受特朗普關稅政策升級引發的全球經濟不確定性加劇影響，6月2日港股黃金股集體大漲。

截至發稿， $潼關黃金 (00340.HK)$ 漲近17%領漲板塊，$中國黃金國際 (02099.HK)$、$赤峰黃金 (06693.HK)$、$山東黃金 (01787.HK)$、$紫金礦業 (02899.HK)$等紛紛跟漲。

消息面上，美國總統特朗普於5月30日宣佈，自6月4日起將進口鋼鐵和鋁關稅從25%大幅提升至50%，宣稱此舉意在「保護美國產業免受不公平競爭」。

這一政策引發市場避險情緒升溫，推動國際金價此前走高，5月30日，COMEX黃金期貨收漲0.61%，報3342.6美元/盎司。今日，金價再度走強。截止發稿，現貨黃金上漲2.08%至每盎司3357.18美元，COMEX黃金上漲2.05%至每盎司3383.1美元。

避險情緒再度升溫

端午節期間，國際市場地緣衝突與貿易風險交織發酵，多重事件衝擊下黃金避險屬性顯著升溫。

當地時間5月30日，美國總統特朗普在訪問賓夕法尼亞州$美國鋼鐵 (X.US)$公司時宣佈，自6月4日起將進口鋼鐵和鋁關稅從25%提高至50%，稱此舉旨在保護美國國內鋼鐵產業。該政策迅速引發國際社會多方強烈批評和反對。

5月31日，歐盟委員會發表聲明對美方決定表示強烈遺憾，指出該政策將增加全球經濟不確定性，加重跨大西洋消費者和企業成本，並破壞通過談判解決問題的努力，同時表示已準備採取反制措施。加拿大勞工大會主席貝婭・布魯斯克批評該決定是對加拿大的直接攻擊，將衝擊加拿大經濟；澳大利亞貿易部長法雷爾也指責美國此舉屬於經濟自殘行爲，將損害依賴公平貿易的企業和消費者利益。

與此同時，俄烏衝突持續升級。

當地時間6月1日，烏克蘭國家安全局宣佈對俄羅斯西伯利亞地區的轟炸機基地實施襲擊行動，稱約34%的俄羅斯戰略轟炸機在襲擊中受損，造成俄方約70億美元損失。

在軍事衝突加劇的背景下，俄烏雙方和談進程仍在推進。澤連斯基週日宣佈，將派遣由國防部長魯斯泰姆・烏梅羅夫率領的烏克蘭代表團前往伊斯坦布爾與俄方會談，俄羅斯通訊社證實俄方代表團已於同日前往伊斯坦布爾。

這些事件疊加導致國際市場不確定性顯著增加。KCM Trade首席市場分析師蒂姆·沃特爾 (TIM Waterer) 表示：「隨着貿易和地緣政治擔憂再次浮出水面，本週初金價走高也就不足爲奇了。」

花旗：上調黃金目標價至3500美元/盎司

當前，國際金價上漲受多重因素驅動。除了貿易爭端與地緣政治衝突頻發，各國央行持續增持黃金也成爲推動金價上行的核心動力。

2025年一季度，全球央行購金態勢依然穩健。WGC發佈的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，該季度，全球央行淨購金量達244噸，雖同比減少21%，但與過去三年季度平均水平持平。

其中，中國央行持續參與增持行動，國家外匯管理局數據顯示，截至4月末，我國黃金儲備爲7377萬盎司，環比增加7萬盎司，實現自去年11月以來的連續第六個月增持。

從需求端來看，2025年一季度全球黃金總需求（含場外投資）達1206噸，同比微增1%，創2016年以來同期新高；該季度平均金價爲2860美元/盎司，同比大幅上漲38%，凸顯黃金市場的強勁表現。

機構普遍對黃金後市持樂觀態度

花旗於5月26日將未來0-3個月黃金目標價上調至3500美元/盎司，預計金價將在3100-3500美元/盎司區間盤整；高盛5月29日發佈報告指出，在市場擔憂美國機構信譽及原油供應穩定性背景下，黃金作爲避險資產的價值凸顯，建議投資者在長期投資組合中超配黃金以對抗通脹。

民生證券分析認爲，美國關稅政策不確定性仍存，繼續看好貴金屬表現。美國4月PCE同比上漲2.1%，預期2.2%，前值爲2.3%；核心PCE同比上漲2.5%，預期2.5%，前值2.6%，美國通脹數據表現溫和。但是美國總統特朗普近期重提對歐盟徵收50%關稅的可能性加劇對貿易不確定性的擔憂，對黃金走勢形成支撐。中長期看，央行購買黃金+美元信用弱化爲主線，全球貿易擔憂情緒仍存，疊加地緣衝突升級，看好金價中樞上移。

編輯/Rocky