財聯社6月2日訊（編輯 瀟湘）聯儲局理事沃勒週一表示，他仍然認爲聯儲局今年晚些時候有望減息，其目前預期是關稅將推高失業率，但同時通脹的上行將會是暫時的。

沃勒表示，關稅將在「未來數月」推高通脹率，但只要通脹預期保持穩定，他支持在制定政策時忽略任何短期的物價攀升。

沃勒在爲週一在首爾舉行的韓國央行會議上準備的講話稿中表示，「假設實際關稅率穩定在我設想的小幅關稅方案附近，核心通脹繼續向我們的2%目標邁進，且勞動力市場保持穩健，我願意支持今年稍晚基於『好消息』而減息。」

兩類關稅情景

沃勒提到了他在四月中旬發表的一次演講，當時他概述了特朗普貿易政策可能展開的兩種情景。

其中，「大幅關稅」情景假定商品的平均貿易加權關稅爲25%，並將持續「一段時間」；「小幅關稅」情景則假定平均關稅爲10%，而且隨着時間的推移，針對特定國家和行業的較高關稅也將通過談判降低。

在這兩種情況下，沃勒預計關稅對通脹的影響都是暫時的。

「在這兩種情況下，我都假設關稅上調會導致物價一次性上漲，從而暫時推高通脹，之後通脹率將回到其潛在基準水平。這種暫時性的通脹上升可能表現爲通脹迅速上漲而後又快速消退，也可能表現爲更漸進地緩慢上升，然後緩慢回落。需要着重指出的是，這一判斷的關鍵在於我所做的假設，即長期通脹預期將保持穩定。」

他還預計，加徵關稅將導致美國失業率上升，而且這種上升「可能會持續一段時間」。不過他預計，在較小關稅方案的情境下，失業率上升幅度可能會「比較溫和」。

沃勒表示，自4月那次演講以來，從(媒體)報道來看貿易談判取得了進展，因此我目前的基本假設介於這兩種情況之間——沃勒現在預計商品進口的貿易加權關稅爲15%。

通脹預期

沃勒在最新講話中，還很大程度上否定了密歇根大學未來五到十年消費者通脹預期指標，在年內飆升的反常情況。

他表示，他更傾向於關注基於市場的通脹補償指標和專業預測者的預測，這些指標並未出現類似的上升。

沃勒表示，美國「強勁的」勞動力市場和近期在實現聯儲局2%通脹目標方面取得的進展，爲政策制定者提供了時間來觀察貿易談判的演變，這與他的許多聯儲同僚看法一致。

聯儲局官員近來普遍表示，在調整借貸成本之前，維持當前利率水平有利於進一步釐清美國總統特朗普的政策及其對經濟的影響——尤其是關稅政策。

沃勒強調，美國政府最終對其他國家和行業徵收的關稅水平仍然存在相當大的不確定性。特朗普上週五已宣佈，他將把鋼鐵和鋁的進口關稅從25%提高至50%。

「就目前而言，我預計2025年下半年經濟活動與就業存在下行風險，通脹則存在上行風險。但這些風險具體如何演變，與貿易政策如何演變密切相關，」沃勒稱。

聯儲局在2024年最後四個月將利率下調了100點子後，2025年迄今仍始終按兵不動——將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.5%的水平。去年的減息正值美國失業率上升之際，這表明聯儲局可能需要緩衝經濟放緩。不過由於特朗普政策的高度不確定性，目前投資者普遍預計，聯儲局將在6月17日至18日的下次會議上仍將再次維持利率不變。

編輯/Somer