易段是稳定币交易对，因此稳定币在交易工具价值流通等方面充当着法币的作用。主流的交易所包括DS去中心化的交易所，像比特币现货、期货都以USDT等稳定币为主，包括香港网上发行的稳定币，尤其是交易量非常大的期货合约，主流交易所都向合约方向发展，主要都是以稳定币交易对作为具体的形式。
（3）随着加密货币市场的发展壮大，稳定币成为交易所和RWA生态不可或缺的基础工具。
稳定币是有必然性的：
稳定币成功的一个关键是能够获得市场的信任，这涉及到稳定币的信用传递机制。稳定币不仅是Web3.0世界的刚需，更是连接着Web3.0和传统的实体经济这两个世界的桥梁。
稳定币的底层需求：它是链上的法币工具，所谓稳定币是一篮子货币的加密货币。从直观上讲，稳定币是现实世界法币价值映射到区块链的账户数字及加密货币的一个映射。从这个意义上看，稳定币是一种典型的RWA（Real World Assets，现实世界资产代币化）。
作为区块链上的资产，稳定币的优势是可以与加密货币等区块链的基础设施层面有深度的融合，与链上的其他加密资产进行链上兑换或者组合质押等操作。传统的法币并不能上链，不是基于Web3.0的，无法获得链上的拓展性。
香港稳定币的立法背景与发展机遇：
（1）美国的国会参议院于5月19日通过了GENIUS稳定币法案的投票动议，紧接着香港立法会于5月21号通过了稳定币条例草案，关于稳定币的立法竞赛已经开始了。
（2）目前的一个新的共识正在形成：区块链的领域即将迎来一个创业创新的黄金的窗口期。过去全世界的主要国家对于区块链、加密资产、token、DeFi 、Web3这一套新技术都采取了比较审慎的态度，监管也是非常紧绷，主流的媒体几乎不太提。美国公开承认推动稳定币立法的重要目的之一，就是巩固和增强美元的地位，已经成为两党共识。
现在有人将这个法案与1944年的布雷顿会议、1971年的尼克松解除美元跟黄金的挂钩相提并论，称就是构建数字经济时代的布雷顿体系。
美国形成这个认识是经过了一个过程的，同时也是付出了一些代价。上一届美国政府，尤其是前任SEC的主席根斯勒这样的专家型的官僚对区块链是比较了解的，但是美国政府这么多年才推出立法主要是因为舍不得放不下现有的支付网络，包括像SWIFT的这种支付体系，以及建立在这套网络上的金融系统。
3.这几年海外的实践表明，区块链在技术上面是非常确定的，不容辩驳的。因此在整个金融基础设施走向区块链，就如同蒸汽机走向电气化时代。现在的货币使用是以国家行政区为疆界的主权国家在内部货币垄断、在边界上控制外汇汇兑的治理机制，已经上百年的历史了，一旦美元稳定币大规模应用，这个机制就会被打破。
（4）区块链把互联网转化成为支付网络和金融基础设施，使得货币不再依赖于传统的银行，而可以通过智能合约、加密账户和点对点传输机制，像毛细血管一样，覆盖到日常消费、劳务支付、跨境电商、自由职业者结算、甚至是AI 对 AI、机器对机器之间的支付行为。
到了这个阶段，稳定币就不再是一个支付工具，而成为一种能够嵌入他国经济体的金融基础设施，能够把别国的一部分经济活动纳入到自身的经济版图之中，实际上形成了一种新的货币网络扩张机制，这对现有的主权货币金融监管框架，甚至宏观政策调控手段构成了结构性的挑战。因为原来依赖于银行系统外汇管制支付结算所构成的这个支付结算规则所构建的，在区块链和稳定币技术面前会变得越来越薄弱。
香港政府将数字资产业务作为未来香港金融的重要发展方向，香港稳定币成为其连接外部虚拟资产市场和外部之类的重要工具：
（1）香港政府拟发行的稳定币是以1:1锚定港元为主，与目前市场上多数锚定美元的稳定币有所不同，且发行人需要获得政府的前置发牌，受到全面的监管。
（2）2022年1月，香港金融管理局开始关注稳定币——这一链接传统金融与加密领域的关键基础设施，并发布了关于稳定币的讨论文件，明确了监管框架的初步方向。
2022年10月，香港在虚拟资产宣言中进一步明确了将制定政策对稳定币进行监管的意向，强调了稳定币在维持价值稳定和作为交易媒介方面的潜力。
2023年12月，香港金管局发布了关于稳定币发行人拟监管制度的咨询文件，开启了第二轮的公众讨论，并在2024年3月公布了稳定币发行人沙盒政策，允许在监管沙箱内测试稳定币发行。为配合稳定币发行监管制度立法建议的咨询，金管局希望通过沙盒向有意在香港发行法币稳定币的机构传达监管的期望，并收集参与者对监管要求的意见。
2024年7月17号，香港财库局和金管局联合发表了立法建议咨询总结，对稳定币发行人监管制度的范围和发牌准则进行了详细的解释说明，7月份公布了沙盒参与者名单，金管局通过沙盒向有意发行稳定币的机构传达了监管的期望，提供稳健透明的监管环境，促进了相关的监管制度的落实，支持虚拟资产生态圈的发展。
2025年的5月27号，香港立法会正式通过了《稳定币条例》，标志着香港在规范稳定币相关活动方面迈出了里程碑的一步，通过引入严格的发牌制度，为稳定币发行及相关活动建立了全面的监管框架，旨在维护香港货币及金融体系的稳定性，同时巩固其作为国际金融中心的地位。
稳定币的应用场景：
申请香港稳定币沙盒牌照的主要衡量标准：是否具有相当体量的适合稳定币使用的业务场景，一般来讲是指的是亿级以上，to B或to C皆可。
（1）主要应用场景是对是境外对境外的跨境支付结算业务，境内目前还没有相关配套政策讨论稳定币是否可以开展。
根据香港金管局的审核标准，该类业务的场景可以突破传统金融运作模式所存在的痛点和难点，更好服务经济活动中的企业和个人，改善效率、降低成本、精准把控风险、提升体验。目前已进入香港稳定币沙盒参与的名单的三家申请主体：京东币链科技（香港）、圆币创新科技，以及联合申请的渣打银行（香港）、安拟集团（Animoca Brands Limited）、香港电讯（HKT）的联合体。
目前这些场景之所以被香港金管局认定为适合稳定币的业务场景，是因为在这些场景下进行资金调拨，可能牵涉不同时区的金融机构、支付服务公司。这些中间人或金融基建并非7×24的全天候运作，而且费用高昂，效率偏低，这就是传统金融的一些痛点。
稳定币不但可以发挥交易媒介的作用，降低成本和节省交易时间，还可以利用其可编程的特性，开拓多种类型的创新方案，使得金融服务流程自动化和智能化，比如现在最新的agent智能体也可以在线上自动地去买卖交易稳定币，便利资金流动之余，更精准的管理交易相关的各种风险。
（2）除了以上的应用场景，沙盒的参与机构也提出了其他的用例，包括Web3、游戏、虚拟资产交易等。根据前期沙盒的情况，之前单独申请沙盒的科技公司或电商公司都有明显传统的支付环境，并且数字资产使用空间偏小。目前香港政府倾向于有香港分支机构的金融机构和有区块链基因的科技公司的组合，并对应用场景的创新有所期待。
中科金财在去年在香港稳定币的草案发布以后，一直在关注稳定币业务，积极展开探索，在《稳定币条例》出台之前就开始深度布局稳定币：
22年1月份香港金融管理局开始关注稳定币这一链接传统金融与加密领域的关键基础设施，并发布了稳定币的讨论文件，明确了监管的初步框架。中科金财一直在关注稳定币相关的政策进展情况，关注稳定币相关的业务及商业模式，并多次前往新加坡、香港、美国等稳定币、数字货币发达的地区进行调研走访。
目前稳定币有以下几种商业模式：
1.资金管理类，包括to b和to c的：
①利息收入。现金管理产生的利息，不归稳定币持有人所属，归稳定币的发行人所属。
②由用户支付的服务费。进行资金出入的机构或者个人用户注册并支付服务费。
③用户支付的手续费。用户或机构存入法币，当拥有稳定币值想要兑换即为法币的时候，每次操作都需要支付手续费。
（2）技术服务类，包括：
①托管费。国内的技术服务资源丰富，目前稳定币业务的托管技术公司来提供这方面的服务。
②银行的 SaaS系统服务费，据了解，像汇丰银行、平安银行、中国银行都将接入稳定币业务，为这些银行提供SaaS服务，收取SaaS服务费，也是参与稳定币业务的方式之一。
中国金财现在对稳定币市场的看法：
中国金财是中国人民银行等政府及监管机构的智库单位，2016年发起成立北京区块链技术应用协会，至今是会长单位，并连续多年与人民银行共同发布行业蓝皮书，积累了大量区块链技术和数字资产领域资源。公司董事长朱烨东是北京区块链技术应用协会会长、《中国区块链发展报告》主编、《中国金融科技发展报告》副主编、《中国互联网3.0发展报告》执行主编、《中国资产证券化发展报告》执行主编。公司曾进入央行的沙盒监管项目——“基于区块链的B2B订单管理服务”项目，并顺利实施交付国家级创新创新工程——工信部工业互联网区块链公共服务平台，该项目是区块链领域的国家级产业项目。公司在数字货币相关业务场景提前进行布局，在数字人民币方面，中科金财先后开发了数字人民币智能合约安全规划平台、数币合规监管与风险管理系统、数币跨境支付构建与优化平台等，形成了相关知识产权及专利，并形成了数字人民币综合解决方案，提供“数字人民币”芯、端、管、运全生命周期管理服务，为扩大数字人民币应用覆盖面和场景的多元化赋能。
公司基于参股公司北斗智影的微短剧出海场景，开展稳定币相关业务。短剧出海及分发业务涉及多国家的跨境支付场景，有大量用户高频次交易，且牵涉不同时区的金融机构、支付服务公司，这些金融基建并非7×24的全天候运作，费用高昂，效率偏低，因此是适合稳定币的应用场景。北斗智影计划未来在几十个国家来部署基于稳定币的支付体系和钱包，公司提供相应的全套技术支持。北斗智影目前是全球最大的微短剧的宣发平台，其已上线的AI内容全球分发平台、AIGC创作平台均是由中科金财提供技术开发、技术服务及运维等工作。公司自研的多模态智能体，用户通过智能体可管理分发平台上的上百个账号，实现自动生成剪辑内容、自动发布。
这些场景也是香港经管局认可的使用场景，可以使用稳定币的应用场景。同时公司也计划参照渣打银行模式，就是银行与科技公司联合申请牌照，按照之前香港金管局沟通以及披露的申请主体，基本都是以科技公司和金融机构联合体模式参与申请。目前已经有多家在香港有分支机构的大型银行与公司联系接触，深入探讨。稳定币相关资质及牌照的申请具有不确定性，提醒各位投资者注意风险。
市场空间的展望：
（1）当前全球稳定币市值接近2,500亿美元，过去5年增长超过22倍，25年链上交易量预计达10万亿美元。在合规趋势的推动下，2030年全球稳定币供应量或达3万亿美元，年交易量会突破100万亿美元，成为继国债、现金之后的第四类基础货币的资产。
（2）不久前波士顿咨询公司报告预测2033年链上RWA资产的总规模会达到18.9万亿美元，这意味着从现在开始8年内RWA年化增长率将达到53%。
（3）参考世界最大的稳定币发行公司泰达发行的泰达币，截止25年3月，USDT泰达币的总市值为2,320亿美元。
2023年泰达公司净利润62亿美元。2024年泰达公司利润达100亿美元，泰达公司的收入主要来源于两方面:
①发行与销售USDT稳定币，用户购买USDT时支付的法定货币。
②持有美元储备所获得的利息收入，其储备通常以购买债券、存款等投资形式管理。香港稳定币牌照的模式，基本上就是对标泰达公司。
未来几年稳定币会带动区块链和RWA应用的大爆发。在需求侧，10亿级的用户会上链，开设加密账户并持有稳定币，用户规模在短期内将增长数倍。同时在供给侧，数百万的平台、企业、互联网商户，自媒体和创作者开始接受稳定币支付，大量的资产将代币化。上链成为RWA，如何赚取稳定币，将成为未来企业关心的话题。
结语：
稳定币正在成为区块链产业跨越这道鸿沟的桥梁。以前我们讲加密货币、Web3.0，总是停留在信仰者和技术爱好者的小圈子内，很多人认同这个理念，但是一旦需要大规模的使用，就会出现找不到落地场景，用户不理解，合规风险高等问题，而稳定币将成为第一个真正被实用主义者大规模采用的区块链产品，跨境电商、自由职业者、平台结算、全球支付，大家都开始使用，它让区块链第一次不是作为叙事存在，而是作为基础设施融入现实的经济体系。
最后我想引用诺贝尔经济学奖得主约翰希克斯的话，“每一次工业革命的背后，都有一场金融革命”，现在我们站在这句话的下一段，每一次金融革命的爆发都需要有一个通用级别的爆款产品来打通用户边界，稳定币正在成为这样的产品。
